Gate 加密貨幣新聞與市場分析

南韓國防類股在 5 月 24 日大幅走高，其中韓華航空航太（Hanwha Aerospace）首次突破 100 萬韓元門檻，報 1,012,000 韓元（上漲 5.64%）。此次反彈源於隔夜美國國防股的上漲——洛克希德·馬丁（Lockheed Martin）上漲 10.54%，RTX 上漲 7.33%，諾斯洛普·格魯曼（Northrop Grumman）上漲 1.56%——因美伊軍事緊張局勢升級，投資者對國防承包商的關注度提高。該行情出現在川普（Donald Trump）總統公開談論可能對伊朗進行大規模打擊之後，《華爾街日報》在 5 月 22 日（當地時間）報導稱，美軍正向中東部署更多戰機、飛彈與醫療人員。川普對即將採取軍事行動的警告，以及美軍針對伊朗已連續第 12 天的空襲，令市場對全面衝突的擔憂升溫，促使投資人輪動進入與國防相關的股票。由美國市場外溢至韓國國防股的情緒，反映出全球對中東軍事升級的擔憂日益加深。 美國國防股反彈引發韓國市場回應 在 5 月 24 日上午 9:30，多家南韓國防承包商公布了顯著的漲幅。LIG Nex1 上漲 5.57% 至 777,000 韓元，現代羅特

日圓-韓元匯率在交易期間跌破每 100 日圓兌 900 韓元，促使南韓零售客戶的換匯需求增加。前一日匯率降至每 100 日圓 895.84 韓元，這是自 2024 年 11 月以來首次跌破 900 韓元。韓元的走強速度比日圓更快，美元-韓元匯率也從本月初的 1,550 韓元區間下滑至 1,460 韓元區間，原因在於美元供給主導以及國內基本面穩健。跌破 900 韓元的心理支撐水準後，原本延後換匯的人開始因應即將前往日本旅遊與留學的需求採取行動。 日圓-韓元匯率跌至每 100 日圓 895.84 韓元 根據首爾外匯市場，前一日交易期間日圓-韓元交叉匯率跌至每 100 日圓 895.84 韓元，約首次跌破 20 個月來的 900 韓元。近期日圓-韓元匯率下滑，反映的是韓元強勢程度超過日圓-美元的走勢。 美元-韓元匯率在本月初曾觸及 1,550 韓元區間後，隨即跌入 1,460 韓元區間，反映美元供給主導與國內基本面穩健。前一日交易期間美元-韓元匯率跌至 1,465.10 韓元，創約兩個月以來新低；該低點自 5 月 8 日盤中低點 1,457.90 韓元以來未再出現。 儘管外匯主管機關多次進行

禮來（Eli Lilly）根據 CNBC 於 23 日（美國當地時間）宣布，針對 retatrutide 的兩項額外第三期（Phase 3）臨床試驗出現正面結果。這款新一代每週一次給藥的肥胖治療，試驗顯示肥胖相關病症患者出現顯著減重。公司將監管申請的時間表由今年調整為明年第一季（Q1），以便完整蒐集並核實當局所要求的製造與品質控管數據。 禮來（Eli Lilly）公布：糖尿病患者出現體重下降結果 在針對糖尿病患者的臨床試驗中，接受該藥物的受試者在 80 週時體重最高可下降 20.8%，同樣依據 CNBC。關鍵血糖指標也展現出具意義的改善。糖尿病患者族群通常被認為在達成減重方面面臨重大挑戰。 禮來（Eli Lilly）在重度肥胖患者中記錄到體重下降 臨床試驗中，罹有重度肥胖且合併心血管疾病的成人，在 80 週期間的平均最大體重減幅為 22.6%。這些患者的主要心血管風險因子也顯著下降。 Retatrutide 呈現 GLP-1 類副作用 治療期間觀察到的副作用包括腹瀉、噁心和便秘，符合既有 GLP-1 類藥物的典型副作用型態。基於這些結果，retatrutide 目前已累積共 5 份成功

Amazon 週三通知第三方賣家，他們必須在產品圖片或影片中標註含有 AI 生成人物的資訊，依據一項上個月生效的紐約州法律。該立法由州長 Kathy Hochul 描述為「全美首例」，要求公司在「合成表演者」取代人類演員出現在廣告中時進行揭露。這項政策變更影響亞馬遜市集上的賣家，該平台的第三方供應商占所售商品的 60% 以上。 Amazon 要求賣家以中繼資料關鍵字標記 AI 內容 CNBC 所見的該公司公告指出，賣家需要在上傳前，為圖片以及「A+ 內容」（指刊登頁面上的影片或其他圖形）標註特定的中繼資料關鍵字。亞馬遜在公告中寫道：「近期立法要求在廣告中的圖片或影片包含逼真度高的 AI 生成人物時必須揭露。」該公司表示，它將在網站的刊登頁面「視情況新增一個指示」，告知消費者圖片或其他內容中包含 AI 生成人物。 政策豁免電視角色與以 AI 變更的真實人物 Amazon 進一步澄清，該要求不適用於包含電視、電子遊戲與電影角色的內容，或包含真實人物的內容，即使這些內容已使用 AI 進行變更。紐約州法律適用於「看起來像真人的數位所創媒體」。Hochul 辦公室在一份聲明中表示：「如果未告知大

Ripple 於 7 月 23 日推出 Ripple Mint：這是一個平台，為符合資格的機構提供基於網頁的以及程式化的存取，以鑄造、贖回並管理 Ripple USD（RLUSD）穩定幣。該平台將瀏覽器介面與應用程式介面（APIs）結合，讓機構能夠自動化穩定幣作業，並將 RLUSD 整合進既有系統。RLUSD 由 Standard Custody & Trust Company LLC 發行；該公司持有紐約州金融服務部（New York Department of Financial Services）核發的有限用途信託牌照，提供機構客戶所需的受規範監督，以符合合規與營運標準。 Ripple Mint 增加 API 與 Webhooks 以實現自動化作業 Ripple Mint 包含 API、Webhook 通知、程式化餘額存取，以及交易狀態追蹤，協助機構自動化 RLUSD 活動。一致的參考 ID 連結鑄造與贖回流程的每個步驟，使交易所、做市商與 fintech 公司能更清楚地掌握法幣轉帳與區塊鏈交易之間的全貌。 符合資格的客戶可透過網頁介面或 API 啟動贖回，選擇法幣結算，或將 R

包含 BlackRock 與 Fidelity 在內的 9 家公司，於 23 日透過 X 發起成立「比特幣安全聯盟」，以支持比特幣協議的長期安全性與穩定性。該聯盟的成立目的，是透過合作研究與開發，因應比特幣所面臨的安全挑戰。成員承諾在三年內投入 15 百萬美元，約 200 億 KRW，支持優先考量量子運算準備工作的相關計畫。 九位產業領導者組成聯盟成員 比特幣安全聯盟表示，其成員由業界領導者組成，將投入資源以確保比特幣協議的長期安全性與穩定性。9 家成員公司橫跨傳統金融與數位資產領域： Anchorage Digital Ark Invest BlackRock Block Blockstream Coinbase Fidelity Digital Assets Galaxy Strategy 成員投入 15 百萬美元用於量子運算研究 成員公司同意提供 15 百萬美元，約 200 億 KRW，以支持比特幣安全研究與開發。該聯盟將量子運算確定為首要優先事項。聯盟指出，能夠威脅比特幣加密技術的大型量子電腦目前尚不存在，而商業化預計仍需數年時間，因此「準備」是關鍵的長期優先事項。該聯盟的目標

AION，這家領先的 AI 資料中心基礎設施 EPC（工程、採購、施工）及 SI（系統整合）公司，於 7 月 23 日與新韓投資證券簽署 IPO 主辦包銷承銷合約，並於 7 月 24 日發布公告。該合作目標為明年下半年在 KOSDAQ 上市，並已規劃自正式盡職調查與內部控制準備開始。AION 由 2023 至 2024 年期間的基本 UPS 設備經銷商，轉型為高價值 AI 資料中心整合式基礎設施供應商，取得可交付的一站式供應能力，支援高密度 AI 資料中心所需的高容量電力與高效率散熱基礎設施。預計未來五年，國內資料中心基礎設施市場將成長 3 倍，達約 24 兆韓元，並被指定為韓國推進國家發展的三大超級項目之一。 AION 將商業模式從設備經銷轉型為整合式基礎設施 AION 於 2023 與 2024 年完成策略轉型，從基礎 UPS 設備經銷邁向自去年起成立的高價值工程型 AI 資料中心整合式基礎設施公司。公司取得 EPC 與 SI 能力，提供高密度 AI 資料中心所需的一站式高容量電力與高效率散熱基礎設施供應。AION 作為 Vertiv 的國內官方合作夥伴，Vertiv 是全球領先的

Korbit，這間南韓加密貨幣交易所，於 24 日推出 Korbit CLI，這是一款基於 PC 的交易工具，讓使用者能透過與 AI Agent 對話來執行加密貨幣交易。使用者可以向 ChatGPT Codex 與 Claude Code 等 AI Agent 發出自然語言指令，例如「顯示比特幣價格」或「買入以太坊」，隨後由 AI 進行包含查價、查詢餘額、下單以及入金／出金在內的任務。此一發布也反映了更廣泛的產業趨勢：大型韓國交易所正將生成式 AI 整合進交易平台，以提升使用者的可近性。 Korbit CLI 支援以 AI 驅動的加密交易 Korbit CLI 是一款可安裝於 PC 的交易工具，透過與 AI Agent 連接，使用自然語言指令來執行加密貨幣交易。使用者可透過提出對話式請求（例如「顯示比特幣價格」或「買入以太坊」）與 ChatGPT Codex 與 Claude Code 等 AI Agent 互動，並由 AI 處理查價、查詢餘額、下單執行，以及入金／出金等操作。 Korbit CLI [來源：Korbit] 單一指令安裝與模擬交易環境 安裝只需要一行指令。該工具會自動設

飯店樂天（Hotel Lotte）於去年年底加入樂天生物（Lotte Biologics）股東名單，並將於下個月參與這家生物製藥公司的第七次增資，金額為 2,553 億韓元；根據金融監督院（Financial Supervisory Service）24 日於電子揭露系統發布的資訊。此次增資旨在為松島生物園區（Songdo Bio Campus）首座工廠的建設提供資金，涉及三名股東：樂天（Lotte Corporation，持股 60.74%）、飯店樂天（Hotel Lotte，19.07%）以及日本的樂天控股（Lotte Holdings，20.11%）。分析師認為，飯店樂天的參與兼具雙重目的——一方面減輕樂天的財務負擔，另一方面則可能在長期被討論的 IPO，以及樂天可能與樂天公司合併、以重整集團韓日持股架構之前，提升飯店樂天的企業價值。根據韓國評級（Korea Ratings），今年 Q1 樂天的淨負債在對樂天化學（Lotte Chemical）與樂天生物注入資本後達到 35 兆韓元；而自成立以來，樂天生物已自集團獲得 15 兆韓元，但仍未實現獲利。 飯店樂天參與 2,553 億韓

南韓金融服務委員會（FSC）將原本預定於本月發布的金融控股公司治理改革公告延後，改以優先處理不動產金融政策，並著重於下週完成政策措施。FSC 主席李億炯取消了原定的假期與週末休息，以集中精力投入不動產政策研發。此一決定反映監管機關的判斷：與公共福祉高度相關的不動產金融政策，需要比治理改革更緊急的關注，預計於本月底推出完整的不動產方案。政府就供給、金融監管與課稅舉行了三場討論論壇，接著於 7 月 23 日舉行總統論壇，由總統李在明審視放貸監管議題。 FSC 主席取消假期以專注不動產政策截止期限 FSC 主席李億炯取消了原本預定配合總統海外行程的假期，並跳過週末休息，進行對不動產政策的深入審查。FSC 透過工作報告表示，本月將發布金融公司治理方面的改進，但因評估認為不動產金融政策更為迫切，因此決定公告時點具備彈性。金融主管機關認為，預計於本月底推出的完整不動產措施完成後，再處理治理改革公告亦可。FSC 將其能力集中於在下週前準備完成與不動產相關的金融政策。 總統李於 7 月 23 日論壇指示調整放貸監管 總統李在明於前一天（7 月 23 日）主持一場大型討論論壇，聽取不動產政策意見。在金融

HSBC 控股（00005）宣布將 HSBC Life Singapore 出售予 Allianz，交易金額為 27 億新加坡元（約 12130億港元），預計將於 2027 年上半年前完成，惟須待監管機構批准。此次出售源於對 HSBC Life Singapore 的策略性檢視；HSBC 認為，處分該業務對所有相關方而言皆是最理想的結果。該交易亦屬於 HSBC 持續努力，以簡化其業務架構並聚焦於其具備明確競爭優勢的領域；同時，新加坡仍是集團財富管理與批發銀行策略的關鍵市場。 HSBC 預期取得 18 億美元稅前收益並提升 CET1 比率 HSBC 估計，該出售將為集團帶來 18 億美元的稅前收益（約 140.4 億港元）。該交易預計可使 HSBC 的普通股權第一級（CET1）資本比率提高最多 15 個基點。完成出售後，Allianz 將擁有 HSBC Life Singapore，並將繼續聘用所有既有員工。雙方將密切合作，確保員工與客戶的順利過渡。 HSBC 與 Allianz 簽署 15 年獨家銀行保險分銷協議 HSBC 與 Allianz 將簽署一份為期 15 年的獨家銀行保險（b

南韓股市在 24 日上午大幅下跌，KOSPI 指數截至早上 9:08 下跌 159.20 點（2.24%）至 6,937.69，跌破 7,000 關卡。跌勢源於美國科技股遭遇拋售，起因是 Alphabet 上調 AI 資本支出指引，且中東地緣政治緊張局勢升溫；身為胡塞武裝（Houthi rebels）的勢力宣稱對紅海實施封鎖，並攻擊油輪，推動布蘭特原油（Brent crude）首次自 5 月以來站上每桶 100 美元。 Alphabet 上調 AI 資本支出指引至 195-2050 億美元 Alphabet 公布了今年修訂後的資本支出預估，上調至 195-2050 億美元，較先前區間 180-1900 億美元提高約 8%。公司並指出，採購承諾與合約義務較第一季增加 5000 億美元。此消息在前一交易日壓制了美國科技類股；隨著投資人對 AI 基礎建設投資所帶來的財務負擔疑慮升高，Nasdaq 指數下跌逾 2%。 胡塞武裝宣稱紅海封鎖，布蘭特原油突破每桶 100 美元 位於也門的親伊朗胡塞武裝宣稱對紅海實施封鎖，並對油輪發動攻擊，導致全球能源市場的供應中斷疑慮升溫。作為國際油價基準的布蘭特

元大證券將三星 E&A（Samsung E&A）股票目標價格由 68,000 韓元上調至 77,000 韓元，時間為 7 月 24 日，反映 13.2% 的增幅，同時維持「買入」評等。該券商指出，三星 E&A 的第二季表現優於市場預期；營業利益年增 51.0% 至 35億韓元，營收成長 19.8% 至 2.6093 兆韓元。元大分析師 Ryu Tae-hwan 預測，該工程與建設公司可在半導體相關的自營訂單帶動及利潤率改善下，實現每年 1 兆韓元的營業利益。此次上調反映三星 E&A 採取保守的成本管理策略，並憑藉強勁的專案執行能力，進行穩定的準備金沖回。 三星 E&A 2026 年第二季創 2731億韓元營業利益紀錄 三星 E&A 第二季合併營收達 2.6093 兆韓元，較去年同期成長 19.8%；營業利益跳增 51.0% 至 2731億韓元。營收符合市場估計，但營業利益超出分析師預測。 就事業分部而言，化工事業部錄得營收 1.0732 兆韓元，年減 17.8%。相較之下，先進產業事業分部與新能源事業分部分別錄得 8380 億韓元及 4613億韓元，分別飆升 42.2% 和 146.3

南韓防衛企業在近期合約失利後股價下跌，但韓國投資與證券（Korea Investment & Securities）在 5 月 24 日仍對防衛產業維持「加碼（Overweight）」評級。韓華海洋（Hanwha Ocean）在加拿大 60 兆韓元（60 trillion won）潛艦採購案上輸給德國 ThyssenKrupp Marine Systems；韓華航空航太（Hanwha Aerospace）即使提出最高 80% 本地化率，仍於 6 月在羅馬尼亞步兵戰鬥車合約上輸給德國 Rheinmetall。該證券公司指出，無人機戰爭推動對飛彈防禦系統需求增加，且全球防空飛彈供應短缺正在加劇。專家認為，歐洲偏好區域供應商、作為安全屏障，限制了韓國企業取得北約成員國合約的機會。 韓韓防衛企業損失重大歐洲與北美合約 儘管先前為獲得跨部門支援而努力，韓華海洋仍在加拿大 60 兆韓元下一代潛艦採購案上失利。加拿大選擇德國 ThyssenKrupp Marine Systems 作為合約夥伴。韓華航空航太也在 6 月於羅馬尼亞下一代步兵戰鬥車合約上輸給德國 Rheinmetall，即使其提出最高

Hana 證券計劃進入「Prime Brokerage Service（PBS，質押經紀服務）」市場，因自 2019 年起展開的多年內部討論，近期出現挫折。南韓券商今年擴大其 Delta 1 部門，以強化證券借貸與總回報掉期（total return swap）業務，進而引發市場猜測其即將進入 PBS 市場。然而，根據業界消息人士在 5 月 24 日所述，延遲原因在於六大全球主要 PBS 證券公司資深人員的高昂人力成本，以及既有市場領導者所持有的基礎設施優勢。 Hana 證券於 2019 年在滿足資本要求後開始 PBS 討論 Hana 證券在 2019 年於達到 3 兆韓元資本要求，並取得其綜合金融投資業務執照指定後，啟動 PBS 市場進入討論。該資格提供了 PBS 作業的法律框架，但實際服務啟動仍需接受主管機關對詳細 IT 基礎設施與風險管理系統的驗證。該公司自取得執照後，便持續進行內部對市場進入的研議。 今年 Delta 1 部門擴編引發市場對進入的猜測 今年的內部討論加速，因 Hana 證券擴大其 Delta 1 部門人力配置；該部門負責與 PBS 相關的作業，包括證券借貸與基金

根據韓國交易所資料，截至 22 日，KOSDAQ 上市公司中已有超過一半的公司股價已跌至其帳面價值（淨資產）之下；共有 951 家公司的股價／帳面價值比（PBR）低於 1 倍。這相當於全部 1,802 家 KOSDAQ 上市公司中的 53%，較 2025 年 6 月 2 日（總統李在任前）時的 723 家（41%）增加。由於主板市場的半導體行情吸走了流動性，導致 KOSDAQ 的成交量在過去一年下滑 5.9%，而主板則大漲 254%。 KOSDAQ 低 PBR 公司的家數增至 951 家 根據韓國交易所於 24 日發布的資料，截至 22 日，PBR 低於 1 倍的 KOSDAQ 公司數量已達 951 家，占全部 1,802 家 KOSDAQ 上市公司的 53%。這與 2025 年 6 月 2 日（總統李在任前）相比，當時為 723 家（占全部上市公司家數的 41%）。PBR 低於 1 倍意味著公司的市值低於其帳面價值（淨資產），暗示被低估。 本月 KOSDAQ 指數下跌至 740 點附近，水準與總統李在任前相近。該指數下跌同時伴隨 KOSPI。本月 KOSPI 在上半年大幅上漲後回落。

現代汽車證券將 PSK（半導體設備製造商）的目標價格從 194,000 韓元上調至 220,000 韓元，日期為 7 月 24 日；此一調整代表成長 13.4%，同時維持「買入」（BUY）評等。分析師 Yoon Dong-wook 指出，全球半導體製造商的資本支出（CAPEX）擴張速度與規模皆快於且大於預期為主要推動因素。此次升級反映出 PSK 在 PR strip 設備市場的主導地位，以及來自主要客戶（包含國內記憶體業者、中國記憶體公司與北美晶圓代工企業）的投資時程加速。 現代汽車證券將 PSK 目標價格上調至 220,000 韓元 現代汽車證券於 7 月 24 日宣布調整目標價格，將 PSK 的估值從 194,000 韓元提升至 220,000 韓元。該證券公司維持其「買入」（BUY）的投資意見。分析師 Yoon Dong-wook 表示，主要全球半導體製造商的資本支出預期將比先前預計更快、更大規模，且持續更長時間。他補充說，隨著公司在 PR Strip 設備領域的全球主導地位持續，PSK 的表現將維持上行軌跡。 客戶 CAPEX 成長在全球半導體製造商之間加速 現代汽車證券指出，

南韓財政經濟部在 24 日宣布，現行燃油稅減免比率將延長至 9 月 30 日，汽油維持 15% 的減免，柴油與 LPG 丙烷丁烷維持各自 25% 的減免。該延長案係透過 24 日舉行的「公共生活價格管理特別工作小組」會議決定。政府指出，需減輕民眾燃油成本負擔，並在中東局勢仍不明朗、可能出現油價波動的情況下維持政策調整的彈性。這些稅減原本已在 3 月（汽油由 7% 提升至 15%、柴油由 10% 提升至 25%）以及 5 月（丙烷丁烷由 10% 提升至 25%）擴大，屬於政府在中東衝突期間持續進行的通膨管理策略。 政府維持每公升稅減免至 9 月 在延長後的政策下，燃油稅負仍比減免前低：汽油每公升少 122 韓元、柴油每公升少 145 韓元、丙烷丁烷每公升少 51 韓元。財政經濟部表示，延長措施預期將減輕民眾的燃油成本負擔。該部強調，柴油維持相對較高的減免比率，因其對產業與物流至關重要；丙烷丁烷則用作一般民眾小型卡車的燃料。政府也指出，因中東局勢尚未解決，需保留調整燃油稅的空間，以因應擴大的油價波動。 針筒與尿素溶液的供應管理措施調整 政府針對在中東衝突期間引入的品項調整供應管理措施。對於

Mirae Asset Securities 於 7 月 24 日將 OCI Holdings 股票的目標價格從 320,000 韓元上調至 460,000 韓元，同時維持「BUY」評等。分析師 Lee Jin-ho 引用與 Take-or-Pay 條款的長期供應協議（LTA）以及預付款條件，這些條款為截至 2029 年的獲利預測提供合約層面的支撐。券商將估值方法改為以分部估值（SOTP）加總，並套用 2029 年 EBITDA 估計，以反映因連結至美國太陽能供應鏈擴張而相關的協議，帶來更高的獲利確定性。 Mirae Asset Securities 上調 OCI Holdings 目標價格至 460,000 韓元 Mirae Asset Securities 的 Lee Jin-ho 在一份報告中表示：「核心重點在於，長期供應合約已簽署，包含 Take-or-Pay 以及預收款條件，意味著 2029 年獲利的可靠性由合約背書。」他補充：「基於此，我們將估值方法改為分部估值（SOTP），並套用 2029 年 EBITDA。」目標價格由 320,000 韓元上調至 460,000 韓元，

根據 KOSCOM ETF CHECK 數據，韓國個人投資者淨買入 10370億韓元的「KODEX 200 Covered Call Active」，以及淨買入 9650億韓元的「TIGER Dividend Covered Call Active」（5 月 16-22 日）。61 檔國內 covered call ETF 的資產管理規模合計達到 26.3957 兆韓元，較年初上升約 11 兆韓元；隨著產品數量從 52 檔增加到 61 檔。資金流入／流出出現在此前三週的市場下跌期間：KOSPI 約下跌 1,400 點，從 8476.48 跌至 7096.89，觸發了連續 5 個交易日的 sidecar（側車）熔斷機制。近期的 covered call ETF 產品採用每週選擇權與部分賣出 call 的策略，解決傳統設計中全額賣出 call 造成的限制：在多頭市場裡，獲利上行參與度被限制在約達成 KOSPI 200 漲幅的 26% 左右。 個人投資者在市場波動中淨買入 1 兆韓元 covered call ETF 根據 KOSCOM ETF CHECK，5 月 16-22 日，「KODE