Gate 加密貨幣新聞與市場分析

韓國總統府於7月9日（當地時間）表示，根據美國總統川普向李在明總統提出的軍用船隻建造請求，韓國建設不排除在外，留下相關印象。一位高級總統府官員在蒙古烏蘭巴托的新聞中心對記者表示，相關討論在G7峰會後再次被提起。該官員解釋，會談是在晚宴場地站立時短暫進行，需透過工作層級協商來澄清細節並填補理解上的空白。 總統府確認韓國建設在考慮範圍內 該官員表示，川普的請求似乎包含在韓國建造軍用船隻的可能性。「G7峰會後，相關討論這次再次被提起，」該官員說。官員解釋，因為會談是在晚宴場地站立時短暫進行，整體背景未完全對齊，需透過工作層級協商來發展細節，並填補目前理解上的空白。 總統府認為，川普的請求可能包括在國內造船廠直接建造軍用船隻，儘管官員指出，實際的商業方式將透過額外協商來確認。該官員補充說：「我們需要進一步判斷是否涉及在韓國完成全部建造，或是先製造船體模塊，再在美國進行最終組裝。」 伯恩斯-托勒夫森法案需法律審查與國會合作 關於限制美國軍方使用海外建造船隻的伯恩斯-托勒夫森法案，該官員表示，將需要法律審查與美國國會的合作。「會有是否規避現行法律或廢除法律的問題，」該官員說。官員指出，總統有可能授

CME 集團，全球最大的衍生品交易所營運商，於9日（當地時間）宣布推出「Treasury Link」，這是一款旨在簡化對沖基金偏好的基差交易的新產品。該產品將目前購買美國國債並在相應期貨合約中做空的多步驟流程，轉換為單一電子交易，旨在降低成本並消除兩者交易之間的波動風險。近年來，基差交易快速成長，但由於大型對沖基金使用巨額槓桿，仍具爭議。聯邦儲備局估計，截至去年九月，這類持倉達到8,300億美元，是2020年創下的前高的兩倍，監管機構也密切關注這些交易，以應對2020年三月疫情期間的市場動盪。 Treasury Link 結合國債購買與期貨空頭 Treasury Link 將目前購買美國國債並在相應期貨合約中做空的多步驟流程，轉換為單一電子交易。該產品允許同時執行兩項交易。CME 集團表示，該產品消除了兩者之間的波動風險，並降低了經紀商的需求。 基差交易持倉截至去年九月達8,300億美元 基差交易在近年快速成長。大型對沖基金有時會使用超過百倍的槓桿，從國債價格與相應期貨合約價格之間的微小差異中獲利。根據聯邦儲備局的估計，截至去年九月，這類押注持倉達到8,300億美元，是2020年創下的

Ninepoint 合夥人高級投資組合經理 Nawojka Wachowiak 表示，近期的黃金修正是更廣泛牛市中的暫停，而非新熊市的開始。該投資組合經理認為，支撐黃金的結構性力量仍然完好，儘管短期內受到 Federal Reserve 政策和 U.S. dollar 走強的阻力。Ninepoint 上個月發布的年中展望指出，這次回調是一個健康的修正，為金條和礦業股提供了具有吸引力的買入機會，同時央行需求持續為市場提供支撐。 中央銀行透過實物需求提供 4,000 美元的底部 Wachowiak 在接受 Kitco News 訪問時表示，黃金在修正期間能夠維持在每盎司 4,000 美元以上，展現出實體市場的強大支撐。她指出，央行今年仍按計劃購買約 1,000 噸黃金，約佔年度礦產量的 15% 到 20%。她說：「如果有如此規模的買家在回調時進場，你就會找到一個底部。」她補充，當黃金短暫跌破 4,000 美元後迅速反彈，實體買家在弱勢時介入，這一韌性變得明顯。 黃金礦業公司以八倍 EV/EBITDA 進行交易，儘管利潤率強勁 Wachowiak 表示，礦業股的估值在修正期間已經與公司基本面

Coinbase 首席法務官 Paul Grewal 將於約六年任期後於週四宣布辭職。Grewal 在 Coinbase 監督法律策略期間，經歷了多年的證券交易委員會（SEC）訴訟以及 2021 年 4 月的公開上市，他表示完成了包括 SEC 法律勝訴和公司搬遷至德州等重要里程碑，成為他辭職的原因。該公告緊接著 Grewal 在 7 月 8 日提交的 SEC 8-K 文件，通知其將於 7 月 31 日生效的辭職意向，並將跟隨為期三個月的顧問協議。他的任期內，帶領 Coinbase 應對監管挑戰並推動加密貨幣立法的政策倡議。 Grewal 於 2020 年夏加入 Coinbase，接替前首席法務官 Brian Brooks，負責法律、合規和政府關係事務。他或許最為人所知的是在 Coinbase 與 SEC 的法律戰中擔任首席律師，該案於 2023 年起訴 Coinbase 疑似作為未註冊的經紀商、清算所和交易所運作。Grewal 表示：「在協助公司上市、與 SEC 作戰並獲勝、將我們從特拉華搬到德州、推動 GENIUS 法案 以及 即將通過的 CLARITY 法案 立法通過，以及更多成就

全國房地產經紀人協會（NAR）週四宣布，美國現有房屋銷售在六月下降 2.4%，季調後年化銷售量為 409 萬套，較五月的 419 萬套下滑。此一跌幅與聯邦儲備局收緊政策偏向推升抵押貸款利率，限制買家負擔能力有關。黃金價格攀升至當日高點，每盎司 4134.10 美元，上漲近 1.5%，在房市數據平淡之際，支撐價位仍在 4100 美元以上。NAR 首席經濟學家楊倫表示，自年初以來，新增就業超過 50 萬，持續支撐房市，即使每月銷售活動因抵押貸款利率波動而起伏。 現有房屋銷售在六月下降 2.4% 至 409 萬年化銷售量 包括獨棟住宅、聯排別墅、公寓和合作社在內的總現有房屋銷售在六月下降 2.4%，季調後年化銷售量為 409 萬套，較五月的 419 萬套下降。經濟學家的普遍預期為持平。報告指出，與去年同期相比，房屋銷售上升 2.8%。楊倫表示，受抵押貸款利率輕微波動驅動的每月房市買賣反覆，顯示買家對負擔能力條件的敏感度。 房市數據公布後，黃金價格上漲 1.5% 至 4134.10 美元 儘管黃金市場對房市銷售數據不佳的初步反應未見明顯反彈，價格仍升至當日高點。現貨黃金最後交易價為每盎司 41

韓國金融監督管理委員會已於本月10日指定七家證券公司為第六屆中小企業專業金融投資公司，該任期自本月10日起生效，為期三年。被指定的公司包括：BNK投資證券、IBK投資證券、SK證券、Leading投資證券、Eugene投資證券、韓國資產投資證券，以及韓華投資證券。此任命旨在加強中小企業的資本市場募資渠道，選拔委員會在系統自2016年啟動十年後進行更嚴格的評估。Leading投資證券首次入選，而被指定的公司總數由上一屆的八家減少至七家。自系統約十年前推出以來，這些專業證券公司通過股票和債券發行支援、基金運作、直接投資及併購諮詢，已為中小企業和創業公司提供了總計17.9兆韓元的直接與間接資金。 七家公司獲第六屆任命，選拔流程更嚴格 根據金融監督管理委員會於10日的公告，七家第六屆中小企業專業證券公司分別為：BNK投資證券、IBK投資證券、SK證券、Leading投資證券、Eugene投資證券、韓國資產投資證券，以及韓華投資證券。該任命自本月10日起生效，有效期為三年。Leading投資證券首次入選第六屆名單，而總數較上一屆的八家減少一家。 金融監督管理委員會表示，系統啟動十年後，嚴格的評估

曾專注於美國股票的韓國散戶投資者在今年春季隨著 KOSPI 指數從 4200 飆升至接近 9000 後，重返國內市場。此次漲勢由三星電子、SK 海力士等半導體股推動。政府推出提供海外股票獲利再投資國內享稅收優惠的 RIA 帳戶，加速了轉向。然而，隨之而來的是極端波動——今年 KOSPI 觸發了 49 次側車事件和 8 次熔斷，導致部分投資者在 6 月淨買入 2.3366 億美元，轉而回到美股。 韓股漲勢中散戶轉向國內股票 一名 45 歲的上班族 O，過去兩年專注於美股，今年春季開設了韓國股票帳戶。O 曾表示因擔心分拆上市、大股東風險及外資操控，避免投資國內市場。與投資三星電子和 SK 海力士的朋友分享帳戶收益後，隨著 KOSPI 接近 9000，O 開設了國內帳戶，買入三星電子、SK 海力士等股票。 KOSPI 從今年初的 4200 上升至接近 9000，使其成為全球表現最佳的股市。專注於美股的韓國散戶投資者開始多元化布局國內市場。RIA 帳戶的推出提供了額外動力——該帳戶在海外股票資本利得暫時享有稅收優惠，前提是收益轉換成韓元並長期投資國內市場。 散戶在四、五月淨賣美股 在 KOSP

美國私募股權公司 Bain Capital 在 2024 年 12 月 18 日首次公開募股（IPO）後，Kioxia 股價飆升超過 4,000%，完成了對該公司的退出，而韓國零售商 Homeplus 在 MBK Partners 持有下面臨潛在清算。一位 Bain Capital 發言人在 Bloomberg TV 采访中證實，該公司已不再持有 Kioxia 股份，標誌著自 2018 年由聯合投資約 180 億美元收購東芝記憶體（Toshiba Memory）以來的投資結束。這兩种截然不同的結果凸顯私募股權基金的雙重性：Bain 的轉型成功為投資者和員工帶來豐厚回報，員工透過股票期權獲得約 10 億日元（約 95 億韓元）每人，而 MBK 在 2015 年收購 Homeplus 後，則使 12,000 名員工面臨失業，且國民年金服務（National Pension Service）投資的 6121 億韓元也有可能完全損失。 Bain Capital 自 2024 年 12 月 IPO 以來，Kioxia 股價飆升超過 4,000% 在全球 AI 投資需求推動下，Kioxia 股價飆

新東國，漢陽精密董事長兼韓美科學最大股東，於7月9日根據投資銀行業界消息，借款超過5365億韓元以取得該醫藥控股公司的股權，總借款額約為5365億韓元。新於7月7日披露一份合約，將以1727億韓元向洪智潤（Lim Jong-yoon的妻子、Cori集團董事長及韓美藥廠創始人長子）及其他六人購買360.4萬股韓美科學股份，結算預定於下月7日至11日。該借款包括以新個人名義借入的3272億韓元及由漢陽精密借入的2093億韓元，預估年利息約為180億韓元，約每月1500萬韓元，市場觀察人士認為，儘管財務負擔沉重，這展現了新爭取韓美科學管理控制權的決心。此交易緊接著新在3月以約2137億韓元（6.45%）從Lim Jong-yoon手中購得441萬股，累計從Lim Jong-yoon方面的收購總額約為3864億韓元。新目前透過股東協議，與韓美藥集團董事長宋永淑、韓美藥副董事長林朱賢及La Defense Partners形成四方聯盟，但新與Lim Jong-yoon之間日益深化的交易關係，引發外界對股東協議到期後的布局猜測。 新東國透過股票擔保貸款與可轉換公司債借款5365億韓元 根據7月9日

儘管比特幣市場波動，根據產業研究，自2025年以來，加密卡片交易量激增了2.7倍，反映出數字資產在日常購物中的實際應用日益增加。大多數2026年的加密卡片採用自動轉換模式，即在購買時出售加密貨幣，讓用戶保持完全投資狀態直到消費，而非持有閒置的法幣餘額。頭條的現金回饋率通常在3%到8%之間，常需質押原生代幣或付費訂閱，扣除手續費和價差後的實際獎勵率在0.8%到2.5%之間。像 Gnosis Pay 和 MetaMask Card 這樣的自我保管卡，通過將資金保留在用戶錢包中直到支付完成，消除了對手方風險，這一特性自2022年 FTX 崩盤後逐漸受到青睞。歐盟的 DAC8 指令自2026年起要求自動報告加密交易，使得專注於穩定幣的卡片越來越具吸引力，因為使用波動較小的資產進行消費能降低應稅事件。 加密卡片在銷售點執行自動轉換交易 加密借記卡是連結至加密貨幣錢包或交易所帳戶的 Visa 或 Mastercard。用戶進行購買時，平台會在點銷時將選擇的數字資產轉換為當地法幣，商家收到的是正常貨幣。根據 DEXTools 的比較指南，大多數2026年的現代卡片採用自動轉換模式，即在購買時出售加密

據路透社報導，一位克里姆林宮內部人士透露，俄羅斯總統普京拒絕了自己顧問提出的停火建議。該消息人士表示，普京正準備展開新一輪攻勢，以奪取烏克蘭的頓巴斯地區，並預計以高概率在未來幾個月內可能會出現重大升級。這些說法與美國總統特朗普近期的聲明相矛盾，特朗普曾表示普京希望結束戰爭，並稱解決方案“比人們想像的更接近”。 特朗普稱普京希望結束戰爭 美國總統唐納德·特朗普近日表示，普京希望結束戰爭，並稱解決方案“比人們想像的更接近”。特朗普與普京以及烏克蘭總統澤連斯基分別進行了通話。澤連斯基指出，討論內容包括“促使和平更接近的想法”。 普京斥責顧問妥協停火 一位克里姆林宮消息人士告訴路透社，普京最近斥責了一群建議在現有前線停火的顧問。該消息人士表示，儘管今年部隊推進明顯放緩，普京仍堅信俄羅斯將很快奪取頓巴斯。一位經常與普京會面的內部人士告訴路透社，奪取該地區已成為普京的執念，並表示他“需要某種勝利”。 克里姆林宮發言人德米特里·佩斯科夫表示：“俄羅斯已準備好和平解決方案，但也有足夠的能力獨立行動，繼續特殊軍事行動。” 烏克蘭官員警告戰事可能進一步升級 一位烏克蘭高級官員警告，普京正準備進一步推進戰事

Capital.com 在第二季度的客戶交易量達到 1.13 萬億美元，黃金佔平台總活動的 42.4%，因為地緣政治緊張局勢、商品市場波動以及美國利率預期轉變，促使散戶交易者在關注轉向股票之前，轉向貴金屬。線上交易平台的總交易次數較第一季的 4,540 萬筆下降 23.2% 至 3,490 萬筆，而平均每筆交易規模則增加 16%，由約 27,950 美元升至 32,418 美元，顯示交易者變得更為挑剔，同時在每個部位投入較大的資金。交易活動經歷了三個明顯階段：四月在霍爾木茲海峽航運暫時中斷後，聚焦於地緣政治風險；五月在美國科技股季報強勁後轉向股票，交易量降至 3694 億美元；六月隨著聯準會利率預期改變，黃金逼近每盎司 4,000 美元，並且股市波動再度升高，增加了指數的曝險。 三大市場主題定義季度 根據 Capital.com，交易活動經歷了三個不同階段。四月由於霍爾木茲海峽航運暫時中斷，地緣政治風險成為主導，推動交易者轉向能源和貴金屬市場，黃金特別受到青睞，因為投資者在不確定性升高時尋求傳統避險資產的曝險。隨著五月緩和，市場焦點轉向股票，受益於美國科技股季報亮眼與市場情緒改善，交易

美國股市指數在5月9日（美國東部時間）收盤走高，道瓊斯工業平均指數上漲139.02點（0.27%），至52,487.41點，標準普爾500指數漲60.93點（0.81%），至7,543.64點，納斯達克綜合指數攀升336.24點（1.30%），至26,206.89點。在市場預期美伊軍事交流將保持短期的情況下，逢低買盤提振市場，而美光科技宣布一項大規模半導體設施投資計畫，支持人工智慧主題股。美國與伊朗在霍爾木茲海峽周圍持續進行第三天的軍事對峙，美國對伊朗包括商用核電廠設施和鐵路橋在內的伊朗目標進行空襲，伊朗則回應以導彈攻擊鄰近國家的美軍基地。 美國股市指數在5月9日收盤漲幅 在5月9日（美國東部時間），紐約證券交易所收盤，道瓊斯工業平均指數上漲139.02點（0.27%），至52,487.41點。標準普爾500指數漲60.93點（0.81%），至7,543.64點，納斯達克綜合指數則攀升336.24點（1.30%），收於26,206.89點。市場參與者對持續的美伊軍事交流反應有限，因為特朗普總統表示空襲將是短暫的，並提到伊朗曾致電表達希望進行談判。 美光宣布直至2035年的投資計畫 美光

SK 海力士將其美國存託憑證（ADR）定價為每股 149 美元，於當地時間 5 月 10 日在納斯達克上市，籌集約 265 億美元（約 40 兆韓元）。此次發行超越阿里巴巴 250 億美元的首次公開募股，成為外國公司在美國最大的上市規模。ADR 價格較韓國市場 5 月 9 日收盤的普通股價格溢價 3.1%，根據美國證券交易委員會的申報文件，一個 ADR 等於普通股的十分之一。 SK 海力士將 ADR 價格定為每股 149 美元 根據彭博社 5 月 9 日的報導，SK 海力士確認 ADR 公開發行價格為每股 149 美元。公司將發行最多 1779 萬股新股，約佔已發行股份總數的 2.5%。美國銀行、花旗、高盛和摩根大通擔任主承銷商，另有九家證券公司參與。ADR 將在納斯達克全球精選市場以代碼 SKHYV 交易，起初為臨時交易，並於 5 月 13 日轉為正式交易。 機構投資者超額認購 7 倍 在簿記建檔過程中，SK 海力士 ADR 的需求達到發行量的七倍。認購資金總額約為 1715 億美元（約 260 兆韓元）。全球長期投資基金、科技專注基金、主權財富基金以及亞洲專注的全球投資者均提交了訂

MetaDAO，一個基於 Solana 的募資平台，根據 Shoal Research 的資料，截至2025年4月，已透過八次初始代幣發行籌集 2560 萬美元，採用 futarchy（預測市場治理），這是一種用預測市場取代傳統代幣加權投票的治理系統。該平台的 2026 年第一季金庫達到 1224 萬美元，較 2025 年第四季增加 524%，而季度收入總計 55.6 萬美元，較前一季的 252 萬美元下降 78%，根據 Messari 於 2026 年 5 月 6 日的代幣持有人報告。經濟學家 Robin Hanson 於 2000 年提出 futarchy，作為一種將目標設定與政策評估分離的治理框架，MetaDAO 成為首個在公共區塊鏈主網上實現功能性版本的協議。貢獻者在評估項目團隊與提案的代幣分配後，在特定銷售窗口內承諾 USDC，決策市場則建立平行的通過與不通過交易對，讓參與者押注資本，預測提案是否會提升組織價值。化名創始人 Proph3t 將創始人薪酬與可驗證的里程碑掛鉤，最近的一個提案提出每增加 10 億美元 META 市值，創始團隊可獲得 2% 的代幣供應，最高不超過 5

AVAX One Technology，一家持有 Avalanche（AVAX）的加密貨幣金庫公司，在其股價連續10個交易日收盤價高於 1.00 美元（6 月 15 日至 6 月 29 日）後，重新符合納斯達克的最低出價要求。該公司位於佛羅里達州西棕櫚灘，於6月15日進行了1比12的反向拆股，以符合納斯達克上市規則 5550(a)(2)，該規則要求收盤出價不低於 1.00 美元。納斯達克確認了合規恢復，結束了曾使該公司受到監管審查的上市問題。 AVAX One 實施1比12反向拆股 AVAX One於6月15日進行了1比12的反向拆股，將其流通股數從超過 9230 萬股減少至不到 770 萬股。納斯達克核實該公司股價在截至6月29日的連續10個交易日中收盤價均高於 1.00 美元，符合交易所的上市要求。臨時執行長 Pete Wylie 表示：「我們很高興重新符合納斯達克的最低出價要求，也感謝股東在此過程中對我們的信任。」 Pete Wylie 在領導層變動後擔任臨時執行長 Pete Wylie 在前任執行長 Jolie Kahn 離職後，上週由首席營運官轉任臨時執行長。公司董事會正在尋

根據《華爾街日報》（WSJ）7月9日（當地時間）報導，美國與伊朗在霍爾木茲海峽控制權的《備忘錄》（MOU）第5條的解讀上發生武裝衝突。美國官員告訴WSJ，雙方對該條款持有「完全不同的解釋」，該條款要求伊朗採取措施確保商業船隻安全通行，並在30天內通過移除技術、軍事障礙和地雷來使通行正常化。爭議焦點在於該協議是否賦予伊朗對海峽的操作權，或僅僅規定其重新開放，伊朗的強硬派主張擁有控制權，而美國及海灣阿拉伯盟友則反對伊朗對水道的主導。 MOU第5條引發美伊解讀分歧 根據WSJ，第5條規定伊朗應採取必要措施，確保商業船隻安全通行，並在30天內通過移除技術和軍事障礙與地雷來使通行正常化。該條還指示伊朗與阿曼討論霍爾木茲海峽的未來管理與海事服務。美國認為這是重新開放霍爾木茲海峽的協議，因此拒絕伊朗的控制主張。WSJ報導，伊朗的強硬派將海峽控制視為與美國談判中的關鍵籌碼，堅稱伊朗擁有該水道的操作權。該協議並未明確表示美國將採取措施確保船隻安全通行。 伊朗議會議長兼談判代表穆罕默德·巴格赫爾·加利巴夫（Mohammad Bagher Ghalibaf）透過社交媒體表示，霍爾木茲海峽只能由伊朗措施開放，

Perplexity於2026年7月9日發布了Z.AI的GLM 5.2模型的後訓練版本研究預覽，該版本內置於其電腦代理系統中，現已投入生產。該系統在各基準測試中的成本僅為Claude Opus 4.8的三分之一。公司對開源的中文模型進行微調，使其能作為協調者，僅在必要時升級到前沿模型，這是Perplexity在18個月內第二次對中文開源模型進行微調，緊隨R1-1776之後。 Perplexity利用顧問工具微調GLM 5.2以降低成本 GLM 5.2是來自Z.ai（前身為智樸AI）的一款擁有7440億參數的模型，該公司位於北京，自2025年1月起被列入美國實體清單。該模型於6月以MIT許可證發布，與目前在長期程式碼基準測試中表現優異、API成本較低的頂尖AI模型並列。參數是模型在訓練過程中可以調整的各種旋鈕和配置。 Perplexity利用後訓練教會GLM 5.2一項關鍵技能：判斷何時自行處理任務，何時升級到更強大的模型。微調後的GLM 5.2包含Perplexity所稱的「顧問工具」——一個原生能力，能識別查詢是否超出其能力範圍，並將其交由第三方前沿模型處理。大多數任務從未到達昂貴的

根據 CoinGecko 的數據，2025 年加密協議在代幣回購上的支出超過 14 億美元。這些支出旨在通過公開市場回購來減少代幣供應並支撐價格，但許多具有活躍回購計劃的代幣仍持續交易平淡或大幅下跌。回購支出與價格表現之間的脫節引發了是否這些計劃能創造持久價值或僅帶來短暫價格飆升的疑問。Hyperliquid 在 2025 年的所有回購支出中佔比 46%，將其約 97% 的交易費用用於回購超過 2100 萬 HYPE 代幣，價值約 6.44 億美元。分析師 Bill Hsu 的研究發現，在其回購期間，十個主要具有活躍回購計劃的代幣中，只有 AAVE、HYPE 和 SKY 表現優於比特幣。 代幣回購機制與股票回購的比較 代幣回購在結構上類似於傳統金融中的股票回購。協議動用其金庫或營運收入，在公開市場購買自身的代幣。購買後，這些代幣通常會被銷毀、送往不可存取的地址或鎖定在金庫中。其理論基於基本的供需經濟學：如果供應縮減而需求保持穩定，價格應該上升。 與股票回購的關鍵差異在於價值累積機制。公司回購股份時，剩餘股東擁有更大比例的公司，並可享有可量化的盈利、股息和資產。而加密協議回購代幣時，持有