Gate 加密貨幣新聞與市場分析

南韓央行於 16 日將基準利率由 2.50% 上調至 2.75%。根據 19 日金融消息來源的報導，此舉標誌著近 3 年 6 個月以來首次加息。市場原先預期 25 個基點（bp）調升，將推高整個銀行業的房貸利率。南韓央行行長申鉉松表示，通膨率預計將在相當長的一段期間維持在目標水準之上，因此需要持續採取上調利率的立場。此一舉措同時發生在銀行資金成本已經上升之際：6 月 COFIX（資金成本指數）上升 0.15 個百分點至 3.05%，也是自去年 1 月以來首次突破 3%。利率上調反映央行為了控制南韓經濟中持續存在的通膨壓力，已切換進入緊縮循環。 5 大銀行：截至 16 日房貸利率 4.13–6.58% 根據 19 日釋出的金融業界資料，截至 16 日，五家主要銀行——KB 國民銀行（KB Kookmin）、新韓（Shinhan）、韓亞（Hana）、友利（Woori）與 NH 農協（NH Nonghyup）——公布的 6 個月浮動房貸利率介於 4.13% 至 6.58%。此一上升反映前一日 COFIX 的調整，而 COFIX 作為計算銀行業房貸利率的基準。相同五家銀行的 5 年固定（混合）

法國全國博彩監管機關 Autorité nationale des jeux（ANJ）週五宣布，它已下令網路服務供應商自 7 月 17 日起徹底封鎖對 Polymarket 的存取，並加劇對該預測平台的查禁，原因是擔憂市場被大量操縱以及非法賭博。該決定是在一項於 2024 年 11 月先行實施的交易禁令之上追加執法，因為僅在上個月，來自法國 IP 位址的法國流量對該平台的造訪量仍持續攀升，達到 578,000 次。依據法國法律，ANJ 判定該網站即時更新的賠率運作屬於非法廣告，並警告違規可能導致公司罰款約 11.4 萬美元。 ANJ 下令 ISP 封鎖，法國流量達 578,000 次造訪 ANJ 的 7 月 17 日指令要求法國網路服務供應商徹底封鎖對 Polymarket 的存取，並在一項於 2024 年 11 月先行實施的交易禁令之上追加執法機制。儘管過去已採取有限制性的財務措施，監管機關指出，法國的流量仍持續上升，上個月僅來自法國 IP 位址的造訪量就達到 578,000 次。 依據法國法律，ANJ 判定該網站即時更新的賠率屬於一種非法廣告形式。監管機關表示：「以任何方式宣傳未獲

韓國個人投資人的股票存款帳戶在 6 月 4 日至 7 月 14 日期間減少 28.4 兆韓元，但現代汽車證券與信盈證券的分析師將此解讀為積極的股票買入，而非退出市場。根據韓國金融投資協會的說法，投資人存款在 6 月 4 日達到 139.7 兆韓元的高點，之後降至 7 月 14 日的 111.3 兆韓元，減少 20.3%。在 KOSPI 於 6 月 22 日創下收盤高點後，個人投資人買超個股 27 兆韓元、買超國內股票型 ETF 8.8 兆韓元，合計買超 35.8 兆韓元；比同期間存款減少的 21 兆韓元多 14.8 兆韓元。現代汽車證券研究員 Kim Jae-seung 表示，存款減少反映了 6 月下旬以來開始的回檔中的激進買盤，並強調將其視為個人投資人退出或零售需求惡化，為時過早。 個人投資人於 KOSPI 6 月 22 日高點後買超 35.8 兆韓元 在 KOSPI 於 6 月 22 日創下收盤高點後，個人投資人積極買入韓國股票。此期間個人投資人買超個股 27 兆韓元、買超國內股票型 ETF 8.8 兆韓元。相同期間，客戶存款減少 21 兆韓元。合計買超金額 35.8 兆韓元，超過

南韓 2026 年第 2 季就業人數僅年增 32,000 個職缺，為自 2021 年第 1 季以來 21 季以來的最小成長幅度；根據國家統計門戶網站（KOSIS）於 7 月 19 日公布的數據。就業率下滑 0.3 個百分點至 63.2%，為近 6 年來第二季首次下跌。儘管出現半導體景氣熱潮、促使當局將 2026 年國內生產總值（GDP）成長預測從 2.0% 上調至 3.0%，但就業成長偏弱仍發生；市場擔憂「零就業成長」或「就業不跟著成長」，因半導體產業的就業乘數效應依然有限。製造業職缺減少 97,000 個，為 22 季以來最大降幅；青年就業則連續第 15 個季度下滑。政府將 2026 年就業成長預測從 160,000 下調至 150,000 個職缺，並指出來自中東緊張局勢的成本壓力，以及就業機會生成方面的結構性挑戰。 製造業職缺出現 22 季以來最大降幅 與 2025 年同一時期相比，2026 年第 2 季製造業就業人數減少 97,000 個職缺，為自 2020 年第 4 季以來的最大降幅；當時曾損失 107,000 個製造業職缺。建築業就業人數減少 39,000 個職缺，高於前一季

南韓第 2 季就業成長接近近五年低點，儘管半導體帶動出口激增，僅年增 32,000 個職缺。就業率在第 2 季下滑 0.3 個百分點至 63.2%，為自 2020 年以來首次出現第二季下滑。放緩反映半導體產業就業創造能力有限，以及中東緊張局勢帶來的成本壓力；隨著製造業流失 97,000 個職缺，對「無就業成長」的擔憂升高——這是 22 個季度以來最大跌幅。 2026 年第 2 季就業數據顯示關鍵指標創下歷史低點 根據韓國統計資訊服務（KOSIS），第 2 季受僱者月均人數僅較去年同期增加 32,000。這也是自 2021 年第 1 季以來最小的增幅；當時在 COVID-19 期間，就業減少 380,000。第 2 季就業率 63.2% 比一年前下降 0.3 個百分點——這是自 2020 年以來首度出現第 2 季下滑；當時就業率下跌 1.3 個百分點。就所有季度而言，這是自 2024 年第 4 季以來連續六個季度以來首次下滑。 製造業部門自 2020 年以來出現最大職缺流失 第 2 季製造業就業較去年同期減少 97,000，是自 2020 年第 4 季以來 22 個季度以來最大降幅；當時

汽車產業面臨日益增加的資安疑慮，分析師警告指出，用於更新車輛系統的空中下載（OTA）技術會提高遭受網路攻擊的脆弱性。OTA 技術透過無線方式向與網路相連的車輛提供軟體、韌體與資料更新；特斯拉自 2012 年起以 Model S 更新使這種做法逐漸普及。專家指出，除了隱私資料風險之外，還存在國家安全風險；包含挪威、丹麥與英國在內的多個國家皆表示擔憂，外國行為者可能破壞車輛控制系統，因此呼籲在該產業加強監管與介入。 澳洲策略政策研究所（Australian Strategic Policy Institute）的網路、科技與安全研究院（fellow）Jason Van der Schyff 指出，OTA 技術如今已嵌入汽車產業的大部分領域。英國斯旺西大學（Swansea University）系統安全教授 Siraj Ahmed Shaikh 告訴 CNBC，該技術因作為替代傳統召回方法的手段而更快且具成本效益，因此受到歡迎。新加坡 S. Rajaratnam 國際研究院（S. Rajaratnam School of International Studies）的資深分析師 Gabrie

時尚 B2B 平台營運商 Delicious 於 7 月 23 日進行機構需求預測，而 HLG Genomics 於 7 月 24 日在 KOSDAQ 上市，Lemon Healthcare 則面臨其於 7 月 21 日的首次禁售期到期。Delicious 運營「Shinshang Market」，將東大門時尚批發商連結國內外零售商，並以每股 5,000–7,000 KRW 的價格提供 220 萬股股份，Korea Investment & Securities 擔任主辦承銷商。HLG Genomics 作為藥品原料藥（API）成分製造商，為 Hanlim Pharm 全資子公司，於 7 月 13–14 日錄得零售認購競爭比為 667.23:1，存款約 4.6 兆 KRW，並將 IPO 價格訂為 21,500 KRW（上限），合計發行規模為 551 億 KRW。Lemon Healthcare 於 7 月 21 日的首次禁售釋放影響 724,123 股（機構分配的 48.27%），儘管股價自 7 月 6 日上市當天盤中高點 20,300 KRW 下跌，至 7 月 16 日落在 5,00

南韓央行上調基準利率，使信用評等較低的南韓企業在發行公司債時變得更困難；同時，在機構投資人需求收縮以及借貸成本上升的情況下，企業資金調度出現困難。根據韓國金融投資協會，截至 5 月 16 日下午時段，AA- 3 年期無擔保公司債殖利率為 4.544%，較 1 月 2 日的 3.459% 上升 108.5 個基點；而 BBB- 3 年期債殖利率則達到 10.345%，較年初的 9.303% 上升 104.2 個基點。此次升息對市場利率形成上行壓力，進一步加劇本就因證券公司債估值損失而機構需求減弱的、信用評等較低企業所面臨的挑戰。據不具名的證券業高層表示，隨著 3 年期政府公債殖利率由去年年底的 2.95% 上升至目前約 3.8%，約增加 90 個基點，證券及資產管理公司已出現普遍的債券投資組合估值損失。 升息推動公司債殖利率上揚 根據韓國金融投資協會，5 月 16 日下午時段，AA- 3 年期無擔保公司債殖利率收在 4.544%，較前一日下跌 1.9 個基點；相較之下，較 5 月 14 日以 4.582% 創下的高點再下跌 3.8 個基點，但仍較 1 月 2 日的 3.459% 上升 1

MP Materials 是一家美國稀土採礦公司，已於 2017 年以 287 億韓元（2,050 萬美元）的破產資產收購起步，並轉型為截至 2026 年 7 月市值達 12.3 兆韓元（88 億美元）的戰略性國家資產。公司在加州莫哈維沙漠運營 Mountain Pass 礦，是美國唯一仍在運作的稀土礦山，且已由礦石開採一路完成垂直整合，從提取原料到製造成品釹鐵硼（neodymium）磁鐵。7 月，美國國防部成為 MP Materials 最大股東，投入 5,600 億韓元（4 億美元）的可轉換優先股投資，所代表的持股約 15%，標誌著政府在私人材料公司中前所未有的直接股權持有。此項投資反映美國為降低對中國稀土供應鏈依賴所採取的努力，因為儘管美國與其他國家開採原礦，但中國仍掌控全球約 90% 的稀土分離、精煉與磁鐵產能。稀土永磁體是電動車馬達、風力渦輪機、軍事導引系統與戰鬥機操控舵面的關鍵組件，而釹-鐵-硼（NdFeB）磁鐵的磁力強度比傳統鐵氧體磁鐵高出超過 10 倍。 MP Materials 於 2017 年 破產拍賣中以 287 億韓元收購 Mountain Pass 矿 芝加哥

FTX 宣布將於 2026 年 7 月 31 日起進行對債權人之第 5 次分配，金額為 9 億美元，依其已確認的第 11 章計畫（Chapter 11 Plan）。本次付款涵蓋在 6 月 16 日記錄日（Record Date）前符合要求、屬於便利類（Convenience）與非便利類（Non-Convenience）中可獲准的申索持有人。資金發放由 BitGo、Kraken 與 Payoneer 負責。Dotcom 客戶權益申索（Dotcom Customer Entitlement Claims）與美國客戶權益申索（U.S. Customer Entitlement Claims）目前累計回收率達 105%，係以 2022 年 11 月申請日（petition）的申索價值計算。自 2025 年初以來的累計分配金額接近 100 億美元，創下加密貨幣史上最大規模的債權人回收案之一。本次分配距離美國參議院於 7 月 16 日一致通過 S. Res. 772 僅隔 1 天，該決議否決了對已定罪的 FTX 創辦人山姆·班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）給予聯邦特赦。 FTX

美國監管機構在週六達成《GENIUS 法案》一年的規則制定期限，但沒有發布落實該國聯邦穩定幣框架所需的最終法規。截至週六下午為止，貨幣監理署（OCC）、聯邦存款保險公司（FDIC）、全國信用合作社管理局（NCUA）以及財政部（Treasury Department）發布的主要規則包仍是提案；其他涉及聯準會與聯邦反洗錢主管機關的規則也同樣尚未完成。延誤源自多個機關仍在進行「通知與意見徵求」（notice-and-comment）程序，其中一些意見徵求期延長至 8 月。總統唐納·川普（Donald Trump）於 2025 年 7 月 18 日將《GENIUS 法案》簽署成法，該法案建立了首個通過國會審議的重大獨立式聯邦加密框架，並要求各主要的聯邦支付穩定幣監管機關在法案生效後不遲於一年內頒布落實性法規。 該法律為支付穩定幣發行人建立準備金、贖回、揭露、許可與監理要求。已立法的法案第 13 條要求 OCC、聯準會、FDIC、NCUA、財政部長，以及各州的穩定幣監管機關，透過「通知與意見徵求」的規則制定程序，在法案生效後不遲於一年內頒布落實性法規。法律未明確規定逾期的後果，也未提供替代時程。

Alphabet 將於 7 月 22 日發布第二季財報，並將成為 7 月 20-24 日這一週美國股市的關注焦點，因投資人正評估該公司的 AI 資本支出計畫，同時也擔憂半導體產業的獲利能力。費城半導體指數上週下跌 9.97%，本月又下滑 18.06%，進入分析師所稱的熊市，且從近期高點的跌幅超過 20%。投資人不安聚焦在超大型雲端服務商（hyperscalers）大規模 AI 基礎設施投資能否帶來可觀回報；其中，Alphabet 對 2025 年的資本支出指引特別受到重視。與此同時，美國與伊朗的軍事交火升級，使布倫特原油價格上週上漲 15.91%，並加劇通膨疑慮；若衝突持續，可能對股市造成壓力。 Alphabet 將於 7 月 22 日公布 Q2 財報 Alphabet 將於 7 月 22 日公布第二季財報。公司提供 2024 年資本支出指引為 1,800 億美元到 1,900 億美元，約為 2023 年支出 914 億美元的兩倍。Evercore 的網際網路研究主管 Mark Mahaney 預測，Alphabet 將提出 2025 年資本支出指引為 2,750 億美元到 3,250

本週韓元-美元匯率面臨方向性不確定性，原因是中東地緣政治風險與國內成長動能相互競爭。儘管持續的美國-伊朗軍事對峙維持美元走強的壓力，但預期半導體出口表現強勁，以及市場對韓國央行（BOK）基準利率將再度調升的預期，料將限制韓元-美元匯率的上行幅度。上週匯率在 1400 多韓元區間內波動，因美元走強及中東緊張局勢曾短暫觸及 1500 韓元，隨後在美元壓力緩和後跌回 1500 韓元下方，背後有賴外資淨買入韓國股票、離岸市場美元拋售，以及圍繞 SK Hynix 的美國存託憑證（ADR）掛牌所形成的預期。 上週匯率波動於 1400 多韓元區間末段 上週韓元-美元匯率在 1400 多韓元水準附近移動。早盤交易中，由於美元走強以及中東的地緣政治緊張，匯率在 1500 韓元附近來回震盪，但其後因美元走強的壓力在一定程度上緩解，跌破 1500 韓元。外國投資人對國內股票的淨買入、離岸市場的美元拋售，以及對於 SK Hynix 進行美國 ADR 掛牌後美元供給的預期，促成了匯率走低。 中東緊張局勢仍是本週匯率的主要上行風險 中東局勢被認定為本週匯率最大的上行不確定變數。若美國-伊朗對抗擴大，或人們對油氣生

Mirae Asset Asset Management 的 TIGER US Dividend Dow Jones ETF 於 5 月 15 日的淨資產突破 4 兆韓元，成為韓國首檔達成此里程碑的美國股息股票 ETF。該產品同時追求每月股息與股息成長的策略，吸引在市場波動期間大量投資人資金湧入。這項成就反映該基金定位為投資人尋求來自優質美國股息支付公司的穩定現金流之核心投資工具。 TIGER US Dividend Dow Jones ETF 跨越 4.0181 兆韓元淨資產 根據韓國交易所資料，截至 5 月 15 日，該 ETF 的淨資產總額為 4.0181 兆韓元。這也是韓國首次出現掛牌的美國股息股票 ETF 超過 4 兆韓元門檻。年初至今淨資產增加 1.7822 兆韓元，同期個人投資人淨買入達 921.3 億韓元。市場觀察者認為，資金流入源自該產品在市場波動擴大的環境中兼顧每月股息與股息成長的雙重重點。 ETF 追蹤 Dow Jones U.S. Dividend 100 指數，年初至今報酬率 21.6% TIGER US Dividend Dow Jones ETF 投資於優

根據韓國金融投資協會與 Yonhap Infomax 於 7 月 19 日發布的數據，韓國的信用債券市場在 7 月 20-24 日當週的發行量將達 2.3 兆韓元。本週大多數發行集中在 7 月 20 日，屆時預計將發布 2.2 兆韓元以上的債券——包含韓國發展銀行的特別銀行債 8500 億韓元，以及證券金融債 4000 億韓元。這顯示相較於上週 7.8 兆韓元的發行量出現明顯下滑，原因在於 7 月下旬與 8 月初即將進入度假季，並逢半年財報公布期間。發行減少是在一週多數時間由公用事業公司的債券主導之後發生，當時的發行來源包括韓國電力公司與韓國住房金融公司；此外還有來自銀行、證券公司、信用卡公司與資本公司的金融業債券。 韓國發展銀行與金融機構 7 月 20 日發行 2.2 兆韓元 在 7 月 20 日，韓國發展銀行將發行 8500 億韓元的特別銀行債，同時也預計發布合計 4000 億韓元的證券金融債。該單日的合計發行額超過 2.2 兆韓元，約占本週信用債供給總量的大部分。上週 7.8 兆韓元的發行量中，包含韓國電力公司、韓國住房金融公司以及各類金融機構的大量發行，這些金融機構包括銀行、證

布萊恩·阿姆斯特朗（Coinbase 執行長）強調，自我託管對於將加密貨幣的採用規模擴展到全球下一個十億用戶至關重要。阿姆斯特朗表示，儘管 Coinbase App 在已開發國家運作良好，但美國僅占全球人口的 4%，而自我託管能降低摩擦、提供可在全球使用的上手流程。這些說法出現於圍繞自我託管在幣圈產業中的相關性之爭議之際，因為 Jesse Pollak 離開 Base（Coinbase 孵化的區塊鏈計畫）並讓出職務。 阿姆斯特朗說明自我託管是通往全球加密貨幣採用的路徑 布萊恩·阿姆斯特朗在社群媒體上談到，需要自我託管錢包來將加密貨幣採用擴展到已開發市場之外。阿姆斯特朗表示，雖然像 Coinbase App 這類替代方案「在已開發國家運作得很棒」，且有清楚的規則，但美國僅占全球人口的 4%。 「要讓有 10 億以上的人受益於開放金融體系，自我託管就是唯一途徑。降低摩擦的上手流程、且可在全球使用，會像軟體一樣擴展，而不是每個國家都需要一個獨立的受監管實體加上一個當地團隊，」阿姆斯特朗表示。 阿姆斯特朗指出，所謂「代理式採用」（被描述為推動區塊鏈採用的未來驅動因素）是讓代理存取資金以完成所指

五檔南韓主要國防類股截至 16 日收盤，年初至今平均上漲 22.7%，但表現低於韓國綜合股價指數（KOSPI）在同期間累計上漲 61.9% 的幅度。這些股票——Hanwha Aerospace、Hyundai Rotem、Korea Aerospace Industries、Hanwha Systems 和 LIG Nex1——在 2 月下旬美伊戰爭爆發後曾大幅衝高，但此後分別從 3-4 月高點回落 30-64%。分析師將近期走弱歸因於對中東長期衝突可能因客戶國家的財政壓力與專案不確定性而延後合約簽署的擔憂。地緣政治緊張局勢通常會因預期武器需求增加與國防預算擴大而推動國防股行情，但戰事延宕超過 4 個月後，市場焦點已轉向執行風險。 韓國國防股截至 16 日年初至今上漲 22.7% 根據金融投資業界與韓國交易所（Korea Exchange）於 19 日的說法，5 家主要國防企業——Hanwha Aerospace、Hyundai Rotem、Korea Aerospace Industries、Hanwha Systems 和 LIG Nex1——在 16 日的收盤價相較去年底出現 2

根據 19 日發布的韓國交易所與 KOSCOM CHECK 數據，外國投資者在韓國股票市場於 1st-16th 期間淨賣出超過 12 兆韓元，同時在交易所買賣基金（ETFs）中淨買入將近 6000 億韓元。與此相反的交易模式發生在 KOSPI 指數由上個月 30 日的 8,476.48 下滑至 16 日的 6,820.60 期間，外國賣壓作為向下力量影響國內市場。產業消息人士將 ETF 的分歧式買入歸因於投資組合風險管理策略，而非針對市場方向的押注。 外國投資者在 1st-16th 期間淨賣出 12 兆韓元的韓國股票 在 1st-16th 期間，外國投資者在證券市場淨賣出 12.1022 兆韓元，在 KOSDAQ 市場淨賣出 338.10 億韓元。以日計算，在 12 個交易日中有 8 天於證券市場呈現淨賣出。外國投資者在 1st 至 7th 連續 5 個交易日維持賣出態勢。在 KOSDAQ 市場，12 個交易日中有 7 天出現淨賣出。於 1st 至 7th 連續賣出期間的第 3 天，是唯一一個股價上漲 5.76% 的日子。 外國投資者在同期間於 ETF 中淨買入 595.70 億韓元

前模特兒兼主播 Byun Jung-soo 在 YouTube 頻道「Bolbbangan Nyonnyonnyon」透露，她因為 AI 而開始進行股票投資；根據 ChatGPT 的建議，她買入每股 175 萬韓元的 SK Hynix 股票，之後也把本金追回。這項說法引起投資人興趣，因為韓國與全球越來越多散戶交易者開始使用 ChatGPT、Gemini 與 Claude 等 AI 工具進行股票分析與實盤管理。Investing.com 在 3 月的一項調查指出，938 位美國散戶投資人中有 62% 已在投資決策中使用 AI；而《華爾街日報》在 5 月報導稱，約 30% 的 eToro 投資人會使用 AI 進行實盤管理，顯示交易策略正更廣泛地轉向由 AI 輔助。 Byun 在與演員 Bae Jong-ok、Yoon Hyun-sook 一同前往曼谷的旅程中分享她的經驗，表示自己如今只用獲利進行投資，並在提領原始資金後不再動用本金。另一位被認定為 Ms. A 的 42 歲家庭主婦也表示，她嘗試過 AI 的股票建議；她說雖然並不期待獲得超額報酬，但這些工具能協助她掌握市場趨勢與公司資訊。由於

KOSPI 在 6 月 22 日之後不到一個月內下跌超過 25%，促使韓國證券公司將焦點放在即將推出的美國 Big Tech 與半導體財報。這些財報預計將於下週自 7 月 22 日起登場。分析師認為，下跌原因在於對 AI 投資放緩的疑慮與半導體週期的不確定性，而非系統性風險；其中，紐約資料中心許可證問題以及聯準會偏鷹的立場也加劇了壓力。新韓證券研究顯示，自 2000 年以來，KOSPI 出現過 48 次單日跌幅達 8% 以上的情形，其中有 67% 會在一週內反彈，平均回報率為 3.6%；顯示若能確認 AI 投資動能，當前波動或許能帶來反彈機會。 KOSPI 自 2000 年以來大跌後呈現 67% 反彈率 根據韓國交易所（Korea Exchange）於 7 月 19 日發布的資料，6 月 22 日 KOSPI 收在 9,114.55 點，隨後在不到一個月內進入超過 25% 的修正。新韓證券研究員 Lee Sang-yeon 表示，市場仍處於多頭趨勢；在大幅下跌時的機械式拋售，往往會導致錯過後續反彈，除非發生全球泡沫崩塌或金融體系危機。 新韓證券分析了自 2000 年以來的 48 次案例