Gate 加密貨幣新聞與市場分析

以太坊、Solana 和 Avalanche 網路在第二季處理的鏈上活動增加，同時使用成本變得更低。根據 Bitwise 最新一季的質押研究，儘管加密貨幣價格下跌，活動仍持續成長；其原因在於協議升級擴充區塊空間，並降低多個主要鏈的交易成本。機構參與持續推升以太坊質押至創紀錄水準；年內進入驗證者池的新增 ETH 多數來自交易所交易基金、企業資金庫及其他大型持有者。 以太坊質押達 4,020 萬 ETH 創紀錄 以太坊創下歷史新高，質押量達 4,020 萬 ETH，約佔其總發行量的 33%。研究人員發現，年內進入驗證者池的新增 ETH 多數由機構所貢獻，而交易所交易基金、企業資金庫及其他大型持有者的參與也在增加。 報告指出，以太坊的年化質押收益率為 2.84%，而 Solana 為 6.25%。兩個網路的大多數獎勵都來自新發行代幣，而非交易費。隨著質押參與增加，收益因分配給更多參與者而下降。 協議升級降低交易成本，網路收入下滑 以太坊的網路收入下滑至約 6,400 萬美元（AU$9,280 萬），而 Solana 的真實經濟價值降至 5,100 萬美元（AU$7,395 萬）。根據報告，協

紐約州總檢察長萊蒂西亞·詹姆斯（Letitia James）警告國會，擬議的聯邦加密貨幣立法可能削弱州層級監管。在提交給參議院調查小組的證詞中，詹姆斯表示《數位資產市場清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act）將透過把責任轉移給商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission），來排除州法規。詹姆斯指出，過去三年間，該辦公室收到的加密貨幣詐騙投訴增至三倍；而前五年通報的損失合計接近 5 億美元。 詹姆斯：加密貨幣詐騙投訴翻倍、損失達 5 億美元 詹姆斯表示，過去三年間，該辦公室收到的加密貨幣詐騙投訴增加了兩倍以上。她稱，前五年通報的損失合計接近 5 億美元（7.25 億澳元）。詹姆斯補充，投資者也因加密貨幣公司倒閉而損失了數十億美元。她指出，州與地方機關承擔了國家相當多的執法工作，因此應保留其權力。 詹姆斯呼籲強制洗錢防治、客戶賠付要求 詹姆斯呼籲建立強制性的反洗錢（anti-money laundering）、認識你的客戶（know-your-customer）與網路安全標準，以及能夠偵測市場操縱與可疑交

國際信用評等機構 Fitch 預測，儘管上週宣布了日本的全新擴張性財政政策，日本的債務未來五年仍將持續下降。Fitch 於當地時間 5 月 27 日發布的一份報告中表示，近年來日本強化的財政政策立場，已在既有信用評等框架內釋放出財政空間。上週，日本政府延後其「主要收支盈餘」目標，並核准《經濟與財政管理及改革基本方針》，同時通過一項成長策略，重點是對以 AI（人工智慧）與半導體等成長領域進行大規模財政投資。Fitch 指出，政府採用中期財政策略以維持總體政府債務的下降走勢，並取代主要收支盈餘目標。 日本延後主要收支盈餘目標，採用減債策略 日本政府上週決定延後主要收支盈餘目標，並改採旨在維持總體政府債務呈下降軌跡的中期財政策略。新的政策架構包含對 AI（人工智慧）與半導體等成長領域的大規模財政投資，正如已核准的《經濟與財政管理及改革基本方針》及成長策略所述。 Fitch 評估，若能依據總體經濟狀況靈活管理主要收支，仍可讓其作為衡量財政健全性的有效基準。該評等機構指出，近年來日本強化的財政政策立場，已在既有信用評等框架內創造財政空間。 Fitch 預測未來五年債務將持續下降 Fitch 預估

262 家韓國上市公司中有 104 家，或在所分析的公司中佔 40%，其年化營業利潤預測在截至 5 月 27 日的近期 3 個月內遭下修，這依據財務資料供應商 FnGuide。下修主要受長期中東衝突導致的能源價格波動、國內消費放緩以及利率不確定性影響。當天韓股大幅下挫，KOSPI 下跌 10.84%，KOSDAQ 下滑 7.71%，反映在企業獲利展望分歧下，市場對總體經濟變數的敏感度提高。 FnGuide 數據顯示 104 家公司面臨獲利下修 FnGuide 於 5 月 27 日分析了 262 家國內上市公司，其中包含至少 3 家證券公司的獲利估計。這些公司中，有 104 家在近期 3 個月內將其今年的年化營業利潤預測下修。這約佔所分析公司中的 40%，即面臨獲利預期下調的比例。 韓國電力與現代鋼鐵出現顯著的預測降幅 受長期中東衝突導致能源價格飆升影響的公司，出現明顯的預測下修。韓國電力的年化營業利潤預測下滑 30.3%。下修反映國際油價與液化天然氣（LNG）因中東地區再度緊張而波動加劇，導致燃料成本負擔增加。 現代鋼鐵今年的年化營業利潤預測，較前 3 個月下修 27.3%。公司因長期

DeepSeek 這個 AI 模型自 2023 年推出以來，投資組合報酬率達 73%，且年初至今增幅為 35%，這是根據佛羅里達大學金融副教授 Lorenzo Riera 的研究；Riera 於當地時間 5 月 26 日在 Business Insider 轉述表示。Riera 自 2023 年起持續進行研究，目的是讓 AI 聊天機器人能夠跑贏市場。這項表現源於 Riera 持續推進的計畫，針對多個模型比較 AI 交易能力。AI 模型在處理資訊時方式相似，但只有大約 50% 的時間能得出相同結論；Riera 表示，DeepSeek 展現出優於 ChatGPT 年初至今 16% 增幅與 Grok 年初至今 19% 增幅的交易成果。 DeepSeek 在交易報酬上優於 ChatGPT 與 Grok 根據 Riera 的研究，DeepSeek 的投資組合自 2023 年推出以來上漲 73%，年初至今也上升 35%；而 ChatGPT 的投資組合自推出以來增加 78%，但年初至今僅為 16%。Grok 的投資組合自推出以來攀升 54%，年初至今為 19%。Riera 表示：「DeepSeek

DeepSeek 在 2026 年於 AI 模型之間取得最高股票交易報酬，根據一名美國金融教授的研究顯示。佛羅里達大學金融副教授 Lorenzo Lira 於 5 月 26 日表示，DeepSeek 的實盤在 2026 年迄今（year-to-date）上漲 35%，超越 ChatGPT 的 16% 以及 Grok 的 19% 漲幅；兩者皆為同一期間的表現。此消息由 Business Insider 報導。自 2023 年推出以來，DeepSeek 的投資組合已上升 73%，落後於 ChatGPT 的 78% 累計漲幅，但在 2026 年表現上領先。Lira 自 2023 年起就進行研究，探討如何引導 AI 聊天機器人優於股市；研究結果顯示，即使使用相近的資訊處理方式，AI 模型得出相同結論的比率也僅約 50%。 DeepSeek 於 2026 年領先 AI 交易表現 根據 Lorenzo Lira 的研究，DeepSeek 的實盤在 2026 年迄今上漲 35%，自其 2023 年推出以來則上漲 73%。ChatGPT 在 2026 年迄今錄得 16% 的漲幅，自推出以來則累計回報

HD Hyundai Electric 根據 5 月 28 日披露的初步合併業績，報告 2026 年第 2 季營業利益年增 37.3%，達 2870 億韓元。這家南韓電氣設備製造商表示，該表現得益於各事業部門獲利能力改善，以及來自北美與歐洲的強勁出口需求。公司正就資料中心（data center）的電力與配配電解決方案，與四家大型科技公司洽談規模化、長線供應合約。 HD Hyundai Electric 報告 2026 年第 2 季營業利益成長 37.3% HD Hyundai Electric 的 2026 年第 2 季營收達 1.1418 兆韓元，較去年同期成長 26%。淨利飆升 45.2% 至 2061 億韓元。三大事業部門——電力設備、配電設備與旋轉設備——均交出營收與獲利能力提升的成績。 電力與配電設備事業部帶動營收增長 電力設備營收在 2026 年第 2 季年增 10.7%，至 5359 億韓元。該部門受惠於北美變壓器銷售持續的結構性成長，並且在歐洲與中東的獲利能力改善。配電設備營收成長 20.2%，至 2312 億韓元，原因是對國內半導體專案的交付擴大。HD Hyunda

南韓的養老基金在 7 月 1 日至 7 月 28 日（下午 2:51）期間，儘管大盤指數暴跌了 2408.81 點，仍在 KOSPI 市場中淨買入 150 億韓元，依據 7 月 28 日發布的韓國交易所數據。國家養老金服務（NPS）作為該國最大的機構投資人，也是養老基金資金流動的核心組成，在波動期間維持其長線投資原則。NPS 主席金成柱先前表示，該基金不會被短線價格波動所左右；這一立場在 KOSPI 於期間內下跌 28.42%，並於 7 月 28 日收在 6067.67 時受到考驗。 養老基金在 KOSPI 下跌 28% 期間淨買入 150 億韓元 根據韓國交易所，養老基金（包括 NPS、公共年金、互助會，以及國家/地方政府交易）在 7 月 1 日至 7 月 28 日下午 2:51 期間於 KOSPI 市場淨買入 150 億韓元。同期，個人投資人淨買入 17.98 兆韓元，外國投資人淨賣出 17.90 兆韓元，機構投資人淨賣出 1.10 兆韓元。當時 KOSPI 指數為 6067.67，當月下跌 2408.81 點（28.42%）。僅在 7 月 28 日當天，指數就暴跌 688.08

馬斯克接受了諾貝爾獎得主、經濟學家達龍·阿西莫格魯（Daron Acemoglu）的公開挑戰，表示要在 2036 年前幾乎捐出自己全部財富給慈善事業。阿西莫格魯於 7 月 27 日在 X 上發布挑戰，提出馬斯克應將其約 1 兆美元的財富捐出，以展現他對自身 AI 預測的信心：他認為機器人與人工智慧將讓商品變得極度充裕，進而使金錢失去意義。馬斯克當天也作出回應，在貼文中寫道：「我其實會做一些類似的事」，但他並未提供時間表、金額數字或慈善運作方式。根據《福布斯》報導，這場互動發生在馬斯克的淨資產於 7 月 27 日降至 6,957 億美元之際；這是在 6 月由 SpaceX 創下的 Nasdaq 首次亮相紀錄推動下、超過 1 兆美元水準下滑的結果。期間則伴隨 SpaceX 股價自 6 月 16 日高點以來下跌 50%。 阿西莫格魯挑戰馬斯克：2036 年前捐出財富 達龍·阿西莫格魯（Daron Acemoglu）是一位麻省理工學院（Massachusetts Institute of Technology）的經濟學家，他與 2024 年諾貝爾經濟學獎共同得主分享了該獎項；他於 7 月 27

Kakao Pay Securities 將在 8 月於取得 7 月投資交易執照後推出國內零股交易，據金融業界消息人士於 28 日指出。此舉讓該公司在策略上與競爭對手 Toss Securities 相對立；後者以「相較於基礎設施成本，獲利性偏低」為由，表示拒絕進入國內零股市場。Kakao Pay Securities 計劃將該服務與 Kakao Bank 的 App 進行整合；Kakao Bank 的 App 使用者超過 2000 万，作為一項將獲客置於即時手續費收入之上的策略的一部分。 國內零股交易允許投資者購買股票的部分股數——例如 0.1 或 0.01 股——而非僅限購買整股。此服務降低小型投資者的入場門檻，使其能以最低 1000 won 購買高價的藍籌股票。多數已取得投資交易執照的國內證券商，不論公司規模大小，幾乎都已採用該服務。 Toss Securities 拒絕進入國內零股市場 Toss Securities 僅針對海外股票提供零股交易，尚未進入國內零股市場。公司維持審慎立場，指出「透過交易手續費所帶來的獲利，不足以合理化系統建置成本，以及與韓國證券保管機構之間複雜的交

KOSDAQ 指數在 5 月 28 日跌破 700，於下午 2:51 跌至 700.36（下跌 64.50 點或 8.43%）。這是自去年 4 月 16 日以來首次跌破該水準，距離 5 月 28 日約 1 年 3 個月。下跌由美國半導體股大幅下挫所引發的外溢效應，以及累計 234億韓元的重度機構賣壓所驅動。由於市場整體急跌，該交易日盤中更早觸發熔斷機制，暫停交易；不過在恢復交易後，指數未能回升，並在下午持續下滑。 熔斷機制在 KOSDAQ 大盤開盤急挫時觸發 KOSDAQ 指數在 5 月 28 日以 742.13 開盤，並在開盤鈴響後立即擴大跌幅。快速下跌觸發熔斷機制，暫時中止交易。根據 Yonhap Infomax New Stock Composite（螢幕編號 3536），指數在恢復交易後未能反彈，並於約下午 2:39 跌破 700 的門檻。截至目前，指數已在 700 附近上下波動。 機構投資人以 12520億韓元淨流出主導拋售壓力 機構投資人於 5 月 28 日賣出價值 12520億韓元的 KOSDAQ 股票，推動指數下跌。外國投資人扭轉先前的賣出立場，轉為淨買入，買入額為 1

Hana Life 與 Hana Insurance 為 Hana Financial Group 的保險子公司，正透過次順位債券發行籌集資金，以管理其清償能力比率。5 月 23 日，Hana Life 董事會核准發行 1500 億韓元次順位債券；而 Hana Insurance 於 4 月 29 日以 6.20% 利率完成發行 1000 億韓元次順位債券。兩家保險公司皆在 K-ICS（韓國保險資本標準）比率走低的情況下強化資本；其中，Hana Life 的 2024 年第一季（Q1）轉型前 K-ICS 比率較年末下跌 2.6 個百分點至 131.4%，Hana Insurance 的比率則較年末下滑 9.4 個百分點至 146.1%。 Hana Life 核准發行 1500 億韓元次順位債券 Hana Life 於 5 月 23 日舉行董事會會議，決定發行 1500 億韓元次順位債券。包括發行利率與時程在內的特定條件尚未確定。籌資被解讀為一項用於管理 K-ICS 比率的措施；該比率是保險公司關鍵財務健全度指標。 Hana Life 於第一季期末的轉型前 K-ICS 比率為 131.4

彼得・達勒德（Peter Dillard），Dimensional Fund Advisors（DFA）投資工程全球主管，於 5 月 28 日（當地時間）在由世界經濟研究院（World Economic Research Institute）主辦的網路研討會上表示，AI 能協助預測市場波動，但無法自行降低波動本身。相關言論出現在韓國股市觸發熔斷機制之際，KOSPI 下跌超過 10%，KOSDAQ 亦在美國半導體股驟跌後下挫超過 8%。DFA 管理價值 1 兆美元的資產，為探討在市場對 AI 驅動投資作法興趣日益增加的情況下，AI 在資產管理中的實際應用與限制，舉辦題為「AI 時代的投資組合投資策略」的網路研討會。 達勒德表示 AI 可預測波動但無法穩定市場 達勒德談及 AI 是否能穩定像韓國股市這樣的波動市場。他表示，AI 能協助辨識或預測市場波動上升的期間或模式，但他釐清這與「降低波動本身」不同。「金融市場包含大量與波動相關的資訊，包括價格與選擇權」，達勒德解釋道。「AI 有助於更快速地蒐集與分析這些資訊。」 他強調，資訊反映得更快並不等同於市場穩定。「當新資訊更快反映到市場時，價格

Binance 共同創辦人杭強邦（Changpeng）「CZ」趙在週二於 ASEAN Tech Summit Manila 2026 的爐邊談話中力挺跨 ASEAN 的加密貨幣執照「護照化」（passporting）。趙表示，受到一個市場監管的公司應透過簡化的授權流程進入其他市場，而不是從頭申請。他的提案回應了 FinTech Alliance PH 創會主席 Lito Villanueva 所提出的「監管護照化」或執照可攜性（license portability）想法。ASEAN 成員國目前會各自監管數位資產，導致企業若要在區域內布局，需面對多套核准流程。 趙主張對持牌公司採用簡化授權流程 在「One ASEAN, One Digital Economy」爐邊談話中發言時，趙表示監管機關仍可審查申請者，但不應要求他們再從頭完成另一份完整的發牌申請。「我認為這主要是個政治問題，」趙談到跨境協調時表示，並補充說這個技術很簡單。他表示，讓更多持牌平台競爭，可能改善服務並降低消費者成本。 區域層級的發牌框架可能降低合規成本、鼓勵競爭，並讓加密貨幣與穩定幣服務能在 ASEAN 分裂的監管市場

三星電子與 SK 海力士股票在 5 月 26 日大幅下跌。根據韓國交易所，截至上午 9:45，三星電子交易價格為 232,000 韓元（下跌 8.66%），SK 海力士為 1,620,000 韓元（下跌 10.79%）。跌勢源於隔夜美國半導體股票的走弱：其中 ASML 下跌 5.80%、輝達（NVIDIA）下跌 4.99%，原因是市場擔憂中國在半導體製造設備方面的競爭。南韓半導體股票與全球科技市場情緒高度連動，特別是大型美國晶片製造商的走勢。 三星電子與 SK 海力士在 5 月 26 日創下盤中低點 三星電子以 238,500 韓元開盤，較前一個收盤下跌 6.10%。到上午 9:45，股價進一步跌至 232,000 韓元，跌幅為 8.66%。SK 海力士以 1,662,000 韓元開盤（下跌 8.48%），同一時間跌至 1,620,000 韓元（下跌 10.79%）。兩檔股票都觸及當月最低點。 美國半導體股票因中國 DUV 設備研發消息下挫 紐約股市隔夜半導體股票走弱，NASDAQ 綜合指數下跌 0.18%。ASML 在出現報導稱中國已開始研發用於半導體製造的深紫外（DUV）微影設備後

能源部長莎龍・加林（Sharon Garin）在 7 月 28 日宣布，菲律賓的燃料價格將大幅上漲，其中汽油每公升上調 P6.80，柴油每公升上調 P7.32，煤油每公升上調 P4.22，自當天起生效。加林在記者會的聲明中表示，價格調整源於中東地區再度出現波動，使全球油市承受壓力。由於菲律賓高度依賴進口石油產品，本地加油站價格特別容易受到全球油價波動、外匯走勢以及國際供應路線中斷的影響，尤其是透過霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）等關鍵水道。 DOE 公布 7 月 28 日燃料價格的具體調漲幅度 在 7 月 28 日的記者會上，能源部長莎龍・加林宣布以下「7 月 28 日至 8 月 3 日」一週適用的最高價格上調幅度： 汽油：每公升上調 P6.80 柴油：每公升上調 P7.32 煤油：每公升上調 P4.22 調整自 7 月 28 日起生效。在最新一輪調整之前，能源部（DOE）的價格監測顯示，本馬尼拉大都會（Metro Manila）常見零售價格為：汽油 RON95 每公升 P71.80、汽油 RON91 每公升 P70.30、柴油每公升 P88.40、煤油每公升 P117

南韓上市的房地產投資信託（REITs）正在推動資產出售與新物業收購，此舉源於 JR Global REITs 事件削弱了整體市場的投資者情緒。JR Global 事件後，REIT 指數下跌約 15%，促使公司透過資產處分、特別股息發放以及策略性新投資來重組投資組合。高利率以及對資產價值下滑的擔憂，使股價走弱得以延續，推動 REITs 為取得現金而清算持倉，並調整其物業投資組合以恢復市場信心。 REIT 指數在 JR Global REITs 事件後下跌 15% 在 JR Global REITs 事件之後，上市 REIT 市場出現顯著下滑，REIT 指數下跌約 15%。投資者情緒轉弱，原因是市場對資產估值以及高利率對房地產投資工具的更廣泛影響所引發的疑慮不斷升高。這一下跌反映出在當前經濟環境下，市場參與者對房地產投資信託的穩定性與表現愈發審慎。 上市 REITs 執行資產出售與特別股息發放 為回應長期的股價走弱，多家上市 REITs 已啟動資產出售以產生流動性。公司正處分物業以確保現金儲備，並用以資助旨在修復股東信心的特別股息發放。這些資產處分代表了策略性的轉變，因為 REITs 試圖

微軟（Microsoft）執行長 Satya Nadella 表示，任何放棄其 AI 資料控制權的公司都不會長久。他的說法源自 7 月 12 日的一篇部落格貼文；在文中，Nadella 描述了「反向資訊悖論」，並主張企業為「智慧」付了兩次：先用金錢支付，後再用自有的專有知識支付。在一段與 CNN 記者 Fareed Zakaria 的訪談中，Nadella 警告，當 AI 供應商從客戶的提示與更正中學習時，企業將面臨生存性的風險，因而形成單向的知識流動，使供應商受益、買方則付出代價。 Nadella 在 AI 交易中解釋反向資訊悖論 Nadella 將警告限縮在企業，並把他們的處境與在廣告模式下拿資料免費換取服務的消費者區隔開來。他說，企業面臨的是不同的抉擇，因為創造知識的公司需要把那些知識留在公司內部。 Nadella 告訴 CNN，如今公司除了人力資本之外，還擁有代幣資本（token capital）。該用語描述一家公司建立並擁有的 AI 能力與模型。他在 6 月概述了這個概念。 7 月 12 日的貼文則具體闡明這項警告背後的機制。Nadella 寫道，供應商會從客戶的提示、更正以

南韓散戶投資人，俗稱「Seohaggaemi」，由於國內 KOSPI 指數出現長時間修正，本月將投資重心再度轉向美國股票。根據韓國證券存管機構 Korea Securities Depository 的 SEIBro 入口網站資料，7 月 1 日至 7 月 27 日，韓國投資人對美國股票的淨買入達 6.33億美元（約 5.2762 兆韓元）。美股買盤激增，原因在於對韓國股市反彈延遲感到失望，促使投資人將資金改流向美國科技巨頭與半導體相關資產。本月淨買入委託量較 6 月總額 6.3296 千萬美元增加 5.5 倍，顯示投資情緒出現明顯逆轉，資金從韓國市場重新轉向美國市場。 韓國投資人 7 月創 2133萬美元美股淨買入紀錄 根據 Korea Securities Depository 的 SEIBro 入口網站，7 月 1 日至 7 月 27 日期間，韓國投資人對美國股票的淨買入總額為 6.33億美元。截至 7 月 23 日，淨買入為 25.3026 億美元，但在該日期之後短短兩天內，又有 10.5973 億美元（約 1.5581 兆韓元）流入美國股票。這使得本月總額約為 6.5 倍，超