Gate 加密貨幣新聞與市場分析

預測市場交易者估計，有 77-78% 的機率指 OpenAI 將在 9 月 30 日前公開發布 GPT-6，而在過去 24 小時內，各平台的賠率持續上升。這種可能性增加反映 Polymarket 與 Myriad 的交易活動更為活躍；本月早些時候，針對 9 月截止日的合約，賠率從中個百分點左右上升。OpenAI 尚未宣布 GPT-6，或披露發布時間表；其現行旗艦模型 GPT-5.6 Sol 已於 7 月 9 日公開推出。 Polymarket 針對 GPT-6 合約的交易量達 731,000 美元 Polymarket 的 GPT-6 市場已產生約 731,000 美元的交易量，代表已買入與已賣出的合約總價值。此數字比前一次索引快照增加了約 32,000 美元。要求在 9 月 30 日前公開發布的合約升至 77%，而 8 月 31 日的截止日則進入 30 多個百分點區間；8 月 21 日則滑落至 15%。9 月的賠率則從本月初的 14% 上升。 由於這些是累積的「在……之前已發布」日期，因此每個截止日都包含所有更早的日子。8 月與 9 月機率之間的落差顯示，交易者認為 9 月比接下來的

Iljin Global（南韓汽車零件集團）於 2012 年完成一筆關鍵的 2640 億韓元（264 billion won）股份交易，並建立第二代董事長 Lee Dong-seop 的交接框架。作為集團核心子公司、且 Lee 曾於 2006 年成為最大股東的 Iljin Co.，以每股 294 萬韓元的價格，向創辦人 Lee Sang-il 買下 Iljin Global 30% 的持股。該交易形成了控制架構：Lee Dong-seop → Iljin Co. → Iljin Global，使創辦人的長子得以擴大其對集團旗艦軸承製造商的掌控。分階交接流程始於 2006 年，當時 35 歲的 Lee Dong-seop 在 Iljin Co. 取得最大股東地位，並延續至 2019 年的公司分割：將 Iljin Global 的投資與不動產業務，與其軸承事業分離。 Iljin Co. 於 2012 年以 2640 億韓元購入 Iljin Global 30% 持股 2012 年，Iljin Co. 以 2640 億韓元購入 Iljin Global 30% 持股，折合每股 294 萬韓元

Hyundai Rotem 於 28 日因第二季財報未如預期，且海外出口合約展延，遭到多家韓國主要證券公司下調目標價格。該公司第二季營業利益年減 9.8% 至 2324 億韓元，較市場共識約低 14%，儘管營收達 1.6061 兆韓元。分析師認為，獲利下滑主因是低毛利率的國內交付增加、出口合約延遲以及鐵路業務走弱；但也有數家指出長線成長前景仍維持不變。 Hyundai Rotem 公布第二季營業利益下滑 Hyundai Rotem 第二季營收年增 13.3% 至 1.6061 兆韓元，但營業利益減少 9.8% 至 2324 億韓元。營業利益數字約較市場共識低 14%。獲利下滑的因素包括相對較低獲利的國內交付量增加、海外訂單延遲，以及鐵路業務走弱。韓國投資與證券（Korea Investment & Securities）研究員 Jang Nam-hyun 表示：「儘管反映波蘭第二個專案擴大了收入認列，但相較於第一個專案的獲利能力較低，導致國防事業部門的獲利率短暫放緩。」 證券公司因財報下調目標價格 Korea Investment & Securities、Samsung Securi

南韓的加密貨幣交易所根據 CoinGecko 彙整的數據（涵蓋 5 月 1 日至 25 日）記錄到，儘管比特幣反彈，月對月交易量仍下滑 15.6%。五大以 KRW 計價的交易所——Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit 與 Gopax——在此期間的日均交易量約為 6119 億 KRW；而 KOSPI 的日均則約達 36.57 兆 KRW。產業消息人士將下滑歸因於比特幣的價格走勢如今以美國現貨 ETF 為中心，而非由國內散戶參與帶動。這次交易走弱發生之際，KOSPI 出現高波動，吸引每日達數十兆 KRW 的交易活動，並將投資者的關注從加密貨幣市場轉移開來。 韓國加密貨幣交易所單日平均達 7251億 KRW 在 5 月 1 日至 25 日期間，五大以 KRW 計價的交易所累計交易量為 15.29 兆 KRW，低於上個月同一期間的 18.12 兆 KRW。日均交易量從 7251億 KRW 降至 6119 億 KRW，減少約 1132億 KRW。加密貨幣交易量在同一期間占 KOSPI 交易價值的 1.7%。 本月前兩天出現短暫的活躍增加，5 月 1 日與 2 日分別錄得 1.

香港證券及期貨事務監察委員會（SFC）在 5 月 24 日宣布一項監管變更，允許發行人針對單一股票槓桿型與反向交易所交易基金，按日調整槓桿比率，但最高槓桿倍數上限為 2x。此次監管轉向回應與南韓半導體股票掛鉤的相關產品出現極端波動，其中包含一檔 CSOP SK Hynix 2x 槓桿 ETF：該基金在資產規模達到 1680 億美元後，從高點約暴跌 75%。南韓若不修正《資本市場法》，無法採用香港的做法，因為第 188(2) 條被監管機構與產業專家解讀為，槓桿比率變更需要受益人會議——金融服務委員會資本市場局局長 Byun Je-ho 將此流程形容為「比股東會更困難」。 香港 SFC 實施每日槓桿比率調整框架 香港證券及期貨事務監察委員會在 5 月 24 日的規定允許：在既有 2x 槓桿產品上限及 -2x 反向產品上限內，發行人可為不同日期設定不同槓桿比率。發行人必須在每天收市後披露隔一個交易日適用的比率。此種較具彈性的槓桿架構，目標在於在高交易量時段協助基金經理維持營運能力，必要時透過降低目標比率。 CSOP 資產管理的 SK Hynix 2x 槓桿產品在資產擴增至 1680 億美元（

韓華海洋根據 Hana 證券 5 月 28 日的報告指出，該公司在 Q2 船舶建造分部的營業利潤率達 23%。公司營收為 5.4432 兆韓元、營業利潤為 7361 億韓元，分別較去年同期成長 65.2% 與 101.7%，並超越市場共識。業績改善主因在於對 2024 年後下單的液化天然氣（LNG）船舶銷售進行全面入帳，以及包含 FSRU（浮式儲存與再氣化裝置）和 24,000 TEU 集裝箱船在內的大型專案開始動工。Hana 證券分析師 Yoo Jae-sun 將該股目標價格維持在 175,000 韓元，給予「買入」評等；前一日收盤價為 88,800 韓元。由於中東地緣政治衝突推動能源供應鏈多元化，船舶建造產業面臨結構性順風。 韓華海洋公布 Q2 營收與營業利潤成長 韓華海洋 Q2 營收達 5.4432 兆韓元，營業利潤為 7361 億韓元。這些數字相較去年同一期間分別成長 65.2% 與 101.7%。結果超出市場共識預期。 商用船舶分部獲利率達 22.7% 商用船舶分部在 Q2 的獲利率為 22.7%，較上一季度提升 4.7 個百分點。2024 年後下單的 LNG 船舶銷售推動了

韓國股市在 27 日即使宣布達 1.4 兆美元的 AI 投資夥伴關係，反應仍偏冷，KOSPI 收盤上漲 0.97% 至 6755.75。市場反應有限，主要源於外資獲利了結，以及投資人對美國大型科技公司（Big Tech）財報發布前的謹慎；此外，中國 DRAM 供應商 CXMT 的 535% 首次公開募股（IPO）暴漲後，半導體股的波動加劇。在舊金山 AI 高峰會上，多家韓國大型企業宣布龐大的 AI 合作案，包括三星電子與 Broadcom 的 2000 億美元 MOU，以及 SK 集團與輝達（NVIDIA）的 5000 億美元 AI 基礎設施合作；但相關個股卻出現獲利了結的賣壓。分析師指出，AI 投資預期已在很大程度上反映到股價中；市場人士目前聚焦於透過即將到來的電話會議，驗證實際財報表現與需求能否持續。 三星與 SK 宣布合計 7000 億美元 AI 夥伴關係 在舊金山 AI 高峰會上，三星電子與 Broadcom 簽署 2000 億美元 MOU。SK 集團宣布未來五年與輝達（NVIDIA）進行 5000 億美元 AI 基礎設施合作。SK 集團也承諾，將追求與 Microsoft、A

Applied Digital Corporation（APLD）公布 Q4 營收為 2.587 億美元，較前一年成長 407%，每股盈餘為 0.04 美元，優於分析師預期的每股虧損 0.28 美元；同時宣布來自一家未具名超大型雲端服務商的訂單積壓達 200 億美元。營收飆升源自 Delta Forge 1、Polaris Forge 3 和 Delta Forge 2 新簽下三份租賃合約，且三份合約的承租方皆為同一個高投資等級的超大型雲端服務商，分別位於不同州。APLD 股價在公告後的盤後交易上漲 6%，但在常規的週一交易時段收跌 3%，連續第三天下滑。數據中心營運商表示，這些租賃簽署項目約相當於 200 億美元的長期合約營收。該公司在不斷擴張的 AI 基礎設施產業中運作，相關大型數據中心容量需求持續推動成長。 Applied Digital Reports Q4 Revenue of $258.7 Million and $20 Billion Backlog Applied Digital 的 Q4 營收為 2.587 億美元，超過分析師預期的 9532 萬美元。公司公布每股盈餘

外國投資人於 20 日至 23 日期間在南韓 KOSPI 市場淨買入 5.5056 兆韓元，創下自 4 月以來首度連續 4 天淨買入。此舉延續上半年外國投資人淨賣出 143.1103 兆韓元的走勢，其中三星電子與 SK Hynix 佔該期間賣出的 90.62%。SK Hynix（9991 億韓元）與三星電子（8556 億韓元）在 20 日至 24 日期間的外國投資人淨買入榜單中分別居冠與次席，顯示外國投資人對半導體大型權值股的情緒可能有所改善。 外國投資人於 KOSPI 創下連 4 日買超紀錄 根據韓國交易所於 28 日公布，外國投資人於 20 日至 23 日期間在證券市場淨買入 5.5056 兆韓元。這段連續 4 天的淨買入走勢代表自 4 月以來首次出現此類型態。 在 24 日，外國投資人轉為淨賣出，單日拋售逾 3 兆韓元，因國際油價飆升以及美國公債殖利率上升，風險趨避情緒擴散。以 20 日至 24 日為期的一週來看，外國投資人於證券市場的淨買入合計約 2.1071 兆韓元。 在同一期間，SK Hynix（9991 億韓元）與三星電子（8556 億韓元）在外國投資人淨買入中分別排名第

BlackRock 支持《CLARITY 法案》，因國會面臨推進加密貨幣法案的立法窗口日益縮小。根據向 Politico 的 Morning Money 提供的一份聲明，BlackRock 高級管理董事 Samara Cohen 將該立法描述為朝向監管框架的重要一步，該框架將投資人放在首位。參議院多數黨領袖 John Thune 表示，參議院的工作很可能會延續到 8 月休會之後，凸顯今年立法者留給推進該法案的時間十分有限。此一背書也增加了華爾街的壓力，因參議院擁擠的立法行事曆恐將延後一項全面的數位資產市場結構立法；而參議院共和黨人稱，這項立法是多年來最有機會落實聯邦加密貨幣規則的方案。 BlackRock 將《CLARITY 法案》描述為支持創新與投資人保護的框架 在背書中，BlackRock 高級管理董事暨全球市場發展主管 Samara Cohen 表示，該法案將協助美國透過支持創新、同時維持透明度、韌性與投資人保護，來塑造下一個市場結構的時代。她的背書也為傳統金融界對聯邦加密貨幣立法日益增長的支持再添一筆。Fidelity 呼籲參議院批准，讓另一家大型資產管理公司站到該提案背後。G

自 5 月 10 日至 5 月 24 日，韓國散戶投資人淨買入 6.7554 億美元的 SK 海力士美國存託憑證（ADR），原因是 5 月 10 日於 Nasdaq 上市。買盤暴增係基於對持續溢價的期待，以及投資門檻較低的可近性。儘管 ADR 交易的年度獲利「超過 250 萬韓元」需課徵 22% 的資本利得稅——相較於免稅的國內股票交易——截至 5 月 24 日，投資人仍被 ADR 28.3% 的溢價所吸引，並且能以國內掛牌成本的 1/10 購買股票。 韓國投資人自 5 月 10 日至 5 月 24 日淨買入 17.59 億美元的 SK 海力士 ADR 根據韓國證券集中保管機構（Korea Securities Depository）的 Seibro 資料，韓國投資人於 5 月 18 日至 5 月 24 日這一週淨買入 1.5516 億美元（約 2264 億韓元）的 SK 海力士 ADR。這在該期間韓國投資人所購買的所有美股中排名第一。將時間範圍擴大至 5 月 10 日——當時 SK 海力士 ADR 在 Nasdaq 上市——總淨買入額達 6.7554 億美元（約 9912 億韓元）。

尼克·卡特（Nic Carter），Castle Island Ventures 的風險投資人，據報在 2024 年於邁阿密會面後，拒絕擔任世界自由金融（World Liberty Financial，WLFI）顧問一職。WLFI 是川普家族的加密貨幣風險投資項目。紐約雜誌報導指出，卡特在共同創辦人史蒂夫·維特科夫（Steve Witkoff）把「memecoin」念成「me-me」幣，且未能解釋這款去中心化金融產品後便離開。世界自由金融否認卡特的說法，並表示從未向他提供該職位。該風投項目在 2024 年大選前就已啟動，而川普當時仍是私人公民。 卡特描述與 WLFI 共同創辦人於邁阿密的會面 卡特在 2024 年投票支持川普，他在當年維特科夫於邁阿密尋求他作為顧問後與維特科夫會面。卡特告訴《紐約雜誌》，維特科夫無法描述去中心化金融的事業。 「他不知道加密貨幣或 DeFi 是什麼。他也不知道說法是什麼，」報導引述卡特指出。維特科夫只有一個明確目標：必須在大選前啟動，讓川普仍是私人公民。卡特拒絕擔任該角色，並警告這個專案可能使川普失去選票。依卡特的說法，在被拒絕後，維特科夫的語氣變得更強硬

Google 的母公司 Alphabet 在最近一份 Q2 文件中披露，它持有 SpaceX 6% 的質押（押押/股權）。內容包括 800 億美元的受鎖定股份，以及 141 億美元的股份，須至 2027 年第 3 季才可出售。該披露公布之際，SpaceX 的股價近期已在上個月觸及 200 美元後回落至 $100s 的低點；此前該公司創下紀錄的 IPO。根據《華爾街日報》，Google 與投資機構 Fidelity 於 2015 年向 SpaceX 投資 10 億美元，當時該公司的估值是目前水準的 150 倍以下。這項鎖定期披露要求促使該文件提出。Alphabet 的持股揭露凸顯 Google 與 SpaceX 之間的策略關係正愈加緊密，特別是在 AI 基礎設施方面；而隨著 SpaceX 面臨投資人對獲利能力而非火箭發射奇觀的審視，局勢更受關注。 Google 在受鎖定限制下持有 941 億美元的 SpaceX 持股 Alphabet 最近的 Q2 報告披露，Google 擁有 800 億美元的受鎖定 SpaceX 股份，另有 141 億美元的股份將鎖定至 2027 年第 3 季。合計持

韓國股市投資人因廣泛下跌而在 7 月 24 日前經歷回檔。根據財務資料提供商 F&N Guide 的數據顯示，96% 的上市公司跑輸 KOSPI 指數。KOSPI 自 6 月 22 日的高點 9114.55 下跌 26.59%，至 7 月 24 日止；在此期間共有 1,770 檔股票下跌。KB 證券分析師金敏奎（Kim Min-gyu）表示，不加區分的拋售為價值型投資人創造了機會，使其能夠辨識出在估值被壓低的情況下仍具基本面實力的公司。 KOSPI 表現顯示 96% 上市公司跑輸指數 在 2,626 家總上市公司中，截至 6 月 22 日（當時指數觸及收盤高點 9114.55），僅有 94 檔股票錄得的報酬超過 KOSPI 的 216.28% 漲幅；據 F&N Guide 於 27 日公布的資料。與年末水準相比，KOSPI 上漲 58.76%，但只有 103 檔股票超越此回報，這意味著所有股票中有 96.08% 跑輸該指數。 KOSDAQ 市場則出現更嚴重的下跌。今年截至 7 月 24 日，KOSDAQ 指數下跌 19.15%。指數在 4 月 27 日達到收盤高峰 1226.18 後，

證券公司包含 NH Investment 和 Daol Investment 在 28 日的診斷中指出，針對三星電子與 SK Hynix 之間的單一個股槓桿型交易所交易基金（ETF）放大了韓國股市的波動性與交易集中度。該評估是在 27 日 KOSPI 收盤 6755.75、較前一交易日上漲 65.13 點（0.97%）之後進行。分析師提到，這些產品的影響連同半導體產業動能與地緣政治風險，令個人累計淨買入達 14.4 兆韓元；而資產管理規模則依 Daol Investment 的說法在 17.6 兆韓元達到高峰。該診斷發布於監管將於 31 日上調單一個股槓桿型產品基本保證金要求至 3,000 萬韓元之前。 NH Investment 和 Daol Investment：槓桿 ETF 上市後的波動擴大 NH Investment Securities 在其展望中分析表示，單一個股槓桿型 ETF 上市之後，國內股市的波動性進一步擴大。NH Investment Securities 研究員 Kim Byung-yeon 指出，產業輪動在國內市場運作不正常。他表示：「當 IT 顯示走弱時，其他

輝達在週一遭到 Apple 超越，奪回全球最有價值公司的桂冠；這家 iPhone 製造商在市值平倉時首次超過 AI 晶片公司。輝達週一股價下跌 5%，使該晶片商的估值達到 4.77 兆美元；另一方面，Apple 股價上漲 1%，市值達到 4.95 兆美元。這項變動發生在 AI 晶片股下滑之際，因投資人擔憂 AI 建置相關的龐大成本；同時，Apple 因其對 AI 資本支出大舉投入的遲疑而獲得回報。 輝達股價下跌 5%，Apple 上漲 1% 輝達自 2025 年 6 月起一直是市值最高的公司，當時它從微軟手中接過桂冠；並且在 10 月曾短暫達到 5 兆美元的市值。到目前為止，2026 年輝達股價上漲 4%，而 Apple 上漲 24%。由於投資人對 Apple 在 AI 資本支出上大幅克制的態度給予獎賞，該公司跑贏大盤；相較於自建，投資人更偏好租用產能。 投資人將目光從 AI 晶片轉向記憶體基礎設施 儘管輝達的銷售如今已進入由大型 AI 成長所推動的第三個年頭，許多投資人仍已把焦點從所謂「圖形處理單元」等 AI 晶片，轉向記憶體晶片及其他數據中心基礎設施，這些將受惠於 AI 熱潮，例如