Gate 加密货币新闻与市场分析

韩国股市在 24 日上午大幅下跌。截至 9:08 AM，KOSPI 指数下跌 159.20 点（2.24%）至 6,937.69，跌破 7,000 点关口。跌势源于美国科技股遭遇抛售，原因是 Alphabet 上调了 AI 资本开支指引，并且中东地缘政治紧张局势升级；也门胡塞武装宣称对红海实施封锁并袭击油轮，推动布伦特原油价格首次自 5 月以来突破每桶 100 美元。 Alphabet 上调 AI 资本开支指引至 195-2050 亿美元 Alphabet 公布了今年修订后的资本开支预估，将预测上调至 195-2050 亿美元；较此前 180-1900亿美元的区间上调，涨幅约为 8%。公司还报告称，与第一季度相比，采购承诺和合同义务激增 5000 亿美元。该公告打压了此前一交易日的美国科技股，纳斯达克指数下跌超过 2%，投资者对 AI 基础设施投资的资金负担担忧加剧。 胡塞武装宣布红海封锁，布伦特原油突破每桶 100 美元 也门境内亲伊朗的胡塞武装宣布对红海实施封锁，并对油轮发动袭击，进一步加剧全球能源市场的供给中断担忧。布伦特原油作为国际油价基准，首次自 5 月以来突破每桶 100

元大证券将三星 E&A 股票的目标价格从 68,000 韩元上调至 77,000 韩元，日期为 7 月 24 日，上涨 13.2%，同时维持“买入”评级。该券商指出，三星 E&A 的第二季度业绩好于市场预期，营业利润同比大幅增长 51.0% 至 273.1 十亿韩元，营收增长 19.8% 至 2.6093 万亿韩元。元大分析师 柳泰桓（Ryu Tae-hwan）预计，这家工程与建设公司可凭借与半导体相关的自营订单以及利润率改善，实现年度营业利润 2731亿韩元。此次上调反映出三星 E&A 采用保守的成本管理方式，并凭借强劲的项目执行能力实现准备金稳定转回。 三星 E&A 2026 年第二季度实现 273.1 十亿韩元营业利润 三星 E&A 第二季度合并营收达到 2.6093 万亿韩元，同比增长 19.8%；营业利润增长 51.0% 至 273.1 十亿韩元。营收符合市场预估，但营业利润超出分析师预期。 分业务来看，化学部门营收为 1.0732 万亿韩元，同比下降 17.8%。相对而言，先进产业板块和新能源部门分别录得 8380 亿韩元和 698.1 十亿韩元，分别增长 42.2% 和

韩国防务企业在近期合同失利后股价下跌，而韩国投资与证券在 5 月 24 日维持对国防板块的“增持（Overweight）”评级。韩华海洋失去了加拿大价值 60 万亿韩元的潜艇采购项目，该项目被德国 ThyssenKrupp Marine Systems（TKMS）拿下；尽管韩华航空在 6 月提出最高 80% 的本地化率，仍失去一份罗马尼亚步兵战车合同给德国 Rheinmetall。该证券公司指出，随着无人机作战推动对导弹防御系统需求增加，全球空防拦截弹供应短缺正在加剧。专家认为，欧洲对区域供应商的偏好是安全壁垒，限制了韩国企业进入北约成员国合同的能力。 韩国防务企业在欧洲和北美失去重大合同 尽管此前做出跨政府支持方面的努力，韩华海洋仍在失去加拿大价值 60 万亿韩元的下一代潜艇采购项目。加拿大选择了德国 ThyssenKrupp Marine Systems（TKMS）作为合同伙伴。尽管韩华航空在 6 月提出最高 80% 的本地化率，其仍失去罗马尼亚下一代步兵战车合同，输给德国 Rheinmetall。专家认为，这些失利的主要原因是欧洲各国的安全壁垒倾向于选择区域防务企业。 韩国投资与

韩亚证券计划进入 Prime Brokerage Service（PBS）市场的相关计划在持续数年、始于2019年的内部讨论后遭遇挫折。据行业消息人士5月24日称，该券商今年扩大了 Delta 1 部门，以强化证券借贷和总回报掉期（total return swap）业务，引发市场猜测其即将进入 PBS 市场。延迟原因在于：来自六家主要 PBS 证券公司的资深员工的人力成本较高，以及既有市场领导者所具备的基础设施优势。 韩亚证券于2019年在满足资本要求后启动PBS讨论 韩亚证券于2019年在满足3万亿韩元的资本要求，并获得其综合金融投资业务牌照指定后，启动了进入 PBS 市场的讨论。该资质为 PBS 业务提供了法律框架，但实际服务上线仍需监管对具体 IT 基础设施和风险管理系统进行核验。自取得牌照以来，该公司一直就市场进入保持持续的内部审议。 Delta 1部门扩张推动今年市场对进入的猜测 内部讨论今年加速推进，因韩亚证券扩充了其 Delta 1 部门的人力配置；该部门负责与 PBS 相关的业务，包括证券借贷和基金总回报掉期费。该部门强化了其运作，进而引发广泛的行业猜测，即该公司将设

据Korea Exchange（韩国交易所）数据，截至22日，KOSDAQ上市公司中目前有一半以上公司股价低于账面价值，951家公司的市净率（PBR）低于1倍。这相当于在1,802家KOSDAQ全部挂牌公司中占53%，高于2025年6月2日（President Lee就职前）723家公司（41%）。低估值股票的增加发生在主板市场的半导体反弹吸走流动性之后，导致KOSDAQ过去一年成交量下降5.9%，而主板则大涨254%。 KOSDAQ低市净率公司增至951家 韩国交易所于24日发布的数据称，截至22日，市净率低于1倍的KOSDAQ公司数量达到951家，占全部1,802家KOSDAQ挂牌的53%。这较2025年6月2日（President Lee就职前）的723家公司（占全部挂牌的41%）有所增加。市净率低于1倍意味着公司的市值低于账面价值中的净资产，表明存在被低估的情况。 本月，KOSDAQ指数跌至740点附近，水平与President Lee就职前相似。指数与KOSPI同步下跌；KOSPI在今年上半年大幅上涨后，本月回落。 Harim与Wonik Materials市价低于账面价值

现代汽车证券上调 PSK（半导体设备制造商）的目标价格：从 194,000 韩元上调至 220,000 韩元，时间为 7 月 24 日，涨幅为 13.4%，并维持“买入（BUY）”评级。分析师 Yoon Dong-wook 指出，全球半导体制造商的资本开支（CAPEX）扩张速度和规模均快于且大于预期，是主要驱动因素。此次上调反映出 PSK 在 PR strip 设备市场的主导地位，以及包括国内存储器厂商、中国存储器企业和北美代工厂在内的主要客户加快了投资时间表。 现代汽车证券上调 PSK 目标价格至 220,000 韩元 现代汽车证券于 7 月 24 日宣布调整目标价格，将 PSK 的估值从 194,000 韩元上调至 220,000 韩元。该证券公司维持其“买入（BUY）”的投资观点。分析师 Yoon Dong-wook 表示，主要全球半导体制造商的资本开支预计将比先前预期更快、更大规模执行，并且执行周期也将更长。他补充称，随着公司在 PR strip 设备领域的全球主导地位持续巩固，PSK 的业绩将继续呈上行轨迹。 全球半导体制造商的客户 CAPEX 增长正加速 现代汽车证券强调，

韩国财政经济部于 24 日宣布，将现行燃油税减免税率延长至 9 月 30 日。其中，汽油维持 15% 的减免；柴油和 LPG 丁烷维持分别 25% 的减免。该延长决定由 24 日举行的“公共生活物价管理特别工作组”会议作出。政府称，有必要减轻公民的燃油成本负担，并在中东局势尚不明朗、可能导致油价波动的情况下，保持政策灵活性。3 月对税收减免进行了扩大（汽油从 7% 至 15%，柴油从 10% 至 25%）；5 月对丁烷从 10% 至 25% 的扩大，也是政府在中东冲突期间持续推进通胀管理战略的一部分。 政府维持至 9 月的按升税收减免 在延长的政策下，相比减免前水平，燃油税负仍分别降低：汽油每升 122 韩元、柴油每升 145 韩元、丁烷每升 51 韩元。财政经济部表示，延长举措预计将减轻公民的燃油成本负担。该部强调，柴油维持相对较高的减免税率，因为其对工业和物流至关重要；丁烷同样维持较高减免税率，因为普通市民使用小型卡车将其作为燃料。政府指出，需要保留对燃油税进行调整的空间，以应对油价波动的扩大，因为中东不稳定尚未得到解决。 供应管理措施针对注射器和尿素溶液进行调整 政府针对中东冲突

8 月 24 日，Mirae Asset Securities 将 OCI Holdings 股票的目标价格从 320,000 won 上调至 460,000 won，同时维持“BUY（买入）”评级。分析师 Lee Jin-ho 援引了与 Take-or-Pay 条款相关的长期供货协议（LTA）以及预付款条款，这些条款为 2029 年前的盈利预测提供了合同层面的支撑。该券商将估值方法调整为分部估值（SOTP），并使用 2029 年 EBITDA 预估，以反映因与美国太阳能供应链扩张相关的协议所带来的盈利确定性增强。 Mirae Asset Securities Raises OCI Holdings Target Price to 460,000 Won Mirae Asset Securities 的 Lee Jin-ho 在一份报告中表示，“核心在于已与 Take-or-Pay 签署长期供货合同，并约定了预付款收取条件，这意味着 2029 年盈利的可靠性有合同背书。”他补充道，“据此，我们将估值方法改为分部估值（SOTP），并采用 2029 年 EBITDA。”目标价格从 320,

韩国个人投资者在 5 月 16-22 日期间净买入“ KODEX 200 Covered Call Active ” 1,0370 亿韩元、“ TIGER Dividend Covered Call Active ” 9650 亿韩元。根据 KOSCOM ETF CHECK 数据，61 只韩国国内 covered call ETF 的资产管理规模合计达到 26.3957 万亿韩元，较年初增加约 11 万亿韩元，产品数量从 52 只增加到 61 只。资金流入发生在连续三周的市场下跌之后：KOSPI 从 8476.48 下跌约 1,400 点至 7096.89，触发了连续五个交易日的 sidecar 熔断机制。近期 covered call ETF 产品采用每周期权与部分卖出看涨期权策略，以解决传统设计的局限：在牛市中，若全额卖出看涨期权，上行空间上限将被限制在约占 KOSPI 200 涨幅的 26%。 市场波动背景下，个人投资者净买入 10 万亿韩元的 covered call ETF 根据 KOSCOM ETF CHECK，5 月 16-22 日期间，“ KODEX 200 Cover

圣保罗州消费者检察官办公室周一对 Tools for Humanity（运营 World，原 Worldcoin）以及亚马逊 AWS 提起诉讼，指控其涉嫌从事滥用性的生物识别数据采集行为。该法律行动指称，这些公司刻意针对圣保罗的脆弱人群，并以加密货币支付为诱饵，换取约 400,000 名参与者的虹膜扫描数据。检察官称，即便巴西国家数据保护管理局在 2025 年 2 月下令终止付款，World 仍通过应用内交易继续发放加密奖励；同时，消费者未被告知数据处理风险或该项目的经济目的。诉讼寻求 2.4 亿雷亚尔（近 4,700 万美元）的消费者赔偿，并要求在完成全面评估前，暂停所有与生物识别采集相关的加密货币付款。该案是监管机构对 World 生物识别身份验证项目采取的最新执法行动。该项目此前在阿根廷也面临类似的法律挑战：当局曾因违反消费者保护规定对其处以 20 万美元罚款。 圣保罗检察官指控：为生物识别数据刻意瞄准脆弱人群 圣保罗州消费者检察官办公室周一提交的诉讼文件，将 Tools for Humanity 以及亚马逊 AWS 列为被告，指其与 World 在圣保罗的生物识别采集活动有关。

过去两周，外国投资者转向在菲律宾股市净买入，促使菲律宾证券交易所指数（PSEi）突破维持了4个月的6,400里程碑。分析师称，这种转变源于美国通胀压力的缓和以及本地央行的主动政策。平均而言，菲律宾市场中外国资金流入占总成交额的50%以上，因此其方向性操作对整体市场表现至关重要。 外国投资者瞄准ICTSI和CNPF 在近期反弹中，外国投资者更偏好International Container Terminal Services Inc.（ICTSI）和Century Pacific Food Inc.（CNPF）。ICTSI一直是市场的主要推动力，凭借其高增长的结构性扩张带动大盘上行。CNPF也受到积极追捧，作为对冲更广泛宏观经济不确定性的防御型消费标的。市场上一次跌破6,400水平是在4个月前的2月10日，当天收于6,474.60。 美国经济数据缓解全球通胀担忧 美国6月消费者价格指数（CPI）放缓至3.5%，低于5月的4.2%。美国6月生产者价格指数（PPI）下跌0.3%。这些数据缓解了市场对美国联邦储备激进政策的全球焦虑，直接推动资金回流至如菲律宾等新兴市场。美国6月生产者价格指数

黑石集团（Blackstone）CEO 斯蒂芬·施瓦茨曼（Stephen Schwarzman）在 23 日举行的第二季度（Q2）财报电话会议上表示，鉴于市场对该行业过度热情的担忧，该公司在 AI 基础设施投资方面保持选择性。施瓦茨曼强调，黑石集团凭借其规模优势和知识优势，仔细甄别投资标的，以确保信心。该番评论发布之际，黑石集团公布了由数据中心、能源、电力以及 AI 公司“主动出击”的猎人推动的强劲 Q2 业绩；尽管施瓦茨曼承认，快速扩张的 AI 热潮中仍存在诸多不确定性。 施瓦茨曼指出，尽管 AI 的影响或将可比肩电力商业化或工业革命，但转变将以更复杂、更迅速的方式展开。“这种重大的变革会引发焦虑，因为人们对技术将如何演进存在不确定性，”施瓦茨曼在电话会议期间表示。“作为一个社会，我们需要持续监测这些变化，并在必要时调整路线。” 黑石集团公布 20 亿美元 Q2 可分配收益 黑石集团宣布其 Q2 可分配收益为 20 亿美元（每股 1.52 美元），较去年同期增长 26%。该结果超出市场预期 17 亿美元。黑石集团股票于 23 日在纽约市场收于 124.50 美元，较上一交易日上涨 1

据 24 日韩国媒体 Yonhap Infomax 采访的 10 家国内主要证券公司汇总的合并预测，今年 BGF Retail 预计在今年第二季度实现收入 2.4172 万亿韩元、营业利润 760 亿韩元。上述数据分别较去年同期增长 5.55% 和 9.57%。增长归因于公司关闭低效门店、同时扩展高端门店的战略，并在本季度伴随消费者情绪回暖以及有利的天气条件提供支持。不过，预计与卡车司机罢工相关的一次性成本将部分限制营业利润的改善。今年第一季度，BGF Retail 的业务组合包括便利店（收入占比 97.6%）、物流（4.2%）、食品制造与配送（2.1%）、广告/配送/电商（0.9%）以及其他板块（1.6%）。 BGF Retail 2025 年第二季度盈利预测显示收入与利润增长 BGF Retail 的第二季度盈利预测显示，合并口径下收入为 2.4172 万亿韩元、营业利润为 760 亿韩元。这些数据较去年同期分别增长 5.55% 和 9.57%。该预测基于 Yonhap Infomax 在过去一个月内汇总的 10 家国内主要证券公司的预测。证券分析师将预期表现归因于公司继续聚焦高端

韩国央行确认，其在 YouTube 上的货币政策委员会新闻发布会直播存在至少 3 秒的技术延迟；与此同时，特朗普媒体宣布计划于下个月推出一项“Truth API”服务，为来自顶级账号的帖子提供毫秒级更早访问。该延迟引发关注，是因为特朗普媒体与科技集团披露该 API 服务面向高频交易公司，月费最高达 10 万美元。金融市场参与者正越来越依赖用于债券和合约交易决策的实时信息订阅源。 韩国央行确认 3 秒 YouTube 直播延迟 韩国央行表示，延迟源于 YouTube 直播技术固有特性。央行解释称，若要完全消除延迟，将产生包括缓冲或视频质量下降在内的权衡，并且会因各自的通信环境而出现差异。韩国央行表示正在与服务提供商协商以尽量减少延迟，但无法确认是否可以彻底消除。 债券经销商称，在货币政策委员会会议期间同时监测多个 YouTube 频道，以识别最快的信号源。报道本月会议的一名记者发现，直播至少比现场简报落后 3 秒，同事的文章在申贤松行长的话出现在屏幕上之前就已发布。 特朗普媒体计划下个月推出 Truth API 服务 特朗普媒体与科技集团宣布，将从下个月开始出售“Truth API”服务

iM Securities 在 24 日披露一份 2951 亿韩元 MLCC 合同后，为其设定了 300 万韩元目标价格。该券商维持其“买入”评级，称在供给短缺背景下，为 AI 服务器 MLCC 确保更多长线供货合同，增强了公司的定价能力。该报告指出，该合同表明 6 月协议并非一次性事件，并显示供应商议价能力有所提升。三星电机生产用于 AI 数据中心的多层陶瓷电容器（MLCCs），使公司有望受益于全球 AI 投资扩张。 三星电机在 2027 年 MLCC 合同中锁定 7491 亿韩元 三星电机在 23 日披露了一份价值 2951 亿韩元的 MLCC 供货合同，合同期为 2027 年 1 月至 12 月。考虑到上月披露的 4540 亿韩元合同，公司的 2027 年长线供货合同规模达到 7491 亿韩元。合同对手方为全球服务器组装公司（EMS），据称最终客户是一家全球大型科技公司。 股价从 255,000 韩元五倍涨至 146 万韩元 三星电机去年 12 月 30 日收盘为 255,000 韩元。今年 4 月股价进入 50 万韩元区间，5 月 13 日以收盘口径突破 100 万韩元，并在

韩国交易所和韩国证券托管清算院于20日将“缩短交收周期工作组”改组为按职能划分的工作小组。据24日金融投资行业消息，此举旨在为向T+1股票交收转型整理必要的前置工作。工作组于20日召开会议，参会方包括交易所、托管清算院、金融监管部门、国内证券公司以及外国金融机构（托管方），就基于收集到的意见制定缩短交收周期路线图的具体任务推进讨论。此次改组旨在解决使韩国股票市场交收周期与美国等全球市场接轨所需的基础设施与系统改进任务，金融监管部门则计划在10月提交路线图。 工作组改组为四个工作小组 工作组将通过细分的工作小组结构运作。将成立四个工作小组：以交易所为中心的市场交收团队、以托管清算院为中心的机构交收团队、聚焦托管业务的托管团队，以及处理监管相关事项的监管框架团队。工作组将不再仅讨论缩短交收周期的必要性，而是着手组织与业务运营中交收程序相关的系统与基础设施改进任务。预计约20家规模各异的国内证券公司将参与，韩国金融投资协会将向所有成员共享进展。 金融监管部门瞄准10月敲定交收路线图 金融监管部门计划在10月提出缩短交收周期路线图。工作组将最终确定专业咨询公司的遴选，并继续组织将反映在以工作小

据 7 月 24 日 Hana Securities 分析师 Kwon Tae-woo 称，DI 预计将实现创纪录的 2024 年第二季度盈利，并将设备供给范围从 HBM 扩展至通用 DRAM 和 NAND。 DI 基于对 SK Hynix 的 HBM4 订单预计实现创纪录的 2024 年第二季度盈利 Hana Securities 分析师 Kwon Tae-woo 估计，DI 的 2024 年第二季度合并营收为 1606 亿韩元，营业利润为 331 亿韩元。这些数据分别同比增长 34.7% 和 169.8%，体现出创纪录的季度业绩。分析师指出，上半年累计营业利润约 520 亿韩元，已超过去年全年营业利润。 盈利改善主要来自 SK Hynix 的 HBM4 晶圆测试机供给。今年年初获得的、金额约 1960 亿韩元的设备订单在第二季度集中交付，从而提升子公司 Digital Frontier 的盈利能力。预计母公司亦将受益于封装测试机出货扩张带来的销售增长。 下半年设备供给扩展至通用 DRAM 和 NAND 第二季度 HBM 的额外出货量谈判仍在持续。通用 DRAM 的投资重启以及 NA

SK 海力士的美国存托凭证（ADR）相较其韩国国内股交易价格几乎高出 50%，海外金融专家、Acadian Asset Management 的投资组合经理 Owen Lamont 发出尖锐警告，他将这一现象类比为在互联网泡沫（dotcom bubble）期间出现的资产市场过热。根据 24 日的金融投资行业消息，行为金融学权威 Lamont 在一份近期报告中表示，“当同一家公司出现两个差异巨大的价格时，这种价格背离已经到了极端程度”，并称“在正常运转的市场中，这两个价格应当相同”。SK 海力士于 10 日在纳斯达克上市其 ADR，筹资约 270 亿美元（约 37 万亿韩元），这是外国公司在美国市场史上规模最大的募股；ADR 在首日暴涨 13%，且认购比例达到 7 比 1，国内股溢价一度升至 49%。Lamont 指出，单只股票“单一价格定律”（Law of One Price）出现失灵是股权泡沫形成的典型症状，他表示“这种定价错误在市场泡沫时期往往会被频繁观察到”，并将其与 2000 年 3 月的情形对比：当时印度软件公司 Infosys 的 ADR 溢价在 dotcom 泡沫期间一度

高盛（Goldman Sachs）首席执行官 David Solomon 在 5 月 23 日（当地时间）接受 Politico 采访时表示支持《CLARITY 法案》（CLARITY Act），该法案是美国一项数字资产监管立法。Solomon 表示，该法案将建立市场结构并推动创新进程，尽管他承认其中存在不完善之处以及引发争议的条款。此番背书之际，传统银行业高管与民主党议员反对法案中的关键条款，尤其是与稳定币奖励计划相关的内容；批评者认为，这将导致银行与稳定币发行方之间出现不平等的监管待遇。 Solomon 认可《CLARITY 法案》尽管行业内部存在分歧 Solomon 在 5 月 23 日（当地时间）告诉 Politico，他“正在积极支持通过《CLARITY 法案》”，并称“这将建立市场结构并推动创新进程”。他承认该法案“并不完美”，且包含“有争议的要素”，但评估认为，它在“建立相对公平的竞争环境、增强市场稳定性，以及让市场得以恰当发展”方面具有价值。 稳定币奖励计划引发银行业担忧 围绕《CLARITY 法案》的争议议题之一涉及稳定币奖励计划。该法案保留了对“直接向稳定币支付利息