Gate 加密货币新闻与市场分析

美国总统唐纳德·特朗普在13日（当地时间）宣布，他将对所有通过霍尔木兹海峡的货物征收20%的费用，以弥补为使用该水道的船只提供军事保护所产生的成本。行业专家和航运运营商告诉《纽约时报》，拟议的通行费可能会显著提高通过该海峡运输石油和其他货物的成本，甚至可能使当前的航运费用翻倍。鉴于美国长期支持霍尔木兹海峡及其他水域的航行自由，该提案引发了重大担忧。 特朗普宣布对霍尔木兹海峡货物征收20%通行费 特朗普在13日表示，美国将对所有通过该海峡的货物征收20%的费用，以弥补为使用该水道的船只提供的军事保护成本。总统未提供关于这20%通行费将如何计算的具体细节。 据《纽约时报》报道，航运运营商和物流专家表示，该通行费将显著提高通过该水道运输石油和其他大宗商品的成本。 行业专家测算通行费对航运成本的影响 ING首席经济学家里科·卢曼（Rico Luman）解释称，油轮公司从波斯湾向欧洲运输石油的收费约为每桶10美元。考虑到每桶原油价格约为80美元，特朗普的通行费将为通过海峡的油运增加每桶16美元，使总运输成本提高至每桶26美元。 对于运载200万桶石油的大型油轮，分析显示，仅通行费成本就可能超过3

和其他主要银行一样，Woori 银行宣布将从 7 月 16 日起暂停办理住房信用保险（MCI）和抵押贷款信用担保（MCG）项目，影响公寓贷款、房地产贷款以及 My Style Mortgage 贷款。同时，该行将把与住房相关贷款的分行层面月度放贷上限从 30 亿韩元下调至 10 亿韩元。此举是在 KB Kookmin、Shinhan、Hana、NH Nonghyup 以及 iM 银行采取类似行动之后进行的。上述银行已将抵押贷款保险的投保限制纳入家庭贷款规模管理规定。 Woori 银行将分行放贷上限下调至 10 亿韩元 Woori 银行将把与住房相关贷款的分行层面月度放贷上限从 30 亿韩元下调至 10 亿韩元，降幅约为三分之二。该行确认，MCI 和 MCG 的暂停将从 7 月 16 日起生效，覆盖其公寓贷款、房地产贷款和 My Style Mortgage 贷款产品。 五家大型银行和地区贷款机构已限制住房保险投保 除 Woori 银行外的五家大型银行——KB Kookmin、Shinhan、Hana、NH Nonghyup——以及 iM 银行在 Woori 银行宣布之前已实施住房保险投

巴克莱预测韩国央行将在7月货币政策会议上一致上调基准利率25个基点。巴克莱经济学家孙范基表示，考虑到第二季度的总体通胀（headline）和核心通胀率各自都比韩国央行的预测高出10个基点，这一决定是适当的。市场关注点已从7月加息本身转向韩国央行是否可能在8月实施连续加息，尽管孙目前评估这一可能性较低。 巴克莱预测韩国央行7月会议将上调25个基点 孙范基在14日接受Yonhap Infomax采访时表示，鉴于第二季度的总体通胀和核心通胀率各自都比韩国央行的预测高出10个基点，这次加息是“适当的决定”。该预测认为，货币政策委员会成员将一致批准。 若无GDP意外，8月连续加息被认为不太可能 孙表示，“市场兴趣并不在于7月加息本身，而在于韩国央行是否可能在8月实施连续加息”，并补充称，“目前连续8月加息的可能性较低。”他解释称，“连续加息的前提是韩国央行认为其当前的政策应对已经落后”，并且“除非第二季度GDP显著超过市场或韩国央行预期（例如第一季度的增长），或者通胀在7月和8月继续出现额外上行，否则要在8月实施连续的加息将会很困难。” 韩国央行关注点从表现奖金转向工资压力 孙指出，“尽管第二季

IBK（韩国工业银行）总裁张民英于7月14日宣布，在其上任后的首次常规人事调整中，调任三名副总裁，并在银行内设立新的“富有成效的普惠金融部”。此次改组旨在强化银行作为政策性金融机构的角色，并加快全行的AI转型（AX）。此前，张民英总裁曾宣布将通过采用IBK模式的富有成效金融项目，在2030年前注入300万亿韩元，以支持中小企业的显著增长。 IBK设立富有成效的普惠金融部并建立AX控制中枢 IBK推行以政策性金融执行和AI转型为重点的组织重组。银行设立“富有成效的普惠金融部”，为先进且具有创新能力的企业提供系统性的资金支持，并通过个人债务重组帮助客户恢复。银行加强投资部门内的政策业务团队，以执行系统化的政策性金融。 银行将现有Digital Group重组为AX Strategy Group，并建立AX控制中枢以监督AI战略的制定与执行。组织扩展并调整，以强化系统性数据利用和内部控制。IBK将分散的全球投资职能整合至CIB Group，以提升业务执行力与专业能力。银行将养老金业务部门调整至资产管理集团之下，以在财富管理、信托与养老金业务之间创造协同效应。 IBK任命三名具备一线专长的新副

韩国的以“物理 AI”为主题的实物资产型 ETF 在最近一个月录得两位数的负回报，其中原因是现代汽车股价下跌30%。截至14日，根据KOSCOM ETF CHECK，ACE K휴머노이드로봇산업TOP2+ ETF在最近一个月录得-34.67%的回报。跌势反映了上半年物理AI相关股票大涨后的市场波动与估值担忧。现代汽车作为多个物理AI ETF的核心持仓，在从其75万韩元的年内高点回落后下跌64%。 多只物理AI ETF在最近一个月回报均低于-20% ACE K휴머노이드로봇산업TOP2+ ETF将投资集中于物理AI主题中的人形产业板块，截至14日，其在最近一个月录得-34.67%的回报。其他对现代汽车权重较高的物理AI ETF也同样录得较差的最近一个月回报。持有现代汽车占其投资组合23%的RISE 현대차고정피지컬AI和KODEX 현대차로보틱스밸류체인TOP3플러스，分别录得-29.99%和-23.29%的回报。韩亚诺K휴머노이드테마TOP10的现代汽车配置为15%，其回报为-34.57%。 两位数的负回报归因于上半年暴涨的物理AI相关股票在波动较大的市场环境中出现了显著修正。上半年大

美国财政部本财年已支付810亿美元的关税退款，比一年前的50亿美元高出更多，此前在2月一项6-3裁决中，美国最高法院否决了特朗普的关税。法院认定，特朗普使用《国际紧急经济权力法案》（IEEPA）对贸易伙伴实施广泛的互惠关税，超越了其权限。退款激增在周一被报道，并由法国《世界报》（Agence France-Presse）报道，推动大部分款项在5月和6月完成支付；与此同时，联邦预算赤字在9个月内达到1.367万亿美元，而法院拒绝让政府放慢该进程。 美国最高法院在2月否决了通过IEEPA征收的关税 美国最高法院在2月作出6-3裁决，认定特朗普使用《国际紧急经济权力法案》，即一部为国家紧急情况而设计的1977年法律，对美国贸易伙伴实施广泛的互惠关税，超越了其权限。该裁决要求政府将已支付的款项退还给进口商。美国财政部一名官员告诉记者，这种激增“几乎完全是由于最高法院的裁决”。退款统计覆盖从2025年10月开始的财年，法国《世界报》（Agence France-Presse）公布的数据显示，大部分资金在5月和6月“已经支付”。 特朗普在5月接受采访时将这些退款斥为“令人愤怒”，当时估计政府的总义

EQT Partners 的亚洲主席 Jean Salata，作为全球三大最大的私募股权公司之一，在 13 日（当地时间）出席了摩根士丹利的播客《Hard Lessons》，并将“无限心态”和“健康的偏执”认定为投资中最重要的态度。他表示，永远不满足于单一的成功，并保持一种持续关注竞争对手、从他们身上学习的心态，能够创造长期的投资业绩。Salata 表示，私募股权行业运作于高度竞争的环境中，所有成绩都可能仅因一个管理不善的基金而付诸东流，因此需要在这场无休止的游戏中始终维持“弱者心态”和“健康的偏执”。 Salata 将“无限心态”和“健康的偏执”确认为核心投资原则 Salata 在播客中说道：“我们始终处在一个竞争非常激烈的行业里，我们可能只要一个基金管理不善，就会把所有业绩都输掉。我们必须始终保持弱者心态和健康的偏执。”他补充说：“游戏永远没有结束。哪怕你觉得已经敲定了最好的交易，或者募集到了最大的基金，只要你对下一个基金出现了管理失误，那些成就都可能瞬间消失。” 他强调，自己从投资失败中学到的比从成功中更多。Salata 也提到，危机在他职业生涯中一直被证明是创造新可能性的契机。

根据 Bloomberg 报道，三星电子正在就为潜在的美国上市发行美国存托凭证（American Depositary Receipts，ADR）一事进行早期讨论。多位知情人士表示，公司最近与投资银行进行了初步洽谈，但尚未作出最终决定。消息人士称，三星将在最终确定前监测内存半导体股票的波动情况。此项考虑是在 SK 海力士上周成功实现美国市场上市之后提出的，上述上市募资 2650 亿美元，创下有史以来海外公司在美国最大的上市规模。三星拒绝就此事置评。 三星电子就向投资银行寻求初步 ADR 讨论 据知情人士称，三星电子最近就未来在美国发行 ADR 的潜在事宜与投资银行进行了初步讨论。知情人士补充称，这些讨论仍处于非常早期阶段，可能不会导致实际上市。三星此前曾考虑过发行 ADR，但最终未推进。消息人士指出，三星庞大的业务组合以及经常出现的劳资管理冲突，可能会在设计美国上市结构时带来挑战。公司尚未制定具体上市计划，也未选择承销商，目前的讨论仍停留在探索层面。 SK 海力士在创纪录的美国上市中募资 2650 亿美元 SK 海力士是三星在内存半导体市场的竞争对手，上周在创纪录的海外公司美国最大规模

韩国个人投资者在7月的9个交易日内净买入价值8700万美元（87.63百万美元）的美国股票。根据韩国证券存管所于7月14日发布的数据，这一转变发生在国内KOSPI市场出现极端波动之后，今年触发了35项侧车机制以及7次熔断。 国内投资者存款从6月24日的136万亿韩元降至7月13日的109万亿韩元，录得近30万亿韩元的下滑，这反映市场参与者从波动较大的国内交易所撤出了资金。 个体投资者瞄准美国半导体ETF和芯片股 7月韩国投资者买入的美国股票中，净买入最多的是Direxion Daily Semiconductors Bull 3X ETF（SOXL），该ETF跟踪费城半导体指数的每日表现，且为其每日表现的3倍。全球半导体设备公司Applied Materials以净买入第二名紧随其后，随后是Microsoft。半导体的聚焦反映出一种战略转变：投资者希望通过在美国上市的资产来获得该行业的敞口，而非通过国内芯片股。 韩国投资者连续两个月录得美国股票净买入，扭转了4月和5月观察到的卖出趋势。当时KOSPI上涨28%，纳斯达克上涨8%，导致国内投资者减少对美国股票的持仓。 三星电子和SK Hy

韩国的个人投资者在7月1日至7月14日这10个交易日内净买入三星电子和SK Hynix股票13.4585万亿韩元，尽管这两只股票自6月初以来分别下跌约19-25%。该买入规模仅比6月1日至6月15日个人投资者净买入的13.6513万亿韩元低1%，显示在股价大幅下跌时散户需求仍在持续。在外国投资者在7月1日至7月14日期间净卖出两只股票13.1061万亿韩元的背景下，个人投资者吸收了大部分外资外流。证券业分析人士认为，股价下跌源于由杠杆产品波动引发的恐慌性抛售，而非半导体周期基本面恶化；这也支持了个人投资者在韩国股市半导体龙头股上的“逢低买入”策略具有合理性。 6月与7月交易期内个人投资者维持买入节奏 根据韩国交易所数据，个人投资者在7月1日至7月14日的10个交易日内净买入三星电子和SK Hynix股票13.4585万亿韩元。该数字较6月1日至6月15日这10个交易日内个人投资者净买入的13.6513万亿韩元仅下降1%。在6月1日至6月15日期间，三星电子是个人净买入的第一名股票；而在7月1日至7月14日期间，SK Hynix位居首位。 当纳入单只股票杠杆ETF时，个人净买入规模会显著

FarsideUK 推出了一个比特币期权热力图，用于帮助交易者分析在 Deribit 交易所上市的比特币期权所对应的隐含波动率。该可视化工具会追踪每一个可用行权价以及到期日的隐含波动率，为比特币在约 62,015 美元交易期间的市场预期提供了全面的视角。该发布反映出对更先进分析工具的需求不断增长，因为加密货币衍生品持续吸引机构和零售市场参与者，寻求对价格预期与风险的更深入洞察。 热力图追踪跨行权价与到期日的波动率 新发布的热力图在 Deribit 上对全范围的比特币期权行权价与到期日展示了隐含波动率的可视化呈现，Deribit 是最大的加密货币衍生品交易所之一。交易者无需通过单个期权合约逐一查看隐含波动率，而是可以在一张图表中分析整个波动率曲面。这种方式使得更容易识别隐含波动率处于升高或相对较低的区域，从而可能揭示市场情绪或定价预期的变化。该可视化旨在通过突出不同到期阶段与行权价水平之间的波动率模式，简化对复杂期权数据的分析。 工具支持更明智的交易决策 此次上线发生之际，比特币在约 62,015 美元附近交易，并在四小时周期呈现看空结构。热力图让交易者能够观察隐含波动率如何在不同期权合

韩国卫生部与福利部在14日宣布，将设立一个专门负责管理国家养老金基金的新部门。该基金规模约为1,670万亿韩元。定于21日起生效的组织重组包括设立1个办公室、1个局、5个处以及2个小组，并新增29名人员。此举回应了去年4月养老金改革后基金运作环境发生的结构性变化：截至今年4月底，基金规模扩至1,680.7万亿韩元，相当于名义GDP的62.4%。尽管规模增长，国家养老金财务处及其人员编制自1994年部门成立以来基本保持不变。新的“基金运作管理处”旨在支持不断演变的基金管理体系，并加强与相关机构之间的协调。 部委设立基金运作管理处 卫生部与福利部将设立“基金运作管理处”，作为国家养老金基金运作与管理的专门单位。实施将于21日开始。该部将同步加强国家养老金服务基金管理总部和国家养老金研究院的组织能力与人员配置，以支持新的基金管理框架。 国家养老金基金规模达1,680.7万亿韩元 截至今年4月底，国家养老金基金规模达到1,680.7万亿韩元，占名义GDP的62.4%。在去年4月的养老金改革之后，基金对国内资本市场、外汇市场以及宏观经济的结构性影响进一步加深。然而，负责在该部内进行基金运作的国家

Arbitrum 计划于 7 月 16 日解锁 9265 万 ARB 代币，价值约 853 万美元。该解锁相当于当前已流通供给的 1.65%，将分配给团队成员、顾问和投资者。代币解锁会向市场引入新的供应，但是否会立即影响价格取决于接收方如何管理其持仓。 Arbitrum 计划解锁 9265 万 ARB 代币 已解锁的代币将分配到两个主要群体。约 5613 万 ARB 将发放给 Arbitrum 团队、未来的团队成员以及顾问。剩余的 3652 万 ARB 将分配给投资者。 此外，来自 Robinhood Chain 及其他 Arbitrum 二层网络所收取费用的 10% 将定向流入 Arbitrum 生态系统。该进展与代币解锁是分开的。 ARB 价格在解锁前反弹至 0.09 美元以上 ARB 在近期几个交易时段的走势中从图表上实现回升。在跌近 0.07 美元区间后，该山寨币重新站回 0.09 美元上方。 截至发稿时，RSI 接近 63。MACD 也转为正值。 衍生品市场显示做多布局 截至发稿时，ARB 的合计未平仓量达到约 6090 万美元。平均资金费率为正值 0.0083%。看起来做多

在1月-5月期间，韩国散户投资者以显著加快的速度清算养老金储蓄和共同基金。根据国会议员宋恩석从金融监督管理局和韩国证券存托结算院获得的数据，在单个交易日内，KOSPI指数下跌8.95%，收于6,806.93点。 养老金储蓄保险的取消数量同比增加62.7%，达到72,477起；与此同时，基金赎回金额飙升146.1%，约为2,786万亿韩元。宋将资金外撤归因于投资者在市场预期升温的背景下将退休资产转向股票，随后市场波动性加剧，目前这种情况正在威胁个人投资者的退休保障。 1月-5月期间养老金保险取消增加62.7% 据国会议员宋恩석从金融监督管理局和韩国证券存托结算院获得的数据，1月-5月期间养老金储蓄保险取消总计72,477起，较去年同期的44,554起增加62.7%。取消金额达到1.7421万亿韩元，较去年的1.1252万亿韩元增长54.8%。 基金赎回同样出现大幅上升。1月-5月期间的赎回总起数达到1,809,183起，较去年同期的1,228,186起增加47.3%。赎回金额合计约2,786万亿韩元，较去年的约1,132万亿韩元增加146.1%。 KOSPI收于6,806.93，三星电子

Bitmine Emergence Technologies（纳斯达克：BMNR）上周将其持有的以太坊（ETH）增加至577万 ETH，约占总流通供应量约1.207亿 ETH的4.8%，据CoinDesk报道。该公司采用以太坊金库策略，并质押其约500万 ETH以获取质押奖励，同时保持其所称的最大企业以太坊持仓。董事长Tom Lee将此次扩张归因于以太坊Layer2生态系统的增长，特别提及Robinhood Chain的成功。Robinhood Chain于5月1日上线，目前的交易量已超过所有去中心化交易所。 Bitmine质押500万 ETH以获取奖励 Bitmine将其577万 ETH持仓中的约500万 ETH进行质押。公司表示，这种质押安排使其能够获得质押奖励，同时维持其企业以太坊策略。 董事长称Robinhood Chain的Layer2成功 董事长Tom Lee将Robinhood Chain于5月1日推出主网视为加密货币市场的重大成功之一。Lee表示，Robinhood Chain目前的交易量已超过所有去中心化交易所。他认为，这一表现证明了以太坊在底层网络层面的出色效用与产

Ripple 首席法务官 Stuart Alderoty 宣布“Happy XRP IS NOT A SECURITY Day”，标志着美国地区法院法官 Analisa Torres 于 2023 年 7 月 13 日在 SEC 诉 Ripple 案中的裁决满 3 周年。法院裁定，Ripple 在公开交易所上的程序化 XRP 销售并非证券交易，因为买方与 Ripple 不存在直接关系，且无法合理地仅凭公司努力就期待获得利润。尽管法院认定 Ripple 的机构性 XRP 销售违反证券法，但 Judge Torres 明确表示，XRP 本身并非必然属于证券。该裁决重塑了美国数字资产的监管格局，并成为削弱 SEC 更广泛法律策略的里程碑式先例。 法官 Torres 裁定程序化 XRP 销售不构成证券交易 Judge Analisa Torres 裁定，Ripple 在公开交易所上的程序化 XRP 销售并非证券交易，因为买方与 Ripple 不存在直接关系，且无法合理地仅凭公司的努力就期待获得利润。法院驳回了 SEC 认为 XRP 本身是证券的主张，在数字资产与其被出售的特定交易之间作出了关键

加密品牌在 2024/25 赛季将体育赞助支出提高了 20%，达到 5.65 亿美元。据白俄罗斯加密货币交易所 WhiteBIT 的首席营销官 Alex Kozenko 发表的一项分析称，这一支出增长反映了加密行业向长期粉丝参与策略的转变：足球占加密体育赞助总支出的 43%，而一级方程式（Formula 1）凭借 97 million 社交媒体关注者获得 28%。Kozenko 的社论探讨体育受众如何在预计于 2025 年达到 700 亿美元的全球体育赞助市场（The Business Research Company 估计）中，为加密品牌提供接触忠诚且数字化参与度高的人群。 加密体育赞助在 2024/25 赛季达到 $565M 据 Kozenko 引用的一份 EMW Global 报告，加密品牌在 2024/25 赛季的体育赞助支出为 5.65 亿美元，比上一年增长 20%。根据同一估计，体育领域的整体区块链赞助市场预计到 2026 年达到 50 亿美元。 The Business Research Company 估计，2025 年全球体育赞助市场规模约为 700 亿美元，并预计到

韩国国家养老金服务机构（NPS）于14日与友利银行签署合同，担任外币托管行，管理规模为931万亿韩元的海外资产。该合同在NPS位于全罗北道全州市的总部敲定，指定友利银行负责养老金基金海外投资相关的外汇业务操作与外币账户管理。此次选择是在3月启动的竞争流程中完成的，包括招标公告发布、方案评估和技术洽谈，最终友利银行中标，负责管理该基金总计持有海外资产1,671万亿韩元中的约56%。 NPS与友利银行签署为期三年的合同 韩国国家养老金服务机构于14日宣布，已在友利银行位于全罗北道全州市的公司总部签署外币托管行合同。外币托管行承担的职责包括与国家养老金基金海外投资相关的外汇存取款操作以及外币账户管理。合同期为自下月1日起三年，之后可通过年度评估再延长，最长可增加两年。 国家养老金海外资产达到931万亿韩元 截至今年4月底，国家养老金基金的累计储备为1,671万亿韩元。海外资产占该总量的约56%，规模为931万亿韩元。外币托管行负责与这份规模可观的海外投资组合相关的外汇业务操作。 友利银行通过竞争性投标流程中选 韩国国家养老金服务机构在启动于3月的选拔流程中最终确定友利银行为外币托管行。该流程

KB金融集团前董事长尹钟奎将自愿在今年年底结束其顾问职务，而不是依据内部规章一直任职至允许的最长期限。尹钟奎于2014年至2023年担任KB金融集团董事长，2024年成为顾问。他近期向同僚表示，KB金融已具备充足的预备管理层和人才，能够引领未来，并希望以资深同事的身份支持公司迎接新的挑战。该决定反映出他长期以来的信念：组织应当基于机构与人才实现成长，而非特定个人；同时，管理层的连续性应建立在独立的治理架构之上。与此同时，韩国主要金融控股公司中顾问角色的监管审查也在加剧。 尹钟奎担任KB金融集团董事长九年 尹钟奎自2014年起担任KB金融集团董事长直至2023年底，任期为九年。卸任董事长后，他自2024年起开始担任顾问，将其积累的管理经验与专业能力传授给年轻同事。根据KB金融的内部规章，顾问任期最长可达三年，这本将使他继续任职至2027年。然而，尹钟奎决定在今年年底结束顾问职务，将其任期缩短一年。 金融控股公司顾问角色面临监管压力 监管当局已对韩国主要金融控股公司为退休高管提供的顾问和咨询职位表达了高度担忧。批评者指出，这类岗位的薪酬过高，并指控前领导者仍通过幕后持续施加影响。监管部门正

韩国政府已启动针对综合不动产政策改革的公开征询流程。自14日至16日，政府将举行面向各行业的讨论，涵盖住房供应监管、住房金融以及不动产税收改革，内阁部长将与专家一同参与。完成上述讨论并收集线上公众意见后，预计在23日举行总统辩论，以确定未来的政策方向。此次征询聚焦的关键议题包括针对年轻购房者的贷款监管、租赁保证金贷款，以及综合不动产税改革。该举措体现了政府在实施影响住房负担能力与市场稳定的重大不动产政策变更前，汇集公众意见的努力。 政府日程：住房金融政策讨论 住房金融讨论将就面向年轻购房者与实际用房者的贷款监管调整、政策性贷款扩容、租赁保证金贷款担保比例审议，以及搬家费用贷款监管审议展开。政府提出了多项供公众考虑的方案，包括监管放松、维持现行政策，以及强化监管。内阁部长将与专家及参会者一同参与讨论，以审阅政策现状与关键议题。整个过程将进行现场直播。 不动产税改革议题包括综合财产税 不动产税收讨论将涵盖综合不动产税改革、适当的财产税税率、多套房业主附加费制度、长期持有专项扣除改革，以及取得税减免。具体议题包括综合不动产税评估标准、实际居住者与多套房业主的区分、对超高价格住宅强化征税，以及