Gate 加密货币新闻与市场分析

在亚洲金融协会会议上，专家于5月3日指出双重上市是韩国股市折价的原因。Cha Partners的Kim Hyung-gyun、Dalton Korea的Lim Sung-yoon和Align Partners的Lee Chang-hwan表示，双重上市让持股30-40%的大股东能够最大化控制权，同时削弱小股东影响力。小组在首尔大学表示，韩国2008年的改革阻止了新的双重上市，但现有结构造成了控股股东与小股东之间的冲突。 专家认定双重上市为韩国折价根本原因 Cha Partners的Kim Hyung-gyun表示，许多日本公司在2008年全球金融危机后退市海外子公司以提高运营效率，但保留了韩国子公司上市地位。Kim称他曾直接询问日立公司这一决定但未获答复，并指出韩国对小股东的法律保护和监管仍然薄弱。 Dalton Korea的Lim Sung-yoon表示，韩国的双重上市案例通常发生在企业集团关联公司之间，所有者家族保持异常高的控制权。Lim称双重上市结构最大化持股30-40%的控股股东控制权，同时最小化持有多数股份的小股东影响力，造成严重的利益冲突。 小组建议采用少数股东多数决和强制

据新韩投资证券研究，个股杠杆ETF已被确认为韩国股市波动性加剧的主要推手。分析发现，将2026年资产波动率年化后，KOSPI录得57%，而SK海力士和三星电子分别为90%和78%——其对应的个股杠杆产品则翻倍至180%和156%。新韩投资证券研究员朴宇烈表示，超过80%的波动率代表了此前仅在量子或人造肉等题材股中才能观察到的超高波动。16只个股杠杆ETF于5月27日同步上市，首月日均交易约10万亿韩元，放大了指数波动。韩国股市结构性地集中于三星电子和SK海力士，二者占KOSPI200权重的65%，与更为多样化的市场相比，个股波动对整体指数走势的影响更为显著。 VKOSPI在5月27日ETF上市后超越2008年金融危机峰值 据朴宇烈介绍，在个股杠杆ETF上市前，KOSPI200波动率指数（VKOSPI）已进入持续高波动阶段，均值达53。自5月27日至今，VKOSPI已突破81。2008年金融危机时期VKOSPI峰值为89.3，但上月9日该指数突破91.2，创下波动率新纪录。当前日均值为88.9，维持持续高波动阶段。 三星和SK海力士占KOSPI200指数权重65% 由于三星电子和SK海力

韩国交易所上市的金银交易所交易基金（ETF）在7月2日反弹，此前美国就业数据不及预期，降低了加息可能性。ACE KRX黄金现货上涨2.41%，TIGER KRX黄金现货上涨2.11%，KODEX黄金期货（H）攀升2.75%，TIGER黄金期货（H）上涨2.65%。白银ETF也大涨，1Q白银Active上涨4.90%，KODEX白银期货（H）上涨4.59%，TIGER白银Active上涨3.54%，TIGER金银期货（H）上涨2.82%。此次上涨是在美国6月非农就业人数增加5.7万人（预期约11万人）数据公布后出现的。据美国CNBC等外媒报道，CME FedWatch工具显示，7月29日联邦公开市场委员会（FOMC）会议加息概率低于30%。黄金和白银作为无息资产，在加息预期下降时相对更具吸引力。 美国就业数据将加息概率降至30%以下 7月2日（当地时间），美国6月非农就业人数环比增加5.7万人，低于预期的约11万人。据美国CNBC等外媒报道，在该就业数据公布后，基于芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具的利率期货市场显示，7月29日FOMC会议加息概率低于30%。疲软的就业数据缓

韩国证券公司第一季度退休养老金储备激增 10 万亿韩元，从 131 万亿韩元增至 141 万亿韩元，而同期银行储备增加 3.6 万亿韩元。在实施个人退休养老金（Individual Retirement Pension，IRP）实物资产转移系统后，从银行向证券公司的迁移加速，该系统允许在不终止现有产品的情况下进行账户转移。银行面临结构性劣势，因为其平台无法促进实时交易所交易基金（Exchange Traded Fund，ETF）交易，且与证券公司相比，提供的投资产品范围更有限。 银行扩大ETF产品线以应对IRP外流 银行已提高分支机构中与个人退休养老金（Individual Retirement Pension，IRP）相关的关键绩效指标（Key Performance Indicator，KPI）权重，以阻止客户流失。KB国民银行在其平台上新增21个ETF产品，将其总产品线扩大至260个产品。无法执行实时ETF交易以及银行账户中可投资产品选择较少被列为外流的主要驱动因素。证券公司第一季度的IRP储备增长10万亿韩元，约为同期银行增长速度的三倍。 信用卡税收减免今年达4.6万亿韩元 今

Rizal Commercial Banking Corporation (RCBC) 于 7 月 3 日（周五）宣布，自 7 月 4 日起，通过其手机银行应用进行的 InstaPay 转账将免费，但菲律宾中央银行 (BSP) 指出该行的收费结构不符合新规。这家由 Yuchengco 领导的银行提供的优惠包括：RCBC Pulz 用户每月最多可免费转账 30 次，超出该限额或低于 100 比索最低交易金额的转账将收取 10 比索手续费。BSP 副行长 Mamerto Tangonan 周五向记者表示，央行已与 RCBC 总裁兼首席执行官 Reggie Cariaso 沟通，并指出"这不符合 [circular]。"问题源于 BSP 第 1238 号通知，该通知于 7 月 4 日生效，制定了一项定价框架，要求向其他银行转账（跨行）的手续费不得超过同行转账（同行）的手续费加上约 1.50 比索的交换费。该通知旨在降低菲律宾银行业数字转账成本并促进金融普惠。 BSP 副行长质疑 RCBC 收费结构 BSP 副行长 Mamerto Tangonan 周五向记者表示，央行已就 RCBC 的收费结

三星集团和现代汽车集团在先进产业发展简报会上宣布在韩国岭南地区投资总额达 102 万亿韩元。三星将投资 60 万亿韩元，现代汽车将投资 42 万亿韩元，用于建设人形机器人、AI 自动驾驶汽车和固态电池制造中心。三星电子总裁卢太泯表示，这些投资将创造 20 万个就业岗位。这些公告代表了韩国工业向机器人、AI 和下一代出行等先进制造业的转型。 三星集团在龟尾和蔚山制造基地分配 60 万亿韩元 三星集团将在庆尚北道龟尾投资 19 万亿韩元，通过三星电子和三星 SDS 建立人形机器人量产系统和以 AI 为中心的制造流程。三星 SDI 将在蔚山投资 16 万亿韩元，建立固态电池量产基地。三星电机将在其釜山工厂投资 15 万亿韩元，扩大针对 AI 芯片元件市场的多层陶瓷电容器（MLCC）和封装基板生产线。 现代汽车集团计划投资 42 万亿韩元用于基于 AI 的汽车制造 现代汽车集团将在蔚山建立一个以 AI DV（Data Vehicle）为核心的制造中心，车载 AI 系统将处理数据学习和驾驶决策。集团计划到 2030 年在蔚山、大邱和昌原安装未来汽车零部件生产设施。现代汽车位于蔚山的新电动汽车工厂

比特币市场分析师根据历史交易模式和近期链上活动预测7月可能反弹。根据国内韩国交易所和加密货币分析平台CoinGlass的数据，从2021年到2024年，比特币在五年中有四年在7月录得正回报，涨幅在6.9%至28.0%之间，该平台报告2013年至2025年7月平均回报率为7.4%。反弹论点得到Glassnode的观察支持，即长期持有者净头寸变化转为正值，以及6月现货ETF流出后机构资金流入的预期。然而，美国货币政策和监管进展仍存在不确定性，分析师对加密货币寒冬是否结束看法不一。 比特币在近五年中有四年录得7月正回报 根据国内韩国交易所数据，2024年7月比特币从8600万韩元上涨至9200万韩元，涨幅6.9%。2023年7月比特币从4000万韩元下跌5.0%至3800万韩元，是考察期内唯一一次下跌。2022年7月上涨28.0%，2021年7月上涨12.5%。2020年7月从1.45亿韩元上涨12.4%至1.63亿韩元。CoinGlass自2013年至2025年的数据显示，比特币7月平均回报率达到7.4%，该模式在牛市和熊市周期中均持续。 长期持有者恢复积累，空头清算风险上升 链上分析公司

Strategy（全球最大比特币持有方之一，持有847,363 BTC）在流动性压力导致其优先证券STRC此前于6月26日跌至71.25美元后，宣布了一项包含五部分的数字信贷资本框架。该框架包括10亿美元优先股回购授权和一项BTC变现计划，旨在缓解短期资金压力而无需强制出售比特币。Galaxy Digital全公司研究主管Alex Thorn在7月3日的研究报告中表示，这一举措“把问题踢远了很多”，但可能无法永久解决结构性问题，建议该公司通过保守借贷或期权策略从其比特币持仓中创收，而不是通过现货出售。 STRC优先证券于6月26日跌至71.25美元 根据Alex Thorn 7月3日的研究报告，压力源于Strategy优先股结构数周积累的紧张局面。该公司主要优先证券STRC本应接近100美元交易，但于6月26日跌至71.25美元，原因是比特币价格下跌和现金储备减少。这一急剧下跌迫使投资者面对Strategy是否将出售BTC、增发普通股或削减优先股股息的问题。 Strategy宣布五项数字信贷资本框架 Strategy以一项数字信贷资本框架作为回应，包括美元储备政策、修订后的STRC股息

韩元兑美元汇率3日下跌30.20韩元，收于1525.60韩元，受SK海力士American Depositary Receipt（ADR）资金流入预期推动。彭博社报道，SK海力士计划于15日将约290亿美元（约45万亿韩元）资金汇入韩国，用于龙仁和清州的半导体设施建设。一位外汇当局高级官员向《首尔经济日报》承认，“与SK海力士相关的成交量可能已部分进入市场或被提前反映”，确认了远期合约抛售活动。290亿美元规模超过即期外汇市场日均交易量，造成连锁压力——银行在实际资金流入前提前抛售美元以减少超额头寸。 SK海力士ADR资金流入引发韩元兑美元汇率下跌30.20韩元 韩元兑美元汇率3日下跌30.20韩元，周内以1525.60韩元收盘。当地时间下午3点左右，因SK海力士ADR资金流入消息传出，跌幅急剧扩大。彭博社报道，SK海力士将于15日将约290亿美元（约45万亿韩元）ADR资金汇入韩国，用于龙仁和清州半导体设施建设等国内投资。一位外汇当局高级官员向《首尔经济日报》表示，“与SK海力士相关的成交量可能已部分进入市场或被提前反映”，实际上承认了远期合约抛售量。290亿美元数字超过即期外汇市场

韩国金融监管机构和韩国交易所本月加强了退市要求，迫使面临市值和股价门槛的KOSDAQ公司采取紧急生存措施，包括股票合并和子公司合并。这些改革于7月生效，将KOSDAQ的市值下限提高至200亿韩元（从1月1日起为300亿韩元），并引入了一项针对股价低于1000韩元股票的新规。公司对此作出反应，股票合并案例激增——从2月12日至7月2日记录了243例，而去年同期为10例——同时像Humax和NP等公司公开将以规避退市作为吸收子公司的理由。此次监管改革旨在加速表现不佳的公司从韩国股市退市。 韩国交易所将退市市值门槛提前六个月提高 韩国交易所本月实施了“弱势公司快速严格退市改革计划”。根据加强后的规定，KOSPI市场退市市值门槛提高至300亿韩元，KOSDAQ市场为200亿韩元。低于这些水平的公司将被列为行政问题对象并启动退市程序。监管机构将实施日期比原定明年计划提前了六个月。从1月1日起，门槛将再次提高，KOSPI为500亿韩元，KOSDAQ为300亿韩元。 交易所增加了一项针对“低价股”（价格低于1000韩元）的新要求。为防止规避行为，交易所规定，公司在一年内进行过股票合并或资本削减后，若

MarcyPen，这家由美国嘻哈大亨 Jay-Z（原名 Shawn Carter）联合创立的投资公司，已与韩华资产管理合资成立 MarcyPen Asia，这是一家专注于韩国娱乐投资的专业资产管理公司。该合作基于双方于 2025 年 12 月在阿布扎比金融周（ADFW）2025 上签署的谅解备忘录，ADFW 是阿联酋举办的、中东地区最大的金融盛会。MarcyPen 持有新实体的最大股东地位，而韩华资产管理作为财务投资者参与其中，持有部分股权。该合资公司以韩国娱乐为主要投资重点，同时将业务拓展至包括日本在内的更广泛的亚洲娱乐领域，定位为专业平台，支持亚洲文化产业在全球范围内的扩张，随着韩国文化市场的高速增长。 MarcyPen Asia 瞄准韩国娱乐及更广泛的亚洲市场 两家公司最初考虑设立一只约 5 亿美元（约 7300 亿韩元）的联合基金，但最终决定成立一家独立的专业管理公司，以支持长期投资平台的发展和业务可扩展性。一位投资银行业内人士表示，与设立单一基金相比，成立独立的专业管理公司更适合发现多样化的投资机会并维持长期运营。MarcyPen Asia 定位为专注于韩国娱乐的专业管理人，

iShares MSCI新兴市场ETF（EEM）与美元指数近几个月同步上涨，打破了历史负相关走势。这一转变源于AI投资热潮推动半导体股——台积电、三星电子和SK海力士——在EEM投资组合中的权重超过30%。从2017年到2025年中，两者维持-0.7的相关系数，新兴市场通常在美元走强时下跌。按行业分类，科技股现在接近EEM总成分的近一半，改变了该ETF对美元走势的传统敏感度。 恒生指数两日上涨469点 恒生指数周五收于23350点，上涨295点并站上10日移动均线。两日累计涨幅达469点，涨幅2.05%，此前在本月早些时候已收复23000点关口。 美元指数2026年迄今上涨6.54% 美元指数第一季度上涨1.67%，第二季度上涨1.23%，随后在今年下半年回落。在去年下跌9.37%（为2017年以来最差表现）之后，该指数在2026年展现韧性，年内最高上涨6.54%，触及101.8的高点。该指数成功突破100关口，创下一年多来最高水平。 EEM与美元指数打破-0.7历史相关性 新兴市场股市历来与美元呈反向走势，因为发展中经济体依赖以美元定价的大宗商品出口。从2017年到2025年中，EE

Bitcoin deposits to exchanges surged to nearly 49,000 BTC on June 30, approaching a threshold seen only 4 other times this year, according to CryptoQuant. Julio Moreno, head of research at CryptoQuant, described the move as a rare extreme driven by large holders repositioning assets, with average deposit size doubling from 1 BTC to 2 BTC. Historically, such spikes have preceded significant directional moves and heightened volatility across the crypto market. Bitcoin Deposits Reach 49,000 BTC on

韩国金融机构正在加速采用人工智能，以应对不断演变的欺诈手段，此前近期的大规模金融事件暴露了以人为中心的审查系统的局限性。根据4日的一份报告，包括IBK产业银行在内的银行曾发生已知欺诈手段多年未被发现的案例，促使人们迫切呼吁建立基于人工智能的响应框架。这一推动力出现之际，生成式人工智能驱动的金融欺诈正迅速在该行业蔓延。 人工审查系统未能检测到已知的欺诈手段 银行业近期事件表明，传统以人为中心的监控和审查系统甚至在较长时间内未能识别出以前已知的欺诈技术。随着多家金融机构发现应被现有协议标记的长期计划，人工监督的局限性变得显而易见。 生成式AI欺诈在金融行业加速蔓延 金融业面临越来越大的压力，因为欺诈者越来越多地利用生成式AI技术实施复杂的骗局。AI驱动的欺诈手段的迅速扩散已超过传统安全措施的防御能力，迫切需要先进的技术对策。 FAQ 促使韩国银行加速采用人工智能进行欺诈预防的原因是什么？ 近期的大规模金融事件暴露了以人为中心的审查和监控系统的关键局限性，银行多年来甚至未能检测到已知的欺诈手段。这一点，加上基于生成式AI的金融欺诈的迅速蔓延，为AI驱动的响应框架创造了紧迫压力。 哪些韩国金融

根据韩国交易所7月3日发布的数据，6月29日至7月3日的五个交易日内，追踪三星电子和SK海力士的单股杠杆ETF录得50.5469万亿韩元交易量。该交易量约占同期KOSPI总交易量211.9235万亿韩元的23.8%。尽管6月29日至7月2日期间回报率在-23.58%至-33.53%之间，但个人投资者仍对这四只最大产品持续净买入，其中KODEX SK海力士单股杠杆吸引了9309亿韩元净买入。这些产品（不含反向基金）于5月27日上市，被认为是加剧国内股市波动的主要因素。 KODEX SK海力士单股杠杆录得23.6万亿韩元交易量 由三星资产管理公司管理的KODEX SK海力士单股杠杆在6月29日至7月3日间以23.6422万亿韩元交易量领先所有单股杠杆产品。该单一产品占同期KOSPI总交易量的11.1%。未来资产管理的TIGER SK海力士单股杠杆紧随其后，交易量为12.473万亿韩元。KODEX三星电子单股杠杆录得8.8538万亿韩元，而TIGER三星电子单股杠杆为4.64万亿韩元。 个人投资者6月29日至7月3日的累计净买入分别为：KODEX SK海力士单股杠杆9309亿韩元、KODEX

比特币本周持续探底，交易时段一度跌至 57,737 美元，随后回升至 61,000 美元区间。该加密货币在上月 29 日跌至 59,000 美元区间，盘中触及 57,737 美元，创 21 个月新低。此次下跌发生在比特币自 2022 年以来首次周线收盘低于 200 周移动均线之后。随着市场对美联储通胀缓解的预期升温，投资者情绪部分恢复，美国现货比特币交易所交易基金在连续 11 个交易日净流出后恢复净流入。市场焦点集中在比特币是否已确认底部而非反弹幅度，52,000-53,000 美元的实现价格水平成为代表平均投资者持仓成本的下一关键支撑区域。 比特币跌破 200 周移动均线并确认支撑位 全球加密市场平台 CoinGecko 数据显示，比特币上周收盘自 2022 年以来首次低于 200 周移动均线。在突破这一长期趋势线后，市场参与者将 52,000-53,000 美元的实现价格区间确定为下一关键支撑位。实现价格代表所有比特币投资者的平均持仓成本。市场专家对未来跌幅的时间和深度存在分歧。一些分析师援引历史周期模式认为可能于今年 10 月左右形成底部，而另一些分析师则认为仍有可能进一步向 5

三星电子和SK海力士股价7月3日大幅反弹，三星电子收报30.95万韩元（涨幅8.22%），SK海力士收报242.5万韩元（涨幅10.88%），受近期下跌后的逢低买入推动。韩国券商上调两家公司目标价，韩国投资证券将三星目标价定为59万韩元，KB证券将SK海力士目标价从380万韩元上调至420万韩元。分析师指出，尽管近期出现AI见顶担忧和宏观不确定性，但半导体基本面依然稳固，预计随着全球大型科技公司需求扩张，内存供应短缺将持续至2028年。 韩国券商上调三星电子和SK海力士目标价 Korea Investment Securities将三星电子目标价上调至59万韩元，理由是预计高带宽内存（HBM）竞争力将复苏，且平均售价（ASP）优势将持续。研究员Chae Min-sook表示，随着罢工风险化解，市场关注点将重新聚焦内存市场状况和HBM竞争力，HBM市场份额扩大及相比竞争对手更高的ASP有望推动盈利增长。 KB证券将SK海力士目标价从380万韩元上调至420万韩元，反映2026年内存价格预期上涨（DRAM上涨199%，NAND上涨255%），并将全年营业利润预测上调至290万亿韩元（202

韩国国土交通部（MOLIT）和韩国土地住宅公社（LH）完成了关键领导任命，结束了负责监督政府去年宣布的首都圈135万套住房供应计划的组织长期空缺。据业内人士4日透露，前总统秘书室国土交通秘书李成勋在去年10月前社长李汉俊辞职后，经过八个月的空缺期被任命为LH社长。郑宇镇于上月24日被任命为住房供应促进本部长，填补了自5月12日前本部长金永国调任住宅土地办公室后一直空缺的职位。这些任命解决了组织缺口，该缺口曾导致政府首都圈住房供应计划实施放缓。 LH和MOLIT完成领导任命 李成勋被任命为LH社长解决了自去年10月前社长李汉俊辞职以来持续存在的管理空缺。住房供应促进总部（Housing Supply Promotion Headquarters）是国土交通部的专门住房供应组织，于上月24日随着郑宇镇的任命完成了领导层过渡。该总部整合了此前分散在国土交通部的住房供应职能，并监督包括第三代新都市和城市公共住房综合体项目在内的公共土地供应。该组织目前正与首尔市就龙山国际商务区内的住房供应数量进行协商。 政府将住房政策转向以LH为主导的开发 政府通过去年9月7日的供应措施决定，LH将直接开发其持

仁川新世界上月进行了3000亿韩元的股东配股增资，为松岛混合用途综合体开发提供资金。持有仁川新世界95.06%股份的新世界提供了资本支持，作为原计划于2019年完工的项目持续融资的一部分。该公司稳健的经营业绩（得益于百货商店业务的强劲表现）增强了其支持子公司开发计划的能力。 新世界通过多次增资提供持续资本支持 自2015年1月子公司成立以来，新世界已多次对仁川新世界进行股东配股增资。据业内人士4日透露，增资包括2016年4月的820亿韩元、2022年11月的300亿韩元、2024年4月的200亿韩元、去年2月的200亿韩元以及去年10月的150亿韩元。 仁川新世界成立于松岛经济自由区，旨在建设并运营包括百货商店在内的销售设施。2015年9月，新世界集团、仁川市和仁川经济自由区厅签署投资协议，建设松岛新世界城市型复合购物中心。 新世界报告第一季度强劲财务表现 新世界第一季度营收达1.8471万亿韩元，同比增长10.9%。营业利润增长49.5%至1978亿韩元，净利润飙升88.5%至1454亿韩元。 百货商店销售增长势头延续至4月和5月。第一季度百货商店总销售额平均增长13.5%，而4月和

菲律宾国家建设公司（PNCC）已探讨自愿从菲律宾证券交易所退市的可能性，一位直接了解讨论内容的机密消息人士透露。由于担心在要求少数股东退出之前，公司的内在价值是否已充分确立，这些讨论未能取得进展，消息人士表示。PNCC 2024年经审计的财务报表显示，该公司在帕赛市持有一块129,548平方米的土地，估值518.04亿比索，继续收取收费公路相关收入，并卷入与审计委员会的司法和会计纠纷，这些纠纷可能决定公司的真实价值。 PNCC持有价值518亿比索的帕赛地产，年租金收入2.9亿比索 独立评估师在2023年将PNCC位于帕赛市金融中心区的物业估值定为518.04亿比索。连同其他投资物业，PNCC在2024年财务报表中按公允价值持有的投资物业约为545亿比索。公司采用公允价值模型，每两年进行一次独立评估。 该物业的增值显著。同一物业在2009年估值约为66亿比索，2013年为97亿比索，2019年为324亿比索，2021年为357亿比索，2023年为518亿比索。 估值超过540亿比索的物业组合在2024年仅产生约2.9亿比索的租金收入。审计委员会（COA）强调了这一问题，估计由于金融中心区