Gate 加密货币新闻与市场分析

据 CoinGecko 汇总的数据（覆盖 5 月 1 日至 25 日），尽管比特币反弹，韩国加密货币交易所记录到的成交额环比下降 15.6%。5 家主要以 KRW 计价的交易所——Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit 和 Gopax——在此期间的日均交易量约为 6,119 亿 KRW；同时，KOSPI 的日均值约为 36.57 万亿 KRW。业内人士将下滑归因于比特币价格形成目前围绕美国现货 ETF，而非国内散户参与。此次交易低迷发生之际，KOSPI 处于高波动状态，吸引了每日数万亿 KRW 的交易额，并将投资者注意力从加密货币市场转移开来。 韩国加密货币交易所日均 6119亿 KRW 在 5 月 1 日至 25 日期间，这 5 家主要以 KRW 计价的交易所累计交易量为 15.29 万亿 KRW，低于上月同期间的 18.12 万亿 KRW。日均交易量从 6119亿 KRW 降至 7251亿 KRW，减少约 1,132 亿 KRW。在同期间，加密货币交易量占 KOSPI 交易额的 1.7%。 本月前两天出现了短暂的活跃度上升，5 月 1 日和 2 日分别录得 1.7

香港证券及期货事务监察委员会于 5 月 24 日宣布一项监管变更，允许发行人对单只股票的杠杆型及反向型交易所交易基金每日调整杠杆倍数比率，但最高不超过 2x 跟单倍率上限。该监管转向是对跟踪韩国半导体股票的产品出现极端波动作出回应，包括一款 CSOP SK Hynix 2x 杠杆型 ETF：其在资产规模达到 1680 亿美元后，从峰值大约暴跌 75%。由于需要修改《资本市场法》，韩国无法直接采用香港的做法，因为监管机构和行业专家对《资本市场法》第 188(2) 条的解读是，杠杆倍数比率变更需要受益人大会。金融服务委员会资本市场局局长边文浩（Byun Je-ho）将这一过程形容为“比股东大会更难”。 香港 SFC 推出每日杠杆倍数比率调整框架 香港证券及期货事务监察委员会的 5 月 24 日监管规定允许发行人在既有的 2x 跟单倍率上限范围内，对杠杆型产品每日设定不同的杠杆倍数比率；对反向产品则在 -2x 跟单倍率上限内执行。发行人需在每日收市后披露下一交易日适用的比率。灵活的杠杆结构旨在通过在高成交量交易期间下调目标比率，帮助基金经理在必要时保留运营能力。 CSOP 资产管理的 SK

韩华海洋根据韩华证券 5 月 28 日的报告，在 Q2 期间其造船业务板块录得 23% 的营业利润率。公司实现营收 5.4432 万亿韩元，营业利润 7361 亿韩元，分别较上年同期增长 65.2% 和 101.7%，高于市场一致预期。业绩改善源于对 2024 年后订购的液化天然气（LNG）船舶销售进行全面确认，以及包括 FSRU（浮式储存与气化装置）和 24,000 TEU 集装箱船在内的大型项目启动。韩华证券分析师 Yoo Jae-sun 将该股目标价维持在 175,000 韩元，并给予“买入”评级，而前一交易日收盘价为 88,800 韩元。造船行业正面临由中东地缘政治冲突推动的能源供应链多元化带来的结构性顺风。 韩华海洋公布 Q2 营收与营业利润增长 韩华海洋 Q2 营收达到 5.4432 万亿韩元，营业利润为 7361 亿韩元。这些数据较去年同期分别增长 65.2% 和 101.7%。结果超过了市场一致预期的预测。 商用船舶板块实现 22.7% 利润率 商用船舶板块在 Q2 录得 22.7% 的利润率，较上一季度提高 4.7 个百分点。2024 年后订购的 LNG 船舶销售助推

韩国股市在 27 日对“价值 14 万亿美元”的 AI 投资伙伴关系消息反应平淡，尽管如此，KOSPI 指数收盘上涨 0.97%，报 6755.75。市场反应受限，主要源于外国投资者获利了结，以及在美国大型科技公司财报发布前的谨慎态度；同时，半导体板块的波动也加剧了这种情绪，原因是中国 DRAM 制造商 CXMT 的首次公开募股（IPO）暴涨 535%。在旧金山 AI 峰会上，韩国多家大型公司宣布巨额 AI 合作，包括三星电子与 Broadcom 的 2000 亿美元谅解备忘录，以及 SK 集团与英伟达（NVIDIA）在 AI 基础设施方面的 5000 亿美元合作；但相关股票仍承压于获利了结带来的抛售压力。分析师指出，AI 投资预期已经在很大程度上计入股价，市场参与者目前转而关注后续电话会议中实际盈利结果的验证，以及需求能否持续。 三星与 SK 公布合计 7000 亿美元 AI 合作 在旧金山 AI 峰会上，三星电子与 Broadcom 签署 2000 亿美元谅解备忘录。SK 集团宣布未来五年与英伟达（NVIDIA）开展 5000 亿美元 AI 基础设施合作。SK 集团还承诺，寻求与

Applied Digital Corporation（APLD）公布第四季度营收为 2.587 亿美元，比上年增长 407%，每股收益为 0.04 美元，超出分析师预期的 0.28 美元亏损，同时宣布来自一家未具名的超大型云服务商的订单积压达到 200 亿美元。营收激增源于在 Delta Forge 1、Polaris Forge 3 和 Delta Forge 2 签署了三份新的租赁协议，这些协议均与同一家高投资级超大型云服务商签订，分布在不同州。APLD 股票在公告后于盘后交易上涨 6%，但常规周一交易时段收跌 3%，连续第三个交易日下跌。该数据中心运营商表示，这些租赁签署事项约对应 200 亿美元的长线已签约收入。公司处于不断扩张的 AI 基础设施领域，在大规模数据中心产能的需求持续推动增长。 Applied Digital 公布第四季度营收 2.587 亿美元，订单积压 200 亿美元 Applied Digital 的第四季度营收 2.587 亿美元超出分析师预期的 9503.2 万美元。公司公布每股收益 0.04 美元，对比分析师一致预期的 0.28 美元亏损。较上年增长

从 20 日到 23 日，外国投资者在韩国 KOSPI 市场净买入 5.5056 万亿韩元，这是自 4 月以来首次出现连续 4 天净买入。此前上半年外国投资者净卖出 143.1103 万亿韩元，其中三星电子和 SK Hynix 贡献了卖出的 90.62%。在 20 日至 24 日期间，SK Hynix（8556亿韩元）和三星电子（9991亿韩元）位列净买入榜前两位，显示外国投资者对半导体龙头股的情绪可能有所改善。 外国投资者在 KOSPI 创下连续 4 日买入纪录 据 Korea Exchange（韩国交易所）28 日数据显示，外国投资者在 20 日至 23 日期间于证券市场净买入 5.5056 万亿韩元。此次连续 4 天净买入，代表自 4 月以来首次出现这一模式。 在 24 日，外国投资者转为净卖出，当天单日抛售超过 3 万亿韩元。由于国际油价飙升以及美国国债收益率上行，风险规避情绪扩散。横跨 20 日至 24 日的一周内，外国投资者在证券市场的净买入额合计约 2.1071 万亿韩元。 在同一期间，SK Hynix（8556亿韩元）和三星电子（9991亿韩元）分别在外国投资者净买入中

贝莱德（BlackRock）支持《CLARITY Act》，当国会面临日益收窄的立法窗口以推进这项加密货币法案之际。高级管理董事 Samara Cohen 在向 Politico 的《Morning Money》提供的一份声明中表示，该立法是迈向监管框架的重要一步，使投资者始终被置于首位。参议院多数党领袖 John Thune 表示，参议院的工作很可能会延续到 8 月休会之后，凸显今年立法者为推进该法案所剩时间有限。此次背书也为华尔街带来施压，因为参议院拥挤的立法日程可能会延后共和党参议员所称、并被认为是数年来最好的机会来制定联邦加密货币规则的全面数字资产市场结构立法。 贝莱德将《CLARITY Act》描述为支持创新与投资者保护的框架 贝莱德的高级管理董事兼全球市场发展负责人 Samara Cohen 在背书中表示，该法案将通过支持创新、同时保留透明度、韧性和投资者保护，帮助美国塑造市场结构的下一个时代。她的背书增加了来自传统金融界对联邦加密货币立法的日益增长的支持。Fidelity 呼吁参议院批准，并使另一家主要资产管理者成为该提案的支持力量。高盛（Goldman Sachs）CE

韩国散户投资者在 5 月 10 日至 5 月 24 日期间，继 5 月 10 日在纳斯达克上市后，净买入 6.7554 亿美元的 SK 海力士美国存托凭证（ADR）。买入激增源于对溢价持续存在的预期以及投资门槛更低的可及性。尽管 ADR 交易的年度利润超过 250 万韩元需缴纳 22% 的资本利得税——相比之下，本土股票交易免税——截至 5 月 24 日，投资者仍被 ADR 28.3% 的溢价所吸引，并且能够以国内上市成本的十分之一买入股票份额。 韩国投资者 5 月 10 日至 5 月 24 日净买入 6.7554 亿美元的 SK 海力士 ADR 据韩国证券存托凭证公司 Seibro 数据，韩国投资者在 5 月 18 日至 5 月 24 日当周净买入 1.5516 亿美元（约 2264 亿韩元）的 SK 海力士 ADR。该金额在当期韩国投资者购买的所有美股中排名第一。将时间范围扩大到 5 月 10 日——当时 SK 海力士 ADR 在纳斯达克上市——总计净买入额达到 6.7554 亿美元（约 9912 亿韩元）。 SK 海力士 ADR 以 28.3% 溢价交易，且对超过 250 万韩元

尼克·卡特（Nic Carter），Castle Island Ventures 的风投人士，据称在 2024 年迈阿密会面后拒绝了与特朗普家族加密货币风投 World Liberty Financial（WLFI）相关的顾问职位。根据《纽约杂志》报道，当联合创始人史蒂夫·维特科夫（Steve Witkoff）把“memecoin”（迷因币）读成“me-me”硬币，并且未能解释去中心化金融产品时，卡特就离开了。World Liberty Financial 对卡特的说法提出异议，并称其从未向他提供过该职位。该风投在 2024 年选举之前启动，而特朗普当时仍是私人公民。 卡特描述与 WLFI 联合创始人的迈阿密会面 卡特在 2024 年投票支持特朗普。那一年，维特科夫在迈阿密寻求他作为顾问后，卡特与维特科夫会面。卡特告诉《纽约杂志》，维特科夫无法描述去中心化金融业务。报道援引卡特的话称：“他不知道什么是加密货币或去中心化金融。他不知道推介是什么。”维特科夫只有一个明确目标：必须在选举前完成上线，确保特朗普仍是私人公民。卡特拒绝了这一角色，并警告该项目可能会让特朗普的选票受损。根据卡特的说

Alphabet 的母公司 Google 在最近一份 Q2 文件中披露，它持有 SpaceX 6% 的股份：其中包括 800 亿美元的锁定股份，以及 141 亿美元、直至 2027 年第 3 季才能出售的受限股份。这一披露之际，SpaceX 的股票近期已回调至 $100s 附近；此前在上个月公司创纪录的首次公开募股（IPO）后一度触及 200 美元。根据《华尔街日报》报道，Google 与投资机构 Fidelity 于 2015 年向 SpaceX 投资 10 亿美元，当时该公司的估值比当前水平低 150 倍。锁定期披露要求促成了这次申报。Alphabet 的持股披露凸显了 Google 与 SpaceX 之间愈发深入的战略关系，尤其是在 AI 基础设施方面；与此同时，SpaceX 正面临投资者对盈利能力的审视，而非火箭发射“表演”。 Google 在锁定限制下持有 941 亿美元 SpaceX 股权 Alphabet 最近的 Q2 报告披露，Google 拥有 800 亿美元的 SpaceX 股份，适用短线锁定限制，并另持有 141 亿美元、直至 2027 年第 3 季锁定的股份。合

根据金融数据提供商 F&N Guide 的数据，截至 7 月 24 日，韩国股票市场投资者经历了普遍下跌，96% 的上市公司跑输 KOSPI 指数。KOSPI 从 6 月 22 日的 9114.55 这一高点一路下跌至 7 月 24 日，跌幅为 26.59%，在此期间有 1,770 只股票下跌。KB Securities 分析师 Kim Min-gyu 表示，毫无差别的抛售为价值投资者制造了机会，使其能够识别那些在估值被压低的情况下仍具备基本面实力的公司。 KOSPI 表现显示 96% 的上市公司跑输指数 在 2,626 家全部上市公司中，截至 6 月 22 日（指数收盘创下 9114.55 的新高）仅有 94 只股票录得跑赢 KOSPI 的收益，KOSPI 当时的涨幅为 216.28%，这一信息来自 27 日发布的 F&N Guide 数据。与年末水平相比，KOSPI 上涨 58.76%，但只有 103 只股票跑赢了这一收益，这意味着全部股票中有 96.08% 的股票跑输该指数。 KOSDAQ 市场跌幅更为严峻。今年截至 7 月 24 日，KOSDAQ 指数下跌 19.15%。指数在

包括 NH Investment 和 Daol Investment 在内的证券公司于 28 日诊断称，面向 Samsung Electronics 和 SK Hynix 的单只股票杠杆型交易所交易基金（ETF）放大了韩国股票的波动性并强化了交易集中度。该评估是在 27 日 KOSPI 收于 6755.75（较前一日上涨 65.13 点，0.97%）之后进行的。Daol Investment 指出，分析师认为这些产品的影响叠加了半导体行业的动态以及地缘政治风险；截至当时，个人累计净买入额达到 14.4 万亿韩元，资产管理规模一度触及 17.6 万亿韩元。该诊断是在监管将于 31 日提高单只股票杠杆型产品的基础保证金要求至 3000 万韩元之前发布的。 NH Investment 和 Daol Investment：杠杆 ETF 上线后波动扩大 NH Investment Securities 在其展望中分析称，单只股票杠杆型 ETF 上线之后，国内股市波动性进一步扩大。NH Investment Securities 研究员 Kim Byung-yeon 表示，国内市场的行业轮动运作不

英伟达周一被苹果超越，争夺“全球最有价值公司”头衔。由于 iPhone 制造商在市场收盘时首次在 2025 年 4 月以来冲到人工智能芯片公司之首，英伟达股价周一下跌 5%，使该芯片制造商估值达到 4.77 万亿美元；而苹果股价上涨 1%，令其市值达到 4.95 万亿美元。该变化发生在 AI 芯片股走低之际，投资者担心 AI 建设相关的巨额成本；与此同时，苹果因其不愿在 AI 上大举增加资本支出而获得回报。 英伟达股价下跌 5%，苹果上涨 1% 自 2025 年 6 月英伟达从微软手中夺得桂冠以来，其一直保持“最有价值公司”首位，并且在 10 月曾短暂达到 5 万亿美元的市值。到目前为止，2026 年英伟达股价上涨 4%，而苹果上涨 24%。在投资者奖励其在 AI 资本支出方面的克制、并且不如“自建产能”那样更倾向于租用产能的前提下，苹果跑赢大盘。 投资者将关注点从 AI 芯片转向内存基础设施 尽管英伟达的销售已进入由大规模 AI 驱动增长的第三个年头，许多投资者已将关注点从被称为图形处理单元的 AI 芯片，转向内存芯片以及其他数据中心基础设施；这些领域将从 AI 热潮中受益，例如美光

据韩国证券存管机构截至 23 日的数据，持有特斯拉和 SpaceX 股票的韩国散户投资者在两家公司股价急剧下跌后遭受了显著亏损。特斯拉持仓规模约为 185 亿美元（约 27 万亿韩元），而 SpaceX 持仓规模约为 14 亿美元（约 2 万亿韩元），使对马斯克领导的相关股票的总敞口接近 30 万亿韩元。特斯拉股价从年初的 438 美元跌至 313.03 美元，约下跌 30%；SpaceX 则从 IPO 后最高点 225 美元跌至 115 美元，跌破其 IPO 价格 135 美元。跌势发生在特斯拉于 23 日公布第二季度财报之后；当时财报显示营收增长，但因降价以及在 AI 和机器人领域的资本开支激增导致盈利能力恶化。与此同时，SpaceX 在上市后的波动性也加剧，原因是其卫星互联网业务的经济性存在不确定性。韩国散户投资者被称为“海外股票蚂蚁”，在这两只由马斯克带领的股票上集中投入了大量资金，使其面临美国股市更高的波动风险。 特斯拉股价较年初下跌 30% 特斯拉股价年初为 438 美元，跌至 313.03 美元，约下跌 30%。在 23 日紧接着第二季度财报发布后，股价一度下跌近 15%

Hana Asset Management 将于 5 月 28 日推出“1Q 英伟达 Alphabet 美国国债混合 50”ETF，据 27 日的行业消息人士称。该产品将 25% 配置给英伟达（NVIDIA），25% 配置给 Alphabet（Google），并将 50% 配置给剩余到期期限为一年或更短的美国国债，随后进行再平衡以维持等比例。该 ETF 旨在通过债券敞口来降低波动性，同时把握全球 AI 领军者的增长机会，并作为债券混合产品，可在退休养老金账户中获得 100% 的配置比例。Hana Asset Management 1Q ETF Solution 部门副总经理安桑赫克（An Sang-hyuk）表示，随着生成式 AI 能力扩展以及涌现出用于支持工作任务的代理式 AI，对 GPU、CPU 和 AI 基础设施的需求正在增加，并指出英伟达于 2026 年 GTC 宣布“Vera Rubin Ford”，以便超越 GPU 拓展到更广泛的 AI 基础设施。此次上市面向寻求通过每月分配获得下行保护、并获得稳定现金流、从而接触 AI 股票的投资者。 1Q 英伟达 Alphabet 美国

SK 海力士计划于 7 月 29 日发布第二季度财报，但散户投资者 A（41 岁）表达的却是焦虑而非期待，称如今的财报发布更像是负面消息。尽管如此，这种情绪仍源于 Yonhap Infomax 对 14 家证券公司所作调查给出的共识预估：SK 海力士 Q2 营收为 84 万亿 5970 亿韩元，营业利润为 64 万亿 8890 亿韩元——这些数字较去年营业利润约高出 17 万亿韩元，并且超过上一季度的 37 万亿 61030亿韩元。焦虑来自市场在 7 月 7 日三星电子发布初步 Q2 业绩后作出的反应：当日 KOSPI 日内大跌超过 8%，跌至 7400 点。尽管三星公布营收创纪录 171 万亿韩元、营业利润 89.4 万亿韩元，并触发了侧车机制与熔断两套安排，但散户依旧感到不安。 所谓“超级周”包括来自全球大型科技与半导体公司的财报：7 月 30 日为三星电子、Meta、Microsoft，7 月 31 日为 Apple、Amazon、Kioxia。散户担心，受 7 月 29 日报告影响，SK 海力士股价也可能出现类似下跌，因为预期上调可能导致市场将“财报未达预期”作出解读，或在财报

DS KOSDAQ Active ETF 在 7 月 21-27 日的 5 个带单天数内录得 -8.92% 的收益。根据 7 月 28 日发布的 ETF Check 数据，在所有 ETF 中（不包括杠杆和反向产品）排名第三差。同期，TIGER KOSDAQ Active 下跌 -7.17%（第 5 差），MIDAS KOSDAQ Active 下跌 -6.63%（第 8 差）；而 KOSDAQ 指数从 749.64 上涨至 764.86，涨幅为 2.03%。回报分化源于不同的实盘策略：聚焦半导体材料/部件/设备的基金跑输，而多元化组合表现更稳。随着带单量下滑，KOSDAQ 市场波动加剧，导致板块集中型产品与多元化基金之间的业绩差距约为 3 倍，例如仅下跌 -2.9% 的 KoAct KOSDAQ Active。 DS KOSDAQ Active 因半导体持仓下滑下跌 8.92% DS KOSDAQ Active 于 7 月 14 日由 DS Asset Management 推出，作为该公司成立 18 年后的首个 ETF 产品。基金持仓权重包括：TESS（095610）为 7.32%，