货币政策

据 Bitcoin.com 报道，加密市场正面临流动性趋紧的局面，因美联储利率预期转向更鹰派方向。更长时间维持高利率的政策预期可能抑制稳定币增长、ETF 流入及整体风险偏好，进而对比特币和主流山寨币构成压力。交易员正在为夏季区间震荡、波动性加剧的市场做准备，而非明显的趋势行情。若流动性持续收紧，在缺乏更强催化剂的情况下，反弹可能面临抛售压力。

2026年6月24日20:00至20:15（UTC）期间，BTC出现+1.19%的收益率，价格区间为59852.3 - 60829.0 USDT，振幅1.63%。该时段属于亚洲交易时段向欧美过渡期，在连续跌破$60,000心理关口后出现技术性反弹修复。 本次异动的主要驱动力是机构资金出现边际改善信号。尽管BTC ETF已连续六周净流出累计$5.94 billion，6月22日单日流出$68.3

欧洲议会经济与货币事务委员会以43票赞成、14票反对通过了其对数字欧元方案的立场，开启了欧洲议会与欧盟理事会之间的谈判。此次投票推动了欧元区迈向首个中央银行数字货币，欧洲央行仍将可能的发行目标定在2029年，前提是完成立法和技术步骤。欧洲议会议员费尔南多·纳瓦雷特·罗哈斯强调，该方案保护公民选择支付方式的自由，并强调数字欧元将补充现金而非取代现金，从而回应了有关金融监控和支付自主权的担忧。 数字欧元具备零知识隐私和离线支付功能 根据通过的草案，欧洲央行将同时发行用于在线和离线使用的数字欧元。在线支付将通过支付中介处理，而离线支付则依赖用户设备上的本地存储。离线模式的操作类似于现金：如果用户丢失了存储离线数字欧元的设备，资金可能无法获得补偿而损失。 草案通过零知识证明技术默认纳入隐私保护，允许在无需暴露个人数据的情况下验证交易。根据提案，欧洲央行无法访问用户的个人身份信息。这一隐私框架回应了加密领域相关倡导者、隐私团体和政治家的批评，他们警告说，央行数字货币可能使金融监控成为可能。 欧盟委员会将为数字欧元余额设定持有上限 为维护金融稳定，将对数字欧元余额引入持有上限。欧盟委员会将根据欧洲

根据 QCP Capital 的 6 月 24 日市场更新，美联储维持利率在 3.50%-3.75% 不变，但将 2026 年点阵图预期上调至 3.8%，强化了“更久更高”的政策信号。央行还将 2026 年通胀预期从 2.7% 上调至 3.6%，理由为持续的价格压力。 在加密市场，Strategy 目前持有 847,363 BTC——约占比特币总供应量的 4%——平均成本基础为 75,651 美元。QCP 指出，尽管 Strategy 的融资和积累机制依然活跃，但进一步杠杆空间正在收窄，因为现货 BTC 交易价格低于其成本基础，且该公司优先股交易价格低于面值。

据CoinDesk报道，美联储主席凯文·沃什将于7月14日美国东部时间上午10点首次在国会作证。交易员们正密切关注他对稳定币、银行托管安排以及可能暗示美联储利率政策的言论。

比特币周二在接近 62,000 美元（澳元 89,280）的位置测试了两周低点，日内下跌约 4%，原因是科技股的急剧抛售将风险资产拖低。此次回落是在美联储新主席 Kevin Warsh 的政策转向之后发生的：他发布的更简短政策声明取消了前瞻指引，并促使交易员对更紧的货币条件进行定价。该事件凸显出加密货币与更广泛市场的联动程度：数字资产随纳斯达克同步变动，作为单一宏观信号重估了各类资产的风险。 山寨币和科技股继续扩大跌幅 跌势在整个加密市场的其他板块进一步加深。以太坊（ETH）、XRP 和 Solana（SOL）均分别至少下跌 5%，跌幅超过比特币的下跌幅度；与此同时，纳斯达克也滑向一周低点。 半导体股票领跌：英伟达下跌 3%，Alphabet 下跌 1.2%；而英特尔、Marvell 和 Advanced Micro Devices 的跌幅在 6.2% 到 8.7% 之间。内存芯片制造商 Micron 和 SanDisk（今年表现最好的公司之一）分别下挫 12% 和 13%。投资者也审视了不断攀升、由债务支撑的人工智能建设成本，这进一步加剧了对今年推动市场走高的科技类股票的压力。 美联

比特币周二在接近 62,000 美元的位置测试了为期两周的低点，约下跌 4%。在新任美联储主席 Kevin Warsh 相关政策发生变化的同时，风险资产出现了更广泛的抛售。以太坊、XRP 和 Solana 均至少下跌 5%，而纳斯达克指数也滑向一周低点附近。 Warsh 的政策声明取消了前瞻指引，并暗示货币政策将收紧，促使交易员对 7 月的加息进行定价，利率预计将达到 3.75%–4%。美国银行预计今年将上调三次，年末利率将达到 4.25%–4.5%。利率预期的重新定价推动科技股普遍走低——尤其是半导体板块：Micron 和 SanDisk 分别下跌 12% 和 13%——也凸显出加密货币现在与宏观趋势的联动程度，远超过加密特定的催化因素。

据 BlockBeats 于 6 月 24 日报道，Bitunix 分析师称，全球市场正在将关注点从中东地缘政治风险转向不断上升的资本成本和融资环境。霍尔木兹海峡正进入复苏阶段：阿联酋原油出口已恢复至接近冲突前水平的约 85%，且油轮已恢复在海湾地区装载作业。美国 6 月制造业数据表现好于预期，但工厂就业降至六年来的最低水平。 市场关注点已重新聚焦美联储政策，近期信号显示更可能维持较高利率，或存在进一步加息的可能，而非短期内的降息。随着美国国债收益率维持在较高水平，美联储继续释放鹰派指引，资本可能会继续流向美元和固收类资产，而不是风险资产。由于市场关注点从冲突风险转向融资成本，可能会给加密货币带来新的逆风。

据做市商 Wintermute 称，美联储本周的政策转向为加密资产创造了更紧的流动性环境。美联储将其 2026 年中值利率预期从 3.4% 上调至 3.8%，18 名政策制定者中已有 9 人目前预计今年至少会加息一次，市场对 12 月加息的定价概率约为 77%，高于一个月前约 24%。Wintermute 警告称，更紧的货币政策可能会通过三条关键渠道减缓资金流入：交易所交易基金、稳定币以及机构数字资产配置。“对于一种需要通过 ETF、稳定币和 DATs 带来流动性的资产类别而言，美联储倾向于收紧恰恰是让这些‘水渠’流动起来的相反因素。” 地缘政治紧张局势在一次伊朗协议预计于 6 月 19 日达成但在完成前破裂之后，进一步放大了重新定价。比特币本周下跌 3.8%，从接近 67,000 美元跌至约 62,000 美元；以太坊下跌 1.2%，并跌破 $2,000。该走势触发了约 6 亿美元的多头清算。

美国商品期货交易委员会（CFTC）代理主席 Michael Selig（塞利格）于 6 月 23 日在美国棉花托运人协会年会上表示，加密永续期货的全天候交易和无到期日结构，不适用于依赖实物交割且交易时间有限的农业商品市场。CFTC 与 SEC 已联合启动互换合约定义公众咨询，意见征集期为《联邦公报》发布后 60 天。 CFTC 与 SEC 互换合约定义联合咨询已启动，征集期 60 天 CFTC 与 SEC 已联合发起公众咨询，就监管机构应如何对互换合约、证券型互换、混合互换及相关衍生产品进行分类征求意见。两机构在咨询文件中说明，自《多德-弗兰克法案》第七章最初实施以来，金融市场和交易惯例已发生变化，现有定义需要重新审查。 审查范围涵盖：管辖权问题、互换交易豁免、替代合规框架、混合互换、新开发金融产品，以及事件合约和预测市场产品。SEC 主席 Paul Atkins 已单独表示亟需进一步明确针对事件驱动型产品的监管规定。塞利格表示，此次咨询有助于解决《多德-弗兰克法案》中长期存在的模糊之处。 依据现行互换合约框架，被归类为互换的产品须遵守《多德-弗兰克法案》下的执行场所、强制清算及交易报

比特幣於 6 月 24 日跌至 62,982 美元，壓力因素包括：美國現貨比特幣 ETF 自 5 月中旬以來 7 日 SMA 未出現任何正值，機構需求顯著下降；CME FedWatch 顯示交易員目前預估聯準會 12 月加息概率約 86%；以及美伊瑞士會談後川普聲稱伊朗同意無限期核查，但德黑蘭否認讓步，談判細節矛盾。 Glassnode：自 5 月中旬以來美國現貨比特幣 ETF 無正淨流入 （來源：Glassnode） 根據 Glassnode 於 6 月 23 日的分析，美國現貨比特幣 ETF 自 5 月中旬以來 7 日簡單移動平均線（SMA）未出現任何正值，顯示傳統金融（TradFi）資本在當前價格水準下仍對參與比特幣交易持謹慎態度。匯總資金流動數據缺乏正向波動，反映出機構投資者普遍持觀望態度。 CME FedWatch：12 月聯準會加息概率升至 86% CME 的「聯準會觀察」工具顯示，交易員目前預估聯準會 12 月加息概率約 86%，遠高於上週聯準會會議前的 61%；背景是聯準會新任主席 Kevin Warsh 釋放鷹派信號以遏制通膨。 對利率走勢最敏感的 2 年期美國國債殖

据 ChainCatcher 报道，周二比特币跌破 63,000 美元，原因包括连续第六周现货 ETF 资金流出、美国货币政策转趋鹰派，以及日益加剧的季度期权到期压力。同一天，以太坊跌破 1,700 美元，过去 30 天内 BTC 和 ETH 均下跌近 20%。 市场回调由两个主要因素推动。美联储在 6 月 18 日维持利率在 3.5%-3.75% 不变，但通过从声明中删除偏鸽派表述并修订前瞻指引，释放鹰派转向信号，暗示可能加息而非降息；18 名美联储官员中已有 9 人预计在年底前至少会有一次加息。此外，地缘政治紧张局势升级扭转了此前的涨幅——美伊之间的停火协议在 6 月 19 日因伊朗退出谈判而崩溃。Deribit 预计将于 6 月 26 日处理约 106 亿美元的期权到期，这也进一步压制了市场情绪。

德意志银行周二发布了一份报告，分析比特币的抛售走势，该抛售在6月的第一周曾短暂将这一区块链资产推至6万美元以下。该报告由分析师 Marion Laboure 撰写，并被 Coindesk 引用，称比特币的再度下挫反映了宏观经济与结构性压力的汇合。该行分析指出，比特币正越来越表现为机构型风险资产，而不是由散户驱动的投机押注；其价格形成目前主要由 ETF 资金流、对美联储的预期以及相互竞争的风险主题所主导。该报告发布之际，加密货币在6月22日全线下跌：比特币在24小时内下跌4.2%，至约 62,205 美元；加密货币总市值下跌2.8%，至接近 2.23 万亿美元。德意志银行经济学家目前预计，美联储在2026年将加息两次，而美国现货比特币 ETF 已连续六周录得净流出，总计约 60 亿美元。 6月22日加密货币全线下跌 据 Decibel 称，比特币领跌：在24小时内下跌4.2%，本周下跌5.5%。截至发稿时，其交投在约 62,205 美元附近。比特币仍比其2025年10月创下的历史高点低超过50%。 以太坊下跌5.6%，至约 1,652 美元；XRP 下滑4.4%，至 1.09 美元。So

据 Foresight News 报道，英格兰银行于 6 月 23 日发布了针对系统性稳定币发行人的拟议监管规定和行为准则，旨在支持数字货币的安全创新。该草案设定了最初 400 亿英镑的发行上限，并禁止向持有人支付利息。稳定币储备必须由 70% 的短期英国政府债券和 30% 的英格兰银行存款构成，并规定强制 24 小时的赎回期限。

据 PYMNTS 报道，美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）于 6 月 22 日在美联储第五届关于美元在国际角色方面的会议上发表开幕致辞，将稳定币和代币化资产定位为有可能开辟的新渠道，以扩大美元的全球影响力。沃勒强调，本次会议旨在汇集多种观点，以评估影响美元国际地位的关键因素。

美联储主席 Kevin Warsh 定于 7 月 14 日上午 10 点（美国东部时间）在众议院金融服务委员会作证，在其获确认后首次出现在国会，提交美联储的半年期《货币政策报告》，并回答相关问题。依据《1978 年 Humphrey-Hawkins 完全就业法》作证是强制要求，该法规定美联储主席每年有两次需出现在国会两院，即 2 月和 7 月。此次听证会到来之际，通胀仍然黏性；随着伊朗战争升温，能源价格上行；交易员已根据 Warsh 在 6 月 17 日首次亮相的 FOMC 会议上的鹰派表态，计入 9 月加息的 49% 概率。 Warsh 预计将按《Humphrey-Hawkins》法案要求作证 Warsh 将于 7 月 14 日上午 10 点（美国东部时间）出席众议院金融服务委员会，提交美联储的半年期《货币政策报告》并回答议员提问。预计参议院银行委员会将于次日就此与主席举行其自身的会议。依据《1978 年 Humphrey-Hawkins 完全就业法》此项作证为法律规定：该法要求美联储主席每年两次，即 2 月和 7 月，出现在国会两院，解释美联储的政策决定。Warsh 于 5 月经

美联储主席 Kevin Warsh 定于 7 月 14 日上午 10 点（美国东部时间）在众议院金融服务委员会作证，这标志着他自 5 月上任以来首次出席国会山。他将发布美联储的半年期《货币政策报告》；参议院银行委员会将于次日举行另一场听证会。 在 6 月 17 日的首次 FOMC 会议上，Warsh 与委员会一致投票，将联邦基金利率维持在 3.5%-3.75%，并表明强烈决心以实现美联储的 2% 通胀目标。市场反应迅速：根据 CME Fedwatch 数据，9 月加息的概率从前一日的 27% 跃升至 49%。随着对加息的预期升温，比特币跌至接近 64,000 美元；更高的利率通常会将资金从包括加密货币在内的风险资产中抽离。

2026年6月23日08:00至09:00（UTC），ETH在该时间窗口内收益率为-0.43%，价格区间为1673.92 - 1684.87 USDT，振幅0.65%。价格延续近期弱势格局，一度下探至$1,635附近，距离$1,600心理关口仅一步之遥。市场情绪持续低迷，衍生品市场波动加剧。 本次异动的主要驱动力是机构资金通过ETF渠道持续撤离。现货ETH ETF在2026年5月经历连续12天净