Gate 加密货币新闻与市场分析

「杭州六小龍」首家上市公司群核科技股票於 7 月 14 日收低 2.64% 至 8.84 港元，較歷史最高點 48.5 港元重挫超過 80%。真正的考驗將在 10 月 16 日來臨——控股股東及基石投資者 6 個月禁售期屆滿，近 16 億股（佔總股本 92.64%）將獲得流通，龐大的解禁壓力使股價面臨新一輪洗牌。 群核科技股票上市後漲 536% 再崩逾 80% 的完整軌跡 根據報道，群核科技股票自上市至今的關鍵走勢節點如下： 2026 年 4 月 17 日（上市首日）：大漲 144.09%，收盤市值 316.2 億港元 上市後兩日：繼續衝高至 48.5 港元，較發行價漲幅達 536.48%，市值達 837 億港元 2026 年 7 月 14 日（最新收盤）：8.84 港元（跌 2.64%），市值 152.6 億港元 從高點跌幅：超過 80% 從上市首日市值計算：蒸發逾一半（316.2 億→152.6 億港元） 財務基本面：90% 收入靠酷家樂，累計虧損超 15 億 根據報道，群核科技的基本面存在以下結構性問題：2025 年營收 8.2 億元，調整後淨利 0.57 億元勉強轉正；但 20

挪威国家足球队明星前锋埃尔林·哈兰德在2026年北美及中美洲世界杯每场比赛佩戴的发圈引发广泛关注；据查，这款发圈正是韩国江原道春川市南山工业园区Dooji公司生产的「KKNEKKI」品牌产品。据春川市官员7月15日透露，哈兰德在本届世界杯的持续曝光带动订单激增，Dooji公司短期内创下销售新高。 KKNEKKI产品特点及品牌历史：2015年进军欧洲，2023年仍在春川工厂生产 据报道，KKNEKKI发圈的设计不易拉伸，即使在剧烈运动或大量出汗的情况下也不易滑落，这一特点使其受到职业运动员青睐。品牌由来自庆尚南道咸阳市的CEO赵贤泰创立，名称源自庆尚道方言，意为「线或绳」；2015年，Dooji公司与挪威BONDEP公司签署授权协议，正式进军欧洲市场；2023年转移经销权后，公司继续在春川工厂生产产品，并维持其独家经营权和核心生产技术。 哈兰德与KKNEKKI的缘分：从英超赛场到世界杯，哈兰德版发圈推出即售罄 据报道，哈兰德与KKNEKKI的联系始于英超联赛：CEO赵贤泰在确认哈兰德在比赛中佩戴了公司产品后，制作并寄送了与曼城队服颜色相匹配的发圈。在2026年世界杯开赛前，公司还推出了一

尽管市场兴趣飙升，韩国的私募股权基金（Private equity fund operators, PEF）运营方仍对 AI 和半导体行业投资采取审慎立场，原因在于估值偏高，并担忧可能出现“峰值后回落”的情形。这种谨慎主要集中在需要大规模资本承诺的杠杆收购（buyout deals，leverage）交易上，部分基金经理呼吁在进入该领域前进行更严谨的尽职调查。半导体行业已通过诸如国家成长基金（National Growth Fund）等举措获得了可观的政策资金支持，背后是对半导体“超级周期”（semiconductor super-cycle）的预期，以及对用于 AI 服务器的高性能存储芯片（high-performance memory chips）需求爆发的判断。 卖方市场制造估值缺口 据投资银行业界消息人士称，大型企业和PEF运营方仍在资本市场上积极寻找与AI和半导体相关的并购标的。由于行业前景乐观，市场结构已明显转向“卖方有利”的格局，从而形成较大的定价差异，拖慢交易完成进度。 一位PEF行业人士表示：“公司预期的价格与收购方想要的价格之间存在较大差距。从收购方的角度，他们必须

韩国金融服务委员会（FSC）在15日宣布，未在首次公开募股（IPO）获配股份的投资者，其认购存款将获得利息，同时计划下调保证金贷款利率。FSC主席李奕权（Lee Eok-won）在总统简报中表示，这些举措旨在“打造市民有感的全球最佳资本市场”，以解决“投资流程中不便且不合理的结构”。假设对约450万亿韩元的IPO认购存款按1%的年利率计息，并且这些资金被锁定三天，投资者在扣除承销成本后可能每年获得300亿韩元以上的收益；而保证金贷款利率则将从目前平均9%下调1个百分点，基于平均1.7万亿韩元的余额计算，将使每年利息负担减少170亿韩元以上。 FSC公布IPO认购存款利息支付制度 FSC计划改革该制度：由承销商（证券公司）向未获配IPO股份的投资者返还附息认购存款。该举措旨在将承销商从管理认购存款中获得利润的一部分重新分配给个人投资者。FSC资本市场部门负责人高英浩（Ko Young-ho）解释称，“投资存款在法律性质上与IPO认购存款相同，并以存款使用费的名义支付利息”，并补充说，“这一理念是在计入认购过程中产生的成本后，将IPO运营剩余利润返还给个人。” IPO认购存款规模约为每年4

三家韩国主要证券公司在 7 月 15 日上午发布看涨股票分析报告，上调了 KT&G、韩华航空航天以及大韩航空的目标价。Hana Securities 将 KT&G 的目标价格上调至 210,000 韩元，理由是韩国国内烟草需求强劲以及汇率带来的有利影响。Korea Investment Securities 将韩华航空航天的 200 万韩元目标价维持不变，预计下半年海外国防合同将推动盈利改善。KB Securities 将大韩航空的目标价上调至 40,000 韩元，预测受 AI 驱动的货运需求影响，运营利润将接近翻倍高于市场预期。这些上调反映了分析师对韩国股市烟草、国防和航空板块业务基本面改善的评估。 Hana Securities 上调 KT&G 目标价格至 210,000 韩元 Hana Securities 将其对 KT&G 的目标价格从 180,000 韩元上调至 210,000 韩元，并维持“买入”评级。该股在前一交易日收于 171,000 韩元。分析师 Sim Eun-ju 表示，强劲的韩国国内烟草销售与有利汇率将推动全年盈利增长可见度。该公司将每股股息预测上调至 7,50

Homeplus因资金耗尽于7月13日停运，7月20日前资金到位成难题。若进入关联破产，将沿用重整的债权顺序，避免普通破产带来的混乱；债权分配依次为运营成本、员工薪资与社会保险，其次是公益债权约9300亿韩元，重整债权为2.6691兆韩元。梅里茨以信托持有62家门市的抵押品，破产管理人需通过拍卖进行清偿。政府为受影响员工提供替代补贴与低息贷款，并为合作商提供紧急资金及担保支持。

香港股市延续涨势，截至上午10:39，恒生指数上涨277点或1.14%，至24,618；盘中最高触及24,698。此次反弹源于美国通胀数据显示降温速度快于预期，缓解了美联储加息压力，并在隔夜提振了美国股市表现；同时，中国内地公布上半年国内生产总值同比增长4.7%，进一步提振市场情绪。此前一交易日该指数已上涨127点，随后继续上行。 恒生指数因GDP数据发布盘中上涨277点 恒生指数开盘上涨210点至24,551，随后短暂回落至盘中低点24,449，直至中国内地发布上半年GDP数据。4.7%的同比增长公告公布后，买盘加剧，推动指数升至当日高点24,698，累计涨幅357点。恒生中国企业指数上涨65点或0.81%，至8,169；恒生科技指数上涨50点或1.08%，至4,729（截至上午10:39的快照）。 生物科技与医药股领涨 生物技术与医药股录得最强涨幅。信达生物（01801）大涨8.6%至HK$97.8；药明生物技术（02359）上涨5.7%至HK$167.1。药明生物（02269）上涨3.5%至HK$39.54；石药集团（01093）上涨4.8%至HK$8.5；信诺生物制药（0117

链上分析平台 Lookonchain 于 7 月 13 日凌晨在 X 上披露：一个已沉睡长达 7 年的比特币早期持有者（Bitcoin OG）钱包，在美东时间 7 月 12 日晚间将全部 2,931 枚 BTC 一次性转入一个新钱包。据 Lookonchain，资金目的地为新钱包而非交易所，通常被解读为非即时代售信号。 Lookonchain 披露：2,931 枚 BTC 从 7 年未动钱包一次性转出 （来源：Arkham） 根据 Lookonchain 在 X 平台的披露，这个钱包的链上时间线如下：约在 2019 年以每枚 6,513 美元的价格一次性收到 2,931 枚 BTC，原始建仓成本约 1,910 万美元；此后至 2026 年 7 月 12 日长达 7 年间，该钱包未发生任何链上动作。 7 月 12 日（美东时间晚间）发生的转出是这批 BTC 首次离开原始钱包，以转出时 BTC 单价约 64,148 美元计算，账面涨幅约 9.85 倍，现值约 1.88 亿美元。 目的地为新钱包而非交易所，未揭露地址或持有人身份 根据报道，Lookonchain 明确指出 2,931 枚 B

美国 6 月 CPI 同比降至 3.5%，核心 CPI 回落至 2.6%，均低于市场预期。通胀降温削弱美联储加息预期，纳斯达克涨 0.91%，英伟达涨超 4%，比特币突破 64,000 美元。解读数据背后的市场逻辑与资产价格传导路径。

索拉纳网络成为升级传闻的焦点，主要集中在解决交易调度和网络拥堵问题。据报道，外界猜测即将推出的网络改进，但尚未发布任何官方公告。此次传闻中的升级凸显了加密货币圈对区块链网络基础设施持续改善的关注，而网络性能的提升将影响开发者、交易员和平台运营方。 传闻中的升级将针对交易调度 报道称，此次索拉纳升级的预期重点在于优化交易调度机制。缓解网络拥堵被列为首要目标。相关信息来自cryptoslate.com，但索拉纳开发者尚未证实具体的升级细节或时间表。 未经证实的消息需谨慎解读 该传闻升级尚未得到官方确认。尚未公布具体的实施日期、技术规格或开发者确认。该消息更多是猜测，而非已确认的计划。相关资料确认存在传闻，但无法证明是否会被采纳或实施。 常见问题 传闻中索拉纳升级的重点是什么？ 报道称，此次传闻中的升级重点在于交易调度和缓解网络拥堵，尽管尚未获得官方确认。 索拉纳是否已由官方宣布该升级？ 索拉纳开发者尚未发布任何官方公告。该信息基于cryptoslate.com的报道，尚未确认具体的细节或时间表。

道富银行在13日（当地时间）警告称，尽管新兴市场（EM）股票处于有利条件下，但仍面临显著的集中风险；MSCI EM指数的前10大持仓所占总权重接近40%。资深策略师Ying Lan指出，对亚洲半导体巨头的过度依赖构成结构性脆弱性：TSMC约占该指数15%，而三星电子和SK Hynix合计超过15%。这种集中削弱了传统的分散化收益。集中源于这些公司融入由美国大型科技公司主导的全球AI与半导体价值链，把曾经相对独立的新兴市场资产转变为彼此高度相关的科技押注。 Lan表示，新兴市场目前得益于强劲的企业盈利、相较发达市场的增长率差距正在扩大，以及美元走弱。但她强调，指数出现的极端集中度是投资者必须应对的关键风险。“十年前，指数中单一最大股票只占3-4%，”Lan在市场分析报告中表示。“如今TSMC单独约占15%，而当与三星电子（超过8%）以及SK Hynix（超过7%）合并后，这三只股票合计占据了超过四分之一的指数。” MSCI EM指数显示半导体股票存在极端集中 这位策略师强调，这些半导体公司与美国大型科技公司处在同一条全球AI与半导体价值链之中，这大幅降低了新兴市场资产在历史上所提供的独立

据金融信息提供商 FnGuide 于 7 月 15 日发布的数据，主要韩国证券公司预计将实现出色的 2025 年第二季度（Q2）盈利表现，并显著超出市场预期。五家主要公司——Mirae Asset、Samsung、NH Investment、Korea Investment & Securities 和 Kiwoom——的合计营业利润预测为 4.8438 万亿韩元，年同比增幅在 56.1% 到 280% 之间。该增长由平均每日交易量环比增长 35.1% 驱动：交易量由第一季度（Q1）的 84.4 万亿韩元上升至第二季度（Q2）的预计 118.1 万亿韩元，覆盖境内外股票及 ETF。该表现延续了 2025 年第一季度的纪录：当时 Mirae Asset Securities 成为首家加入“季度 1 万亿俱乐部”的韩国证券公司，净利润达到 14.0 亿韩元（1.4 万亿韩元）。 Mirae Asset Securities 以 1.9 万亿韩元领跑 Q2 营业利润预测 Mirae Asset Securities 预计录得 Q2 营业利润 1.9019 万亿韩元，同比增幅为 280%，在韩

韩国财政经济部于15日宣布了一项基于区块链的国债代币化举措，并计划于2027年启动试点项目。该部旨在通过将国库资金作为存款代币来执行，以降低交易成本并防止欺诈性付款，称这是一项“世界首创”的应用。该举措属于更广泛的国库管理现代化努力，拟将区块链技术纳入政府金融业务。 财政经济部计划2027年国债代币化试点 财政经济部于15日在青瓦台迎宾馆报告了该计划。据报道，政府将以存款代币的形式执行国库资金，以防止欺诈性付款，该部称这是一项“世界首个此类实施”的方案。国债代币化试点项目计划于2027年开展，并通过基于区块链的运营创新来降低交易成本。 《国家资产基本法》以覆盖数字资产 该部的计划包括改革国家资产管理体系。政府将制定《国家资产基本法》，以按资产类型创建一个覆盖知识产权（IP）和虚拟资产（数字资产）的管理框架。现行《国家财产法》于1950年制定，围绕以不动产为中心的资产结构设计。该部计划推动私营部门参与国有财产开发，并通过国有不动产证券化（STO）与公民分享运营利润。 常见问题 韩国财政经济部在15日宣布了什么？ 财政经济部于15日在青瓦台迎宾馆宣布了一项基于区块链的国债代币化举措，并计划

新加坡在 6 条地铁（MRT）线路上运营约 250 公里的铁路，服务覆盖一个拥有 600 万人口的城邦，每天运送超过 300 万名乘客；而马尼拉大都会的城市轨道交通约有 60 公里，分布在 3 条线路上，服务人数超过新加坡人口的两倍以上。两者差异源于新加坡自 1971 年《概念规划》以来采取持续的规划路径，并在 1982 年承诺建设铁路基础设施；相比之下，马尼拉大都会的发展较为支离破碎：3 条铁路线路分别在不同政府任期下建设，采用不同技术。马尼拉大都会于 1984 年开通 LRT-1，成为东南亚首个轻轨系统，比新加坡的 MRT 在 1987 年首载客早 3 年；但此后新加坡已扩大其网络，并计划在 2040 年前达到约 460 公里。日本国际协力机构估计，马尼拉大都会的拥堵成本约为每天 35 亿比索，且可能在 2035 年上升至每天 54 亿比索。新加坡的成功在于 1995 年成立交通运输局（Land Transport Authority），以整合所有交通方式；而马尼拉大都会的重叠机构——包括交通部（Transportation Department）、陆路交通特许经营与监管委员会（L

韩国金融服务委员会公布了一揽子政策方案，聚焦下半年对KOSDAQ市场的结构性改革以及提升股东价值的举措。FSC主席李旭权表示，该委员会将加速金融结构改革，以支撑韩国不可替代的地位。该消息发布之际，KOSPI在截至第三季度的表现中录得91.9%的涨幅，在主要全球指数中排名第一；全球市值排名从第13位升至第7位，市净率（PBR）达到3.06倍。 KOSPI创造全球涨幅之最，同时KOSDAQ结构性改革启动 KOSPI的市净率（PBR）达到3.06倍，超过日本的2.07倍与德国的1.94倍，尽管仍低于台湾的5.99倍。现金股息从2023年的43.3万亿韩元增加到去年的56万亿韩元。今年1月至5月，国库股回购合计43.1万亿韩元，同比上涨101.4%。 FSC将为相对被低估的KOSDAQ市场实施一项由三部分构成的结构性创新计划。下半年的入市要求将通过在定制化技术特别上市类别中新增三个行业来放宽。退出程序将通过加强对小额股（penny stocks）的退市要求以及市值门槛来加快，相关措施自本月1日起生效。将于明年1月实施板块分离，以区分优质公司与一般公司。 韩国溢价周（Korea Premium

5 月 15 日上午，Mirae Asset Securities 的前 1% 表现最佳投资者净买入三星电子、Simtech、斗山和三星 SDI，同时在其美国存托凭证（American Depositary Receipt）隔夜上涨 27% 的情况下卖出 SK Hynix。根据 Mirae Asset Securities 汇编的、追踪其过去一个月最高收益客户的交易数据，11:00 前后已出现交易格局。高表现投资者在 SK Hynix 的韩国国内股价上涨 10.77% 至 211.9 万韩元（约 2119 万韩元）后获利了结；此前该股在美国市场因（American Depositary Receipt）反弹而走强。与此同时，投资者在三星电子上涨 6.08% 至 279,000 韩元的过程中持续买入。由于投资者在半导体板块的波动中进行应对，这期间韩国股市出现了盘中大幅波动。 顶级投资者在出现估值申诉时积累三星电子 5 月 15 日 11:00 时，三星电子是 Mirae Asset Securities 前 1% 投资者中净买入最多的股票。该股以 279,000 韩元交易，较前收盘上涨

韩国金融服务委员会在15日于总统简报会上宣布了更严格的按揭贷款收入评估规则。新举措针对企业员工获得大额绩效奖金的情形，要求贷款机构在借款人因奖金等临时因素导致收入骤增时，使用三年收入平均值来计算债务偿付率（DSR）。该政策变更回应了担忧：例如三星电子和海力士等公司的半导体行业员工可能收到数亿韩元奖金，在当前DSR计算下，按揭贷款上限可能大幅上升，从而推高房地产价格。 FSC引入三年收入平均用于DSR计算 金融服务委员会正在审查一项方案：当借款人的收入因绩效奖金等临时因素突然增加时，按三年平均值计算DSR。在现行规则下，DSR计算反映当年总收入，包括基本工资和奖金。若奖金等特殊单年度收入超过平均值20%，贷款机构也会使用上一年度收入进行计算。新措施特别回应近期的半导体行业景气，部分三星电子和海力士员工获得的奖金已达到数亿韩元。金融服务委员会秘书长申振昌在简报中解释称，该政策旨在“拉平在特定期间内因特殊情况增加的收入”。 金融机构面临按揭贷款更高资本要求 FSC加强资本监管，以降低金融机构发放按揭贷款的激励。在此前已将按揭贷款风险权重从15%提高到20%的基础上，监管部门将要求针对高风险按

韩国金融服务委员会（FSC）将在预计国内生产总值（GDP）增长的情况下，维持其1.5%的年度家庭贷款增长目标。FSC秘书长申镇昌（Shin Jin-chang）于15日在总统简报会上表示。该决定之际，KB国民银行在未事先与监管部门协调的情况下，自主将按揭贷款上限从60亿韩元下调至30亿韩元。申强调，韩国的家庭债务与国内生产总值（GDP）之比仍处于80%左右的高位，而发达经济体的水平在60%左右，并警告称，放松债务管理可能会刺激房地产市场。 KB国民银行自主下调按揭贷款上限 据申镇昌所述，KB国民银行近期将其按揭贷款上限从60亿韩元下调至30亿韩元的举措是在未与金融主管部门事先协调的情况下发生的。申表示：“国民银行对此是自主作出的，据我们所知，其他银行并不考虑下调其上限。”他澄清称，银行在设定贷款参数方面拥有自主权，而政府干预仅限于需要监管审视的领域。KB采取行动后，其他主要银行尚未宣布类似的上限下调。 FSC考虑按三年平均方式用于DSR绩效奖金计算 申解释称，FSC正在研究调整绩效奖金在债务服务比率（DSR）计算中如何体现的问题，并在被问及对三星电子和SK海力士员工的影响时作出说明。“

韩国散户投资者根据韩国证券存管院于15日发布的数据显示，从本月1日至14日买入 SOXL（美股 3 倍杠杆型半导体 ETF）净买入额达 6.9062 亿美元（约 1.04 万亿韩元），在海外股票净买入中排名第一。KORU 是一款跟踪韩国股票的 3 倍杠杆型 ETF，在同一期间净买入 1.476 亿美元（约 2,214 亿韩元），排名第三。杠杆型 ETF 购买激增反映出韩国投资者通过美股和韩股市场的 2 倍和 3 倍产品追求短线高回报，将投资从指数型产品延伸至单一股票的杠杆 ETF。14 日，KOSPI 指数开盘报 7082.91，较前一交易日上涨 226.08 点（3.30%）；开盘后早盘一度大涨超 6%，重新站上 7000 点，10:15 AM 时报 7261.18（涨 5.9%）。金融行业人士和海外分析师已对散户投资者引发市场波动的羊群行为风险以及高杠杆使用风险提出担忧。 SOXL 和 KORU 领跑韩国投资者海外股票净买入 SOXL 旨在实现对由主要美国半导体股票构成的 NYSE 半导体指数的每日收益的 3 倍表现，从本月 1 日至 14 日实现净买入 6.9062 亿美元；其净

KOSPI 指数于 7 月 14 日收于 6856.83，根据韩国交易所数据，该指数回到了此前仅在 5 月 4 日出现的水平，当时为 6936.99。尽管在这两个月期间该指数看似持平，仅下跌了 1.16%，但非半导体板块遭受了严重亏损：24 个板块中有 21 个下跌——其中多数跌幅达到两位数。由三星电子和 SK Hynix 主导的半导体反弹，掩盖了其他行业的普遍疲弱，分析师称这形成了“指数幻觉”，即看似持平的头条数字掩盖了投资者在多元化投资组合中的显著亏损。 24 个板块中有 21 个板块录得两位数跌幅 自 5 月 4 日以来，只有三个板块跑赢了 KOSPI 1.16% 的下跌：保险上涨 15.93%，电子板块上涨 12.17%，制造业上涨 0.94%。其余 21 个板块大幅下跌。机械与设备下跌 42.34%，金属下跌 38.28%，建筑下跌 37.18%。证券下跌 34.74%，运输设备与零部件下跌 25.94%。纸业与林产品下跌 25.82%，一般服务下跌 25.56%，化学品下跌 24.52%。公用事业下跌 22.95%，非金属矿物下跌 20.57%，娱乐与文化下跌 19.42%