Gate 加密货币新闻与市场分析

微软、Meta 和 Amazon 预计将于 29 日和 30 日公布第二季度财报，据 Yahoo Finance 于 27 日（当地时间）报道。市场关注点在于，这三家公司已将其 AI 投资计划扩张到何种程度。预计三家公司都会大幅增加用于 AI 基础设施建设的资本开支。投资者担忧的重点并非是 AI 投资扩张的规模本身，而是这种投资扩张还会持续多久。因为 Alphabet 近期的财报显示，市场对 AI 支出增加的正面反应不再如从前。 市场聚焦 AI 资本开支增长 据 Yahoo Finance，微软和 Meta 将于 29 日公布第二季度业绩，亚马逊则将于 30 日公布。市场预计三家公司都会大幅增加用于 AI 基础设施建设的资本开支。Yahoo Finance 表示，是否将“大科技”的巨额资本开支解读为增长驱动因素或盈利负担，将是决定财报公布后股价走势的关键变量。 Alphabet 报告 449 亿美元 Q2 资本开支，股价下跌 9% Alphabet 第二季度资本开支达到 449 亿美元，略高于市场预估的 447 亿美元。公司将全年资本开支指引从此前的 180-1900亿美元上调至 19

中国长鑫存储科技（CXMT）于 7 月 27 日在上海证券交易所挂牌，上市首日股票大涨 465%，市值突破 5,000 亿美元，冲击了美国内存和存储相关股票：美光科技股票下跌 5%，闪迪股票下跌约 12%，西部数据股票亦大幅走低，SK 海力士同日也出现暴跌。 CXMT IPO 对美国内存股票的冲击：MU 跌 5%、SNDK 跌 12% CXMT 上市首日股票飙涨 465%，反映投资人对北京打造全球竞争力内存企业的信心；Yi Capital 首席执行官 Theodore Shu 在 CNBC 表示，CXMT「毫无疑问将成长为全球领导者」。此消息触发美国内存股票当日抛售：MU 跌 5%、SNDK 跌约 12%、WDC 大幅走低，SK 海力士同日亦暴跌；分析师指出，投资人正在重新评估整个内存交易市场。 此外，韩国投资证券（KIS）7 月初已发出警示，SK 海力士第二季获利预期比市场预期低 8%，反映 HBM4 芯片出货量低于预期。 SNDK 和 WDC 股票受牵连的原因 CXMT 专注于 DRAM 内存，与 SNDK 的 NAND 闪存记忆体及 WDC 的硬盘机业务属不同市场。分析师指出，S

首尔外汇市场参与者在市场当前 24 小时交易系统运行后的第四周，仍继续将 3:30 PM 汇率认定为实际的收盘价。外汇经纪商在连续交易系统上线后的第 6 天开始，每天在 6 AM 和 3:30 PM 各计算一次日内收盘价，但市场活跃度主要集中在下午这一基准附近。3:30 PM 汇率用于计算市场平均汇率（Market Average Rate，MAR），从而决定官方汇率，而由于过夜时段流动性较低，6 AM 收盘价的使用率仍然偏低。 首尔外汇市场每天计算两个收盘价 首尔外汇市场在当前系统下连续运行时间为周一 6 AM 至周六 6 AM。外汇经纪商每天在 6 AM 和 3:30 PM 各计算一次收盘价，尽管这两者都不代表真实的市场收盘。6 AM 汇率用于跟踪 24 小时交易趋势，而 3:30 PM 收盘价延续了上一套系统的做法：当时每日交易时间为 9 AM 至 3:30 PM。3:30 PM 对应的时段与其他金融市场的收盘时间一致，包括股票市场；MAR 计算使用 9 AM 至 3:30 PM 的汇率和交易量。 市场参与者优先使用 3:30 PM 收盘价 由于交易活动集中，交易者将 3:30

美国投资媒体 Motley Fool 于 5 月 26 日（当地时间）报道称，在韩国股票中观察到的极端波动可能会在美国市场出现，原因包括主要指数的集中风险以及杠杆型交易所交易基金（ETF）的使用激增。据该媒体引用的数据，标普 500 指数的前 14 只股票占该指数市值约 45%，而纳斯达克 100 指数的前 10 家公司占比超过 67%。Motley Fool 将股票集中度和杠杆型 ETF 确认为推动韩国 KOSPI 波动的关键因素，并指出这两项问题在美国市场同样十分突出。该警告发出之际，散户投资者对高风险工具的需求日益增长，按 Morningstar 数据，2026 年上半年杠杆与反向 ETF 占美国所有 ETF 新发产品的 31%，高于 2025 年的 22%。Motley Fool 将其类比为 1990 年代的互联网泡沫，并称与 AI 驱动的市场修正相关的条件已经基本具备。 标普 500 和纳斯达克 100 顶级持仓呈现高度集中 Motley Fool 表示，标普 500 指数的前 14 只股票约占该指数总市值的 45%。纳斯达克 100 的集中度更高，其前 10 家公司占该指数

美光科技（NASDAQ: MU）股票于 7 月 27 日下跌 4.91%，跌幅逊于科技设备板块整体 2.28% 的跌幅。据 TradingKey 分析，此次下跌主要受三大因素驱动：主要竞争对手成功提高下一代记忆体晶片产量；多家券商下调 DRAM 和 NAND 市场预测；投资者重估 AI 基础设施高资本支出的可持续性。 7 月 27 日科技设备板块表现：MU 跌幅逊于均值 根据 TradingKey 报道，7 月 27 日科技设备板块成交量排名前三的标的表现如下： 美光科技（NASDAQ: MU）：-4.91%（逊于板块均值 -2.28%） 闪迪公司（SNDK）：-11.22%（板块内跌幅最大） 英伟达（NASDAQ: NVDA）：-3.46% 科技设备板块整体：-2.28% 三大下跌驱动因素：竞争对手量产、DRAM 预测下调与云端库存担忧 根据 TradingKey 的分析，美光科技此次下跌的三大主要原因如下： 竞争加剧：有报道称，主要竞争对手已成功提高下一代记忆体晶片的产量，这引发了市场对美光科技此前几季享有的溢价能力可能正在逐渐减弱的担忧，进而可能导致记忆体现货价格波动加剧。 分析

据投行业界消息人士称，韩国信用市场的重要买方 SK Hynix 正在 5 月 28 日面临债券发行人日益挑剔的回应。发行人，尤其是特殊银行债券，如今在与 SK Hynix 的购入报价接触时，会更仔细地考虑利率预期。该变化表明，与此前发行人欢迎 SK Hynix 大规模信用采购、从而在机构投资者情绪偏弱之际缓解融资压力的阶段相比，情况正在转变。 SK Hynix 通过大规模采购支持韩国股票信用市场 SK Hynix 之前曾通过大规模信用采购，在缓解债券发行人融资约束方面发挥重要作用。当机构买入兴趣消退、债券市场各类发行条件变得困难时，公司成为关键支持者。SK Hynix 的购入活动有助于在市场情绪偏弱期间维持发行动力。 债券发行人对 SK Hynix 交易采取选择性做法 据债券市场一位官员称，发行人现在在 SK Hynix 购入方面划定了界限，尤其是针对特殊银行债券。发行人可以借助其他机构需求填满发行配额，并在到期时考虑展期风险。为 SK Hynix 交易所要求的固定利率结构，带来了市场响应能力方面的限制。特殊银行债券通常在评估市场情况后，当天上午即可完成认购以完成融资；而 SK Hyn

纽约州检察长莉蒂亚・詹姆斯（Letitia James）于 7 月 28 日向参议院常设调查小组提交书面证词，警告联邦《数字资产市场清晰法》（CLARITY 法案）可能覆盖州级监管权，并呼吁国会为加密平台建立更严格的消费者保护规范。詹姆斯在证词中指出，纽约州过去 5 年因加密货币诈骗累计损失接近 5 亿美元。 詹姆斯书面证词：纽约州 5 年加密诈骗损失近 5 亿美元 根据詹姆斯提交的书面证词，纽约州的加密诈骗数据如下：过去 3 年收到的加密诈骗申诉数量翻了 3 倍；过去 5 年累计损失接近 5 亿美元，但詹姆斯指出这只是公众主动报告的部分，实际数字可能更高。 她警告，若 CFTC 通过 CLARITY 法案统一接管监管，地方执法单位将失去调查诈骗并追缉不法平台的工具。她提到加州的具体案例：加州证券委员会（COS）在 2025 年对 3 家加密平台开出 450 万美元罚单（理由是未保留交易记录）。她表示，如果联邦标准统一，加州可能将失去这些执法工具。 詹姆斯提出的 5 项核心要求：反洗钱到利益冲突禁令 根据詹姆斯在参议院常设调查小组提交的书面证词，5 项核心要求如下： 反洗钱规范：加密平

汤姆·李（Tom Lee），Fundstrat Global Advisors 的研究负责人，本周称市场对人工智能（AI）资本开支（capex）的恐惧是看涨信号，并表示他不会将其解读为临近顶部的预警。李的观点与 Steve Eisman 的警告形成对比。Steve Eisman 以在 2008 年住房泡沫中做空而闻名；本周他表示，如果超大规模云服务商削减人工智能支出，市场可能会大幅下跌。李认为，市场对 AI 交易的普遍怀疑表明本轮周期仍有空间可走，因为投资者通常不会在故事达到峰值前就质疑其可持续性。李是在美联储将于开始为期两天的 7 月会议的前一天发声；当时交易员对加息的定价约为三分之一的概率，高于一周前的 16%。 李认为普遍怀疑预示 AI 周期仍将继续增长 李颠倒了通常的市场逻辑，认为市场对 AI 交易的普遍怀疑表明本轮周期仍有空间可走。“很多人都在说这件事，这就是一个信号，说明我们还没有到顶部，因为人们正在质疑这个周期的持续性……我认为这反而是一件看涨的事，”李在 CNBC 上表示。在李看来，投资者通常不会在故事达到峰值前就质疑其可持续性。 Eisman 警告：若超大规模云服务商

量子计算股票包括 D-Wave Quantum（NYSE: QBTS）在 5 月 27 日（当地时间）的盘后交易中上涨，此前 AT&T 宣布将扩大 D-Wave 技术在网络运营中的应用。D-Wave 在常规交易中收跌 5.20%，报 $16.21，但盘后大涨 18.8%；Rigetti Computing（NASDAQ: RGTI）在交易时段内上涨 10.53%，随后在盘后下跌 2.17%。涨幅出现在今年以来大幅波动的背景下，2026 年多数量子股票下跌超过 30%。 D-Wave Quantum 于 5 月 27 日盘后大涨 18.8% 根据 Yahoo Finance 于 5 月 28 日的报道，D-Wave Quantum 于 5 月 27 日（当地时间）在纽约证券交易所的常规交易时段下跌 5.20%，至 $16.21。随后该股在盘后交易中上涨 18.8%。 Rigetti Computing 在常规时段上涨 10.53%，但收盘后下跌 2.17%。 IonQ（NYSE: IONQ）股票在常规交易中上涨 8.81%，随后在盘后下跌 1.33%。 IBM（NYSE: IBM）股票常

Kalshi 在其执行主管收到交易员 Caleb Davies 的欺诈警告几分钟后，就与一笔价值 332 万美元的 Spotify 预测市场完成结算；相关通信周日由交易员 Davies 发布。Davies 曾请求交易所延迟结算，并就疑似操纵流媒体数据的行为展开调查。6 月市场问答哪些艺术家会登上 Spotify 的美国日榜第 1 名，并记录了 3,320,917 美元的交易量。Davies 在这次结算中损失了 4,500 美元，并在一部关于预测市场的 Netflix 纪录片中以“The Whistleblower（举报者）”身份被点名。此次争议发生在美国联邦监管机构加大对事件合约如何结算的审查力度之际，CFTC 分别在 3 月与周五发布了相关通告，要求交易所评估数据源的可靠性以及抵御操纵的能力。 Davies 在结算前就警告 Kalshi 异常的流媒体活动 Davies 在发现多首歌曲在 6 月接近月底时出现仅限美国的流媒体激增后，联系了 Kalshi CEO Tarek Mansour。Mansour 将他转介给 Robert DeNault，后者是 Kalshi 的执行与法律顾问。

SK 海力士 ADR 上市不足一个月跌破 149 美元发行价。尽管 HBM 订单与 AI 芯片合作创纪录，市场正关注利润率、现金流和增长持续性，AI 半导体估值逻辑正在重构。

首尔外汇市场交易商预计，美元/KRW 汇率将于 5 月 28 日在 1,460 的中间价位附近波动，波动区间约为中段 1,460 韩元区间。上周末美国与伊朗停止空袭后，国际油价继续下跌，但投资者情绪再次围绕半导体领域收缩。交易商预计，月末出口商协商的供给将出现在更高水平，而在此前一天外资净卖出韩国股票近 3 万亿韩元的情况下，托管买盘需求预计将支撑下限，市场参与者则在等待从今晚开始的为期两天的 FOMC 会议。 影响美元/KRW 汇率的市场因素 上周末美国与伊朗之间空袭停止后，国际油价维持下行趋势。市场投资情绪在半导体板块出现再度收缩。交易商指出，随着月末临近，出口商协商的成交量可能在较高水平释放，但在大量外资卖出股票的背景下，托管买盘资金流预计将稳固支撑下限。 在纽约 NDF 市场，美元/KRW 1 个月期合约收于 1,464.60 韩元（MID）。考虑到近期 1 个月掉期点为 +0.15 韩元，这意味着相较于前一日首尔外汇市场现货收盘 1,468.50 韩元，跌幅为 4.05 韩元。市场观察人士表示，对今晚开始并持续两天的 FOMC 常规会议的预期，可能会限制波动，因为参与者保持观

Cross River 于 7 月 28 日宣布，将为 X Money 提供银行基础设施服务；X Money 是整合到 X（前身为 Twitter）的金融服务平台，可实现点对点（P2P）支付、联邦存款保险公司（FDIC）承保的计息账户和 Visa 借记卡。 Cross River 为 X Money 提供的三项金融服务 根据 Cross River 的公告，为 X Money 提供的具体银行基础设施服务包括：点对点（P2P）支付功能；FDIC（联邦存款保险公司）承保的计息账户；以及 Visa 借记卡。Cross River 通过其受监管的银行平台和支付管道，为金融科技和科技公司提供嵌入式金融基础设施，业务范围涵盖支付、银行卡、贷款和加密货币服务，但此次针对 X Money 的公告中未提及加密货币或稳定币支持。 X Money 的推出时程 X Money 的发展时程如下： 2022 年：马斯克收购 Twitter 时首次公开表示，此举是“加速打造 X——这款包罗万象的应用”，首次暗示金融服务整合愿景 2025 年 5 月：马斯克宣布 X Money 已进入有限 beta 测试，并说明初期

外国投资者在 5 月 22 日至 5 月 27 日的四个连续交易日内抛售韩国政府债券，创下今年最长的抛售连胜。该期间的净抛售规模达到 1.227 万亿韩元。分析师将抛售归因于获利了结以及在 FOMC 会议前谨慎情绪升温，并预计在月末 WGBI 基金资金流入出现之前，该趋势将持续。 外国投资者四天净抛售 1.227 万亿韩元 据 5 月 28 日债券市场数据，外国投资者在 5 月 22 日至 5 月 27 日期间连续抛售韩国政府债券。这四天的总净抛售规模为 1.227 万亿韩元。今年这代表外国投资者在韩国政府债券市场中最长的连续抛售期。 分析师称获利了结与 FOMC 警惕是主要驱动因素 市场分析师对抛售走势给出了不同解读。部分人士认为，资金流出是因为外国投资者在此前韩国政府债券上涨后进行了部分获利了结。另一些人则指出，围绕即将召开的 FOMC 会议的谨慎情绪是促成因素之一。分析师预计净抛售趋势将在月末 WGBI 基金资金流入到来之前继续。然而，也有部分市场参与者提醒，不应对这四天的走势给予过度重视，称在债券市场中短线仓位调整很常见。 常见问题 外国投资者抛售韩国政府债券持续了多久？ 外国

NVIDIA 研究团队于 7 月 27 日发布《NVIDIA Ising Calibration 1.5》。这是一款 310 亿参数的视觉语言模型，专为诊断与调校量子处理器设计，已完全开源。据 QCalEval 基准测试，该模型在上下文学习（ICL）测试中的性能较上一代模型提升 86.68%。 Ising Calibration 1.5 性能数据 根据 NVIDIA 技术博客，Ising Calibration 1.5 在最新发布的 QCalEval 基准测试中的主要性能数据如下： Zero-shot 测试：在独立分析未见过的诊断结果时，平均比同规模次佳的开源模型高出约 10%。 ICL（上下文学习）测试：在提供相关样本的情况下，性能较上一代模型大幅提升 86.68%，整体实力已可与 1T 参数级别的顶尖闭源模型（如 Claude Fable 5 等）相比。 NVFP4 量化版本降低部署门槛：BF16 缩减 11.4% 根据 NVIDIA 的技术说明，此次 Ising Calibration 1.5 的两项关键更新如下： NVFP4 量化版本：NVIDIA 首次提供 NVFP4 量化版

比特币（BTC）回吐周初漲幅，7 月 28 日暫报 63,225 美元左右。富蘭克林鄧普頓公开支持《CLARITY 法案》通过，稱該法案將明確加密资产的監管框架。Bitmine 表示，在过去一周購买了近 10,000 个以太币，未因行情低迷暫停購买策略，目前持有 579 万个以太币。 宏觀事件 & 币圈熱点 1、富蘭克林鄧普頓（Franklin Templeton）在 X 平台发文，其公开支持《CLARITY 法案》通过，稱該法案將明確加密资产的監管框架，使投资者了解适用的保護措施，企业明確監管机構歸屬，是时候为行业提供所需的監管清晰度。 2、據 CoinTelegraph 报道，Bitmine Immersion Technologies 週一表示，該公司在过去一周購买了近 10,000 个以太币后，目前持有 579 万个以太币，约佔該加密货币總供应量的 4.8%。Bitmine 揭露，其约 490 万枚以太币（ETH），约佔其持股的 85%，已通过验证節点进行质押。該公司预计，一旦所有以太币部署到其质押基礎设施和合作夥伴验证節点，年化质押獎勵將达到约 2.99 亿美元。截至 7 月

KB 资产管理任命 Lee Jun-seok 为 ETF 产品办公室负责人，公司于 28 日宣布。Lee 此前自 12 月加入 KB 起担任 ETF 市场营销办公室负责人，如今接替于 5 月下旬离职前往韩华资产管理的 Lee Soo-jin。此次晋升源于 KB 的组织重组，将 ETF 运营拆分为独立的产品开发与市场营销职能。Lee 在此前于友利资产管理担任产品战略办公室负责人期间，参与开发韩国首只投资于美国首次公开募股（IPO）市场的基金；该基金在上线后 3 个月内资产规模超过 1000 亿韩元。此次任命旨在满足 KB 的需求，即在国内 ETF 市场迅速多元化、市场波动加大的背景下强化产品竞争力。 Lee Jun-seok 在基金开发方面的履历 Lee Jun-seok 在加入 KB 资产管理之前，曾在友利资产管理担任约两年的产品战略办公室负责人。任职期间，他与美国资产管理公司 Neuberger Berman 合作开发韩国首只投资于美国首次公开募股（IPO）市场的基金。该基金在上线后 3 个月内，其管理资产规模超过 1000 亿韩元。该基金近期还通过与当地承销商合作，获得了 Spac

华尔街的科技股以及韩国股市的相关性正在走强，原因是人工智能支出把美国科技巨头与韩国内存芯片制造商联系到了一起。根据 Rayliant 提供的数据，KOSPI 与 Nasdaq 100 之间的 60 天相关性最近升至约 0.50，为 2021 年以来的最高水平。日益增强的关联反映了三星电子和 SK Hynix 的主导地位不断增强：两家公司合计占 KOSPI 指数的超过一半，并处于 AI 硬件供应链的核心位置，为美国科技巨头运营的数据中心提供所需的内存芯片。 三星和 SK Hynix 通过 AI 芯片需求推动 KOSPI 与 Nasdaq 相关性 “相关性之所以上升，是因为 KOSPI 已经变成了半导体指数，”Futurum Group 的分析师 Rolf Bulk 在邮件中告诉 CNBC。三星和 SK Hynix 越来越依赖同一种由美国半导体与科技公司财报驱动的超大规模云（hyperscaler）支出。根据 Bulk 的说法，数据中心需求去年约占全球 DRAM 需求的 40%，而今年已超过一半。DRAM（动态随机存取存储器）用于 AI 服务器。 这种集中度让亚洲投资者在华尔街开盘前就能更