Gate 加密貨幣新聞與市場分析

三星重工（Samsung Heavy Industries）於 5 月 13 日獲 SK 證券給予「買入」維持評級，以及 40,000 韓元的目標價，原因是該券商預測造船商 2025 年第 2 季（Q2 2025）營業利潤為 341.30 億韓元，低於市場共識的 390.20 億韓元。未達預期主要源於季度績效獎金配置，以及全球營運外包帶來的毛利率稀釋；儘管營收年增 19.9% 至 3.2172 兆韓元。該公司「浮動資料中心」（FDC）業務正逐步成為新的成長引擎，近期獲美國船級社（American Bureau of Shipping, ABS）與勞氏註冊（Lloyd's Register, LR）批准 50 兆瓦（50-megawatt）FDC 概念設計，使三星重工（Samsung Heavy Industries）在 FDC 市場逐步成形後，可能出現企業價值重估（rerating）的機會。 SK 證券預測三星重工 2025 年第 2 季營業利潤低於共識 SK 證券預測三星重工 2025 年第 2 季（Q2 2025）合併營收為 3.2172 兆韓元，營業利潤為 341.30 億韓元，

KB 證券在 7 月 13 日預測，三星電子明年將面臨史無前例的記憶體供給短缺，並維持「買入」評等及 600,000 韓元的目標價（針對三星電子股票）。KB 證券研究主管金東元將短缺歸因於新一代通用型記憶體生產擴產幾乎趨近於零，並結合大型科技公司的長期供貨協議（LTA），該協議將於近期開始全面落地。金表示，新記憶體產量將主要配置給已簽署 LTA 的大型科技公司，導致一般客戶在明年遭遇「懸崖式」供應短缺。隨著半導體類股承受對於獲利見頂的擔憂，這項預測也出爐；而 Meta 的 AI 基礎設施投資計畫可能有助於緩解市場疑慮。 KB 證券預測：在大型科技公司的供貨協議下，明年將幾乎沒有新增記憶體產能 金東元表示，明年通用型記憶體新產能擴充將幾乎不存在，而大型科技公司的長期供貨協議將開始全面落地。他指出，新的記憶體產量將主要配置給已簽署 LTA 的大型科技公司。金認為，受此影響，一般客戶在明年對記憶體供給短缺的實際體驗將加劇至懸崖式程度。 Meta 計劃 2026 年擴建 7GW AI 資料中心 Meta 計劃在明年新增 7 吉瓦（GW）的 AI 資料中心容量，承接今年的 7GW 建設，並確保其

SK 證券在 11 日將韓華海洋（042660）的目標股價從 175,000 韓元下調至 134,000 韓元，反映失敗的加拿大潛艦計畫（CPSP）合約。下修原因在於失去 CPSP 訂單，該訂單原本是公司國防事業部門獲利預期的重要組成。分析師韓勝翰表示，下半年若能取得海上工廠與全球海軍合約，將是造船商股價表現的關鍵。 SK 證券預估韓華海洋 Q2 獲利為 516.70 億韓元營業利益 SK 證券預測韓華海洋將於第 2 季公布合併營收 3.4677 兆韓元、營業利益 516.70 億韓元，符合市場預期。分析師韓表示，商用船舶事業部門的獲利改善，以及海上事業分部虧損減少，將推動全公司獲利成長。促成因素包括因工作天數提高而增加交付量、提升生產力、成本降低、高價船舶建造占比提高，以及匯率有利變動。韓指出，隨著今年訂單量中高價船舶下單比例在 2024-2025 年提高，獲利改善趨勢將持續。 海上工廠訂單是扭轉海洋分部虧損的關鍵 分析師韓指出，海上工廠訂單是韓華海洋未來股價的核心變數。他表示，下半年取得海上工廠訂單（包含納米比亞 Venus 浮動生產儲卸設施（FPSO）專案）是必要的，以緩解對海洋

根據 DB Securities 分析師 Na Min-wook 表示，Samsung Securities 預計在第 2 季交付 5243.3 億韓元的淨利，較去年成長 123.4%，並且高於市場預期 13.2%。該預測由多項因素推動：在有利的股市條件下，因交易量增加而帶動券商佣金（brokerage fees）季增 27.2%；以及在強勁的金融產品銷售支撐下，財富管理（WM）佣金增加 6.4%。DB Securities 維持對 Samsung Securities 的買入（Buy）評級，以及 163,000 韓元的目標價。分析師指出，該公司高淨值客戶群不斷擴大，並且在由 KOSPI 領漲的市場反彈期間，其 WM 業務表現堅實。 DB Securities 預測 Samsung Securities 第 2 季淨利達 5243.3 億韓元 DB Securities 分析師 Na Min-wook 預測，Samsung Securities 的第 2 季歸屬於控股股東的淨利為 5243.3 億韓元，代表年增 123.4%，且高於一致預估（consensus estimates）13

南韓金融監督管理委員會於6日公布雙重上市指引，要求 Hyundai Motor、Kia 和 Hyundai Mobis 若 Boston Dynamics 申請在 Nasdaq 上市，則須履行對股東的保障義務。這三家公司各自至少持有 HMG Global 20%；而 HMG Global 持有 Boston Dynamics 55%。若未遵守規定，可能依韓國交易所規則面臨最高10億韓元罰金，並被暫停一日交易。該指引旨在保障韓國上市公司子公司在海外交易所上市時，國內股東的權益。 Hyundai 相關公司：針對 Boston Dynamics Nasdaq 上市，面臨 5 項股東保障義務 在雙重上市指引下，若 Boston Dynamics 繼續推進 Nasdaq 上市，Hyundai Motor、Kia 與 Hyundai Mobis 必須履行5項強制義務：股東影響評估、股東保護措施、透過通訊或投票確認股東同意、董事會決議並通知子公司，以及公開揭露未經投票之理由。即使子公司在海外交易所上市，該指引亦同樣適用，而不限於國內市場。 Hyundai Motor Group 的實際持股架構顯示，

SK 海力士（SK Hynix）的美國存託憑證（ADR）於 10 日在 NASDAQ 掛牌，收盤報 168.01 美元，並在交易期間較韓國國內股價高出 15.78%。同時，受週內下跌 7.57% 的影響，韓國 KOSPI 指數收在 7475.94。市場下滑主要是因為在快速上漲後出現獲利了結、對人工智慧投資獲利性的疑慮，以及單一股票槓桿型產品帶來的波動；此分析為市場分析師所稱。三星電子與 SK 海力士在本週自年度高點附近回落約 30%。截至 9 日，KOSPI 12 個月遠期本益比跌至低於 6 倍區間，且低於 2008 年金融危機期間所見水準。 KOSPI 下跌 7.57%，半導體類股自高點回落 30% 根據韓國交易所於 13 日的資料，KOSPI 指數於 10 日收在 7475.94，該週下跌 7.57%。自 7 日起連續兩個交易日該指數分別下跌 4.91% 與 5.35%。在 7 日，三星電子公布了史上最大規模的第二季獲利。至 9 日，指數在交易期間一度下探至 7063.76。 大型半導體股出現明顯跌幅。三星電子與 SK 海力士在本週分別下探至 267,500 韓元與 2,076,0

韓聲企業、金湖電氣與金湖E&C股票在5月6日至10日當週於韓國股市上漲，漲幅介於77%至100%，逆勢反彈，與更廣泛市場回檔形成對比。此波反彈由線上社群貼文帶動，內容聚焦於韓聲的資深支持活動，以及政府在光州的Honam半導體集群選址官宣。同期，KOSPI指數下跌7.57%，KOSDAQ指數則下滑3.57%，凸顯主題股表現與整體市場情緒之間的落差。 韓聲企業一週內翻倍，源自線上社群支持 根據韓國交易所於13日公布的資料，韓聲企業在5月6日至10日的韓股報酬率最高。該股股價自5月3日的4,230韓元上漲至5月10日的8,460韓元，當週漲幅達100.00%。韓聲企業以「Kremi」為代號，因未能符合強化後的市值上場維持規範，面臨除牌風險。近期線上社群貼文指出，公司過去曾主辦為戰爭老兵舉辦演唱會，進而引發外界所形容的散戶「支持買盤」。在此期間，並未發布任何新的獲利公告、合約得標消息或證券分析師報告來支撐股價走勢。 金湖電氣與金湖E&C在地區發展預期下飆漲逾70% 金湖電氣與金湖E&C當週分別排名第二與第三，兩者漲幅分別為79.62%與77.05%。金湖電氣股價從741韓元攀升至1,331韓元

美國股市上週末上漲，因總統唐納·川普宣布與伊朗的談判「已結束」，儘管預期仍將持續進行幕後對話，推動油價走低。WTI 原油交易在每桶 71 美元，Brent 原油在每桶 76 美元。Pepperstone 與 Citi 的分析師表示，市場不再會因地緣政治緊張局勢本身而出現顯著反應，油市如今將焦點放在供給變化，而非與衝突相關的標題。 Pepperstone 和 Citi 表示：市場焦點從地緣政治標題轉向供給基本面 Pepperstone 和 Citi 的分析師解釋，油市將著重於原油供給的變化，而非與衝突相關的標題；除非出現重大供應中斷，否則價格預期將持續呈現向下的穩定趨勢。BCA Research 指出，目前的軍事對峙程度遠低於 3 月或停火之前，沒有任何足以使雙方回到先前水準的重大進展。 SK Hynix 在納斯達克首日收在 168 美元，Nvidia 上漲 4% SK Hynix 進入納斯達克並以 168 美元收盤，比其 IPO 發行價 170 美元上漲 13%。SK Hynix 的關鍵合作夥伴 Nvidia，因預期半導體需求將持續而上漲 4%。費城半導體指數連續第三個交易日上漲。 伊

至少有五家美國資產管理公司正在推出與 SK Hynix ADR（美國存託憑證）掛鉤的槓桿型交易所買賣基金（ETF），並將於 7 月 13 日起在紐約證券交易所上市（美東時間）。根據美國 ETF 管理產業在 7 月 12 日（當地時間）的說法，LeverageShares、GraniteShares、ProShares 和 Corgi Funds 等公司也在推出相關產品。這些上架行動是在 SK Hynix 於 7 月 10 日完成其美國存託憑證（ADR）首發之後展開：該 ADR 收盤價為 168.49 美元，較發行價格上漲 13.08%。 金融產業觀察人士警告，高風險衍生性產品的擴散可能會加劇 SK Hynix ADR 的價格波動，特別是考量美國市場並沒有每日價格變動限制，與韓國交易所不同。 LeverageShares 與 ProShares 於 7 月 13 日推出 2 倍槓桿 ETF LeverageShares 將於 7 月 13 日推出一檔 2 倍槓桿 ETF（代號：SKHX）以及一檔反向 ETF（SKHZ），其連結至 SK Hynix ADR 的每日價格走勢。根據產業消息人士

SpaceX 於當地時間 10 日收盤報 145.3 美元，為其股票上市以來的最低價，據 Reuters／Yonhap。該股交易價格較其首次公開發行（IPO）價 135 美元高出 8%，但仍比上個月 16 日創下的日內高點 225.64 美元低 36%。NH Investment & Securities 的數據顯示，截至當地時間 9 日，持有 SpaceX 的客戶中有 100% 處於虧損，平均報酬率為 -15%。其表現落後，反映出多家「七大科技」（Magnificent Seven，M7）巨頭早期交易的困難，包括 Meta 在其 2012 年 IPO 後一個月下跌 17%。分析師指出，限售股到期與即將到來的季度財報，將推動由伊隆·馬斯克（Elon Musk）領導的太空公司短期內的波動。 NH Investment Data 顯示：客戶虧損率 100% NH Investment & Securities 表示，截至當地時間 9 日，所有持有 SpaceX 股票的客戶都在承受虧損。這些投資人之間的平均報酬率為 -15%。該券商的數據反映出股價自上個月 16 日觸及的日內高點 225.6

SK 海力士股票面臨分析師預測大幅分歧，截至 5 月 13 日，目標股價介於 1.85 百萬至 4.2 百萬韓元之間。BNK Investment Securities 維持其「持有」評級，並將 1.85 百萬韓元的目標價維持不變——該數字未自 5 月 12 日的調整——而該股在 5 月 8 日收盤報 2.076 百萬韓元，為報告的參考日期。分歧源於對 AI 基礎設施投資可持續性的彼此矛盾看法，以及公司美國存託憑證（ADR）掛牌預期帶來的影響。BNK 的分析師 Lee Min-hee 援引 Meta 透過其 AI 基礎設施探索雲端運算服務作為證據，認為 AI 投資的超大型雲端（hyperscaler）競爭「不再成立」，並由此引發對可能發生 AI 超額投資的擔憂。另一方面，看多分析師則指出，HBM 需求正擴展至 DRAM 與 NAND 各領域、長期供貨合約，以及預期因 ADR 帶來估值上調並吸引美國投資人資金流入。 BNK Investment 指出 AI 投資放緩的疑慮 BNK Investment Securities 於 5 月 13 日維持其對 SK 海力士的 1.85 百萬韓元

南韓的金融公司與加密貨幣交易所正形成策略合作夥伴關係，因為公平交易委員會已批准 Mirae Asset Consulting 收購 Korbit 約 92% 股份。該批准使 Mirae Asset 能夠推行數位資產策略，而競爭對手（包括 Dunamu-Naver 與 Korea Investment & Securities-Coinone）則正等待監管決定或執行投資計畫。隨著產業重心從純粹的交易量競爭—例如 Upbit 依據去年交易量約佔 69% 市佔—轉向打造可處理代幣化證券、真實世界資產與企業客戶的綜合數位資產平台，這些合作夥伴關係也隨之浮現。監管批准的時間表已成為關鍵因素：由於當局審查該國最大加密貨幣交易所與最大簡易支付平台的合併，Dunamu 與 Naver Financial 的綜合證券交易所計畫已由 9 月延至 12 月。 Mirae Asset 因獲公平交易委員會批准 Korbit 收購而受惠 公平交易委員會批准 Mirae Asset Consulting 的企業合併審查，以收購 Korbit，使該金融集團能夠執行數位資產策略。Mirae Asset 取得 Korbi

農業商品交易所交易票據（ETN）本月在韓國交易所上市後大幅上漲，原因是外界擔憂超級聖嬰事件可能擾亂作物產量。根據韓國交易所於 13 日發布的數據，Meritz 槓桿型代表農產品期貨 ETN 本月上漲 9.1%，並於 10 日收盤報 10,230 韓元；相較之下，上月底為 9,375 韓元。所謂超級聖嬰指海表溫度高於常態超過 2 度，會引發熱浪與乾旱等極端天氣事件，從而損害農業生產。與此同時，本月該漲勢形成對比的是 KOSPI 指數在相同期間下跌 11.8%，基準指數在大型半導體股票波動下由 8,470 跌至 7,470。 玉米、小麥和黃豆 ETN 表現優於 KOSPI 追蹤個別穀物商品的 ETN 本月也出現上漲。Hana 槓桿型玉米期貨 ETN 上漲 8.8%，而 KB 槓桿型小麥期貨 ETN 與 Hana 槓桿型黃豆期貨 ETN 分別上漲 8.7% 與 6.5%。Meritz 產品追蹤彭博代表農產品指數的每日報酬的 2 倍；該指數包含黃豆、小麥和玉米期貨。 CBOT 小麥與黃豆期貨因芝加哥交易所而上漲 國際農業商品價格也同步走高。根據金融數據供應商 Yonhap Infomax 的資

Apple 週五在美國加州北區聯邦地方法院提起訴訟，控告 OpenAI 及兩名前員工，指稱 ChatGPT 製造商在其消費者硬體相關努力中使用竊取的商業機密。該訴狀點名 Apple 高階系統電機工程師 Chang Liu 及前 iPhone 與 Apple Watch 設計主管 Tang Yew Tan，同時也包含 OpenAI Foundation、OpenAI Group PBC 及 io Products。Apple 指控 Liu 在 1 月離職後（在公司任職 8 年），利用認證漏洞存取 Apple 的內部系統並下載機密硬體檔案；至於 Tan 在成為 OpenAI 首席硬體官之前，在 Apple 工作了 24 年，使用其在 Apple 任職期間取得的機密資訊來使 OpenAI 受益。此次訴訟源於 OpenAI 斥資 64 億美元收購由前 Apple 設計師 Jony Ive 創立的硬體新創公司 io Products；同時也發生在 OpenAI 硬體部門雇用超過 400 名前 Apple 員工之後。 Apple 在加州聯邦法院提起訴訟 訴狀於週五在美國加州北區聯邦地方法院提交。被

巴基斯坦虛擬資產監管局（PVARA）主席 Bilal bin Saqib 週六在會見著名伊斯蘭學者 Mufti Taqi Usmani 後呼籲，應根據伊斯蘭法逐一評估數位資產。Saqib 表示，這場討論涉及 6 月 10 日發布的一份法令（fatwa），該法令認定加密貨幣不符合在沙里亞法（Sharia）下作為財富的資格。會面發生在巴基斯坦於 3 月通過《虛擬資產法（Virtual Assets Act）》後，正針對數位資產建立其監管架構之際。 Saqib 表示，雙方同意需要保護巴基斯坦人免受詐欺、剝削與財務傷害。他主張區塊鏈、穩定幣（stablecoins）、代幣化真實世界資產以及其他數位資產代表不同技術與使用情境，不應被當作單一類別進行評估。Saqib 在 X 貼文中表示，這些技術值得在嚴格的沙里亞（Shariah）審查之外，進行細緻的技術評估，而不應僅用單一觀點看待。Saqib 並未表示 Usmani 在會後修正立場。 6 月 10 日發布的法令（Fatwa）宣稱加密貨幣購買不屬於可許可 週五流傳的法令由 Usmani 及多位隸屬於位於卡拉奇的 Jamia Darul Uloom

美國中央司令部（CENTCOM）在「12日」（當地時間）完成針對伊朗的第三次空襲，目標約 140 個伊朗軍事據點，包括飛彈與無人機基地、海軍資產、彈藥儲存庫、通訊網路以及沿海監視設施。伊朗的伊斯蘭革命衛隊（IRGC）同一天以在約旦的 Prince Hassan 空軍基地攻擊美國設施作為反擊。華盛頓與德黑蘭之間升高的軍事交火已擾亂霍爾木茲海峽的航運，並推高國際油價；倫敦 ICE 期貨交易所上週布蘭特原油收於每桶 $76.01——約比爆發中東衝突前高 5%——而紐約商品交易所（NYMEX）8 月西德州中質原油（WTI）期貨則收於每桶 $71.41。 美國對伊朗軍事目標的空襲 美國中央司令部在「12日」（當地時間）發布聲明，表示已就近期在霍爾木茲海峽對一艘懸掛賽普勒斯國旗的船隻發動的攻擊追究伊朗部隊責任。該指揮部確認其在整個伊朗境內打擊了約 140 個軍事目標，包括飛彈與無人機設施、海軍力量、彈藥儲存地點、通訊基礎設施以及沿海監控裝置。CENTCOM 強調，此次打擊是在七天期間內對伊朗軍事資產進行的第三次美國行動。 伊朗在約旦境內對美軍基地反擊 伊朗的伊斯蘭革命衛隊（IRGC）在「12日」宣

醫療設備公司Remedi於1月13日在KOSDAQ市場掛牌，公開發行價為每股₩20,700。製藥原料製造商HLGenomics於1月13-14日進行公開申購，每股₩21,500，並預定於1月24日掛牌。Remedi的機構需求預測吸引2,246名參與者，比例為1,146:1；一般申購於1月1-2日達到1,701:1，申請5.12億股，分配30萬股。該週包含多項公司行動，包括Hansolteknics與Hyungji I&C的權利發行，並反映韓國活躍的IPO市場狀況。 Remedi於1月13日於KOSDAQ掛牌，公開發行價為每股₩20,700 Remedi的公開發行價為₩20,700，位於預期區間的上緣。首日交易價格可能在₩12,420至₩82,800之間波動，約為發行價的60%至400%。該公司利用自主技術，開發便攜式X光成像設備及無損檢測解決方案，應用於醫療與工業領域。Remedi將小型化X光技術應用於工業檢測與遠距醫療，並擴展業務至航太領域及AI數位成像解決方案。 HLGenomics於1月13-14日進行公開申購 HLGenomics於1月13-14日接受一般申購，退款日期為1月1

Subversive ETFs 於當地時間 9 日向美國證券交易委員會（SEC）提交兩檔交易所交易基金的註冊文件，這兩檔 ETF 將把由 Elon Musk 牽頭的公司排除在投資組合之外。該等文件推出 QQNE，用來追蹤 Nasdaq 100 指數但剔除 SpaceX 與 Tesla；以及 SPNE，追蹤 S&P 500 但排除 Tesla。此舉鎖定希望維持指數曝險、同時在 Musk 涉及其政治活動與公司治理架構的爭議持續之際，避免該公司所稱「Musk 風險」的投資人。 QQNE 和 SPNE 將 Musk 牽頭的公司排除於主要指數之外 根據 MarketWatch，這兩款產品代表首批會系統性排除與特定個人相關公司的 ETF。QQNE 將 SpaceX（近期新增至 Nasdaq 100）以及 Tesla 從其追蹤組合中移除；而 SPNE 則在 S&P 500 成分股名單中不納入 Tesla。先前的 ETF 曾提供對 Tesla 的槓桿式做空部位，或依 ESG 標準排除該公司，但沒有任何一檔曾以核心投資原則明確過濾掉所有與 Musk 有關的實體。 Subversive ETFs 表示，反

Snowflake 股票在三個月期間（4 月 10 日至 7 月 10 日）大漲 115.87%，7 月 10 日收盤報 261.45 美元（當地時間），相較 4 月 10 日的 121.11 美元。這家雲端資料平台公司先前在今年早些時候經歷 40% 的下跌後，透過轉型為企業必備的 AI 基礎設施而重新站穩。Snowflake 現在讓客戶能在其平台內直接執行 AI 模型，而不必承擔資料外流的風險；這項能力透過 2 月宣布的與 OpenAI 合作得到強化，使公司能在 Snowflake 的基礎設施上部署 ChatGPT 的模型。 Snowflake 建立以消費計價的資料倉儲模型 Snowflake 於 2012 年由來自 Oracle 的資料專家創立；Oracle 是全球領先的資料庫軟體公司。該公司打造了一個雲端資料倉儲，將先前分散在各部門與雲端基礎設施中的企業資料整合到單一的受管理存放庫。Snowflake 的平台允許獲授權的使用者以類似 Google Docs 的方式分享與協作資料，使企業得以將其資料作為共享資產來運用。 公司的成長透過以消費為基礎的定價模式加速：客戶只需支付實際的運