Gate 加密货币新闻与市场分析

迈克尔·布里（Michael Burry），以电影《大空头》的真人原型闻名的投资者，于本月9日（当地时间）发表了一篇Substack文章，指出AI多头投资在英伟达股票和超大规模数据中心运营商的利益上持有矛盾的前提。布里表示，芯片制造商英伟达与超大规模数据中心运营商（大型AI数据中心运营商）的根本利益是直接冲突的。根据《商业内幕》9日（当地时间）的报道，布里指出，AI多头投资者同时接受两个难以调和的前提：超大规模运营商声称AI需求将持续增长，同时又声称大规模资本支出将在3到4年内结束，但英伟达需要持续的需求增长，而超大规模运营商则需要投资周期在3到4年内结束。 布里指出AI多头投资逻辑中的矛盾 布里在9日（当地时间）的Substack中解释说：“超大规模运营商说AI需求将持续增长，但又声称大规模投资支出将在3到4年内结束。”他补充道：“但英伟达需要持续的需求增长，而超大规模运营商则需要投资周期在3到4年内结束。” 预计英伟达在基础设施瓶颈解决后利润率将下降 布里评估英伟达当前的收入增长具有实质性，但表示一旦AI基础设施瓶颈被解决，情况将发生变化。他声称：“一旦瓶颈以任何方式被解决，客户重

韩国建筑行业在截至“이달 8일”的一个月内下跌了9.0％，比韩国综合股价指数（KOSPI）落后了5.9个百分点，但券商分析指出，2027年之后的订单前景正在增强，原因是三大政府支持的超级项目和人工智能数据中心投资。新韩投资证券分析师金善美在“10日”发布的报告中维持对该行业的“增持”评级，称这些项目为建筑公司创造了前所未有的订单机会。该评估是在政府于“지난달 29일”宣布“韩国大跃进三大项目”之后做出的，此举增加了来自全球能源工厂市场重组的现有机会。 建筑行业在一个月内录得9％的下跌 根据新韩投资证券的数据，韩国建筑行业从“지난달 8일”到“이달 8일”下跌了9.0％，比KOSPI指数落后了5.9个百分点。影响行业的因素包括之前谈判的困难、美国和韩国可能的加息、DL E&C在沙特阿拉伯的税务争议，以及资本流向IT行业的集中。随着“지난달 29일”三大超级项目的宣布，行业出现部分反弹，重燃订单扩展的预期。 主要建筑企业的第二季度盈利预计将达到或略高于市场预期。由于2021-2022年预售项目的完工，住房销售持续下降，但由于订单积压中预算成本比例的下调，盈利能力仍在改善。其他变量包括：因韩

根据韩国交易所数据，三星电子单一股票杠杆ETF在公司7日公布季度财报后，三个交易日内暴跌超过20%。期间，十大下跌ETF中有七只为三星单一股票杠杆产品，其中TIGER三星电子单一股票杠杆下跌23.81%，KODEX三星电子单一股票杠杆下跌23.49%。尽管三星财报超出预期，但杠杆ETF结构放大了基础股票约12%的下跌，导致下跌幅度远超股票本身。交易量主要集中在这些产品上，三日内KODEX交易额达5.1325万亿韩元，TIGER为2.6191万亿韩元。资本市场研究院高级研究员张根赫指出，单一股票杠杆ETF通过再平衡交易结构性放大波动性，尤其在资产管理规模增长时更为明显。 七只三星杠杆ETF在三个交易日内录得20%以上的下跌 韩国交易所数据显示，从7日到前一交易日，七只三星电子单一股票杠杆ETF位列十大下跌产品之中。TIGER三星电子单一股票杠杆下跌最为剧烈，达23.81%，其次是Kiwoom三星电子期货单一股票杠杆下跌23.52%，KODEX三星电子单一股票杠杆下跌23.49%，1Q三星电子期货单一股票杠杆下跌23.44%，ACE三星电子单一股票杠杆下跌23.42%，RISE三星电子单一

Swift 和 Chainlink 完成了使用 Chainlink 跨链互操作协议（CCIP）的代币化资产结算试点。试点测试了代币化资产在现有金融系统中的流通，同时保持与传统银行基础设施的兼容性。Swift 运营全球银行信息传递基础设施，这使得通过其网络进行的区块链互操作性测试具有重要的机构验证意义。试点表明金融机构仍在探索代币化资产如何融入结算系统，而无需完全重建遗留技术堆栈。由于对控制、标准和与现有流程的兼容性要求，机构采用代币化的速度比加密原生预期更为缓慢。 Swift 和 Chainlink 完成 CCIP 结算试点 Chainlink 的 CCIP 旨在实现区块链环境之间的信息和资产转移。与 Swift 完成的试点展示了在既有金融信息系统中对区块链互操作性的机构测试。Swift 位于全球银行信息传递基础设施的核心，这使得通过其网络进行的区块链互操作性测试具有不同层次的机构严肃性。试点表明金融机构仍在探索代币化资产如何融入结算系统，而无需完全重建遗留基础设施堆栈。 银行在现有基础设施中测试代币化 银行在追求效率的同时，也需要控制、标准和与现有流程的兼容性。这一需求解释了为何代币

Mantle 正在将其超级门户从 LayerZero 的全链可替代代币标准（Omnichain Fungible Token）迁移到 Chainlink 的跨链互操作协议（Cross-Chain Interoperability Protocol），在过渡期间门户将于 7 月 9 日至 7 月 15 日暂停。此次迁移反映出项目逐渐远离 LayerZero 的更广泛趋势，今年早些时候 2.92 亿美元的 Kelp 桥漏洞引发了对跨链基础设施安全性的担忧。此次迁移使自 5 月以来从 LayerZero 到 Chainlink CCIP 的已宣布迁移总额超过 74 亿美元，Mantle 的 MNT 代币在整个网络中代表超过 25 亿美元的锁定价值。 Mantle 暂停超级门户以进行 LayerZero 到 Chainlink 的迁移 Mantle 与 Bybit 共同开发的超级门户（Super Portal），支持在以太坊（Ethereum）和 Solana 之间转移 MNT。在 7 月 9 日至 7 月 15 日的迁移期间，门户将暂停。以太坊和 Solana 上的现有 MNT 以及 Byr

韩国金融服务委员会（FSC）确认，正在进行最终审查，以排除第一轮认购者参与计划于第三季度以6000亿韩元规模进行的第二次国家成长基金销售。FSC优先考虑因提前售罄而错失第一轮机会的公民，因为第二轮代表未计划的额外供应。第一轮于5月22日启动，首日售出87%的份额（5240亿韩元），并在5月29日即五个工作日后达到满额，总认购人数为30,258人，平均认购金额约为1983万韩元。 FSC倾向于排除第一轮认购者参与第二次销售 据10日的金融当局消息，FSC正在进行最终审查，是否允许第一轮认购者在第二次基金销售设计过程中进行追加投资，该过程将在子基金经理遴选后推进。虽然正式征求允许和排除现有认购者的意见，但内部倾向据报道正逐渐转向排除现有认购者。国家成长基金原本设计为每年一次的销售，年度销售额为6000亿韩元，个人投资限额为1亿韩元，五年内总额为2亿韩元。 第一轮基金在启动日售出87%，五天内达满额 5月22日启动的第一轮基金表现超出预期。启动当天，售出87%的份额（5240亿韩元），并在五个工作日后的5月29日上午达到了满额。原募集期约为三周，至6月11日，但基金未能持续一周。总认购人数为

韩国的三大造船企业目标价格在10日被NH投资证券下调，原因是对专用船舶收入增长预期减弱以及液化天然气运输船价格低于预期。分析师郑延胜将现代重工业的目标价下调17%至83万韩元，三星重工业至3.4万韩元，韩华海洋至12.6万韩元，同时对这三只股票维持“买入”评级。此次下调是在加拿大选择德国的ThyssenKrupp Marine Systems（TKMS）作为其下一代潜艇项目的首选投标方之后作出的，令韩国造船企业中期专用船销售扩展目标蒙上阴影。尽管如此，郑延胜仍对造船行业持“乐观”展望，指出近期股价下跌后估值的降低缓解了担忧，2028年的市盈率现已在10-13倍之间。 NH投资证券10日下调造船企业目标价格 NH投资证券在10日对韩国三大造船企业的目标价格进行了下调。现代重工业的目标价下调17%至83万韩元，三星重工业至3.4万韩元，韩华海洋至12.6万韩元。郑延胜对三家公司维持“买入”评级，并保持“行业乐观”投资观点。报告指出，专用船舶增长的不确定性和液化天然气运输船价格持平是估值调整的主要驱动因素。 加拿大潜艇项目失利削弱专用船增长计划 加拿大选择德国的ThyssenKrupp Ma

美国证券交易委员会（SEC）任命了其芝加哥地区办公室的新主管，增强了该机构在主要地区中心的执法和监管能力。地区办公室负责其管辖范围内的调查、合规问题和上市公司监管，这一领导变动关系到该机构的执法效率。此次任命并非专门针对加密货币，但在数字资产案件仍是执法领域一部分的时期，影响着更广泛的监管基础设施。 SEC地区办公室负责调查和执法 SEC通过地区办公室开展调查，监管本地市场参与者，并在其地理区域内采取执法行动。这些办公室直接与公司、顾问、发行人及其他市场参与者合作，常作为机构的合规监控和案件开发的前线。地区办公室的领导任命影响机构调查复杂案件的能力，包括涉及数字平台、经纪-交易商合规以及公开报告要求的案件。 芝加哥办公室任命影响执法能力 新的芝加哥地区主管将负责该办公室的执法工作和市场监管。虽然此次任命并不意味着启动新的加密货币专项执法行动，但反映出SEC持续维护追查各类资产类别案件的机构能力。对于加密公司和市场参与者而言，此次任命提醒他们，监管监督不仅限于华盛顿的政策公告，还包括地区执法基础设施。 常见问题 SEC关于芝加哥办公室宣布了什么？ SEC任命了其芝加哥地区办公室的新主管。

MBK合作伙伴和Meritz高管于7月9日出席国会会议，讨论韩国主要零售商Homeplus的重组事宜，Homeplus约雇佣1万3千名员工。会议由民主党乙支路委员会主办，聚集了金光一（MBK副主席）、金正贤（Meritz火险海运CEO）和赵朱妍（HomeplusCEO），旨在应对持续的重组挑战。民主党批评MBK合作伙伴和Meritz未能达成妥协，比喻他们为“不肯让步的假母亲”。会议凸显了MBK合作伙伴（收购并运营Homeplus）与作为债权人的Meritz之间的紧张关系。Homeplus的情况引起政治关注，因其庞大的员工、供应商、加盟商网络及地区经济联系。 民主党批评MBK合作伙伴和Meritz缺乏妥协 在国会会议上，民主党表示MBK合作伙伴和Meritz都不愿让步。党比喻两者为“假母亲”，指其在重组条款上不愿妥协。MBK合作伙伴在会议中讨论了控股股东责任范围，Meritz则强调债权人原则。民主党通过其乙支路委员会主持此次会议，促成关键利益相关方的对话。 MBK合作伙伴收购并运营Homeplus MBK合作伙伴收购了Homeplus并一直在运营该零售商。私募股权公司对Homeplus的

桑桑仁证券于6月30日召开董事会，批准5比1的股票合并，将面值从1000韩元提高到5000韩元，正值7月1日新退市改革规则生效的前一天。该决定是在公司股票自6月1日起连续28个交易日低于1000韩元，6月1日收盘价为995韩元，7月9日跌至713韩元之后作出的。根据新规则，连续30个交易日低于1000韩元的股票将被列入观察名单，若在接下来的90个交易日中有45个交易日价格仍低于1000韩元，则会被退市。合并通过暂停交易以应对合并过程中的临时缓冲，并人为将每股价格提高五倍，从而避免立即退市风险，同时公司在2024年实现了49.7亿韩元的经营亏损后，正追求扭亏为盈。 桑桑仁证券在当前价格趋势下面临8月观察名单认定 根据金融监督管理局的电子披露系统，桑桑仁证券的股价在6月1日（收盘价995韩元）跌破1000韩元，并连续28个交易日低于该门槛。7月9日，股价收于713韩元，较5月7日的1401韩元下跌约50%。 7月1日实施的退市改革方案规定，若股票连续30个交易日低于1000韩元，将被列入观察名单；若在随后的90个交易日中有45个交易日低于1000韩元，则正式退市。该规则仅适用于7月1日之后

Bitget Wallet 宣布其全球用户数已超过1亿，同时强调与 TON Network 相关的钱包功能。该公告将钱包与 TON Network 的集成定位为行业向通过消息应用生态系统实现Web3普及的更广泛转变的一部分，特别是与Telegram相关的用户行为。随着提供商竞相打造既能作为兑换工具、dApp浏览器，又能作为引导渠道的用户友好界面，钱包层变得日益具有竞争力，而非仅仅作为被动存储解决方案。 Bitget Wallet 宣布TON集成重点 Bitget Wallet与TON相关的推动重点在于与Telegram相关的用户行为相关的分发优势。该集成旨在让用户在现有社交生态系统中进行操作，而无需采用独立的加密应用程序。TON与Telegram的连接为钱包提供商提供了已在消息和社交活动中活跃的既有用户基础。 钱包宣布推出免gas转账功能，旨在降低散户用户的操作摩擦。据Chainwire的资料显示，这些功能无需用户在完成交易前理解gas代币即可实现。该功能面向希望交易无需管理费用结构即可执行的用户。 用户里程碑反映钱包竞争增长 这一1亿用户的里程碑代表的是增长声称，而非对活跃日常使用模

Robinhood 链每日去中心化交易所交易量超过 5.6 亿美元，几乎在一天内推出了 1.6 万个新代币，数据由链上研究员 Defioasis 分享。此次激增由迷因币交易活动推动，日活地址接近 20 万，其中超过 14 万被归类为首次交易地址。这一活动反映了基于 Arbitrum 的第二层网络上的投机交易加速，现有七个迷因币市值超过 100 万美元，Cash Cat 市值突破 1 亿美元。 Robinhood 链记录 20 万活跃地址和 1.6 万代币发行 链上研究员 Defioasis 分享的数据表明，Robinhood 链每日去中心化交易所交易量超过 5.6 亿美元。日活地址接近 20 万，其中超过 14 万为首次交易地址。 根据数据，Robinhood 链在一天内推出了近 1.6 万个新代币。网络上现有七个迷因币市值超过 100 万美元。Cash Cat 市值突破 1 亿美元。 Arbitrum 在收益分享模式下获得 Robinhood 链手续费的 10% Offchain Labs 联合创始人兼 Arbitrum 贡献者 Steven Goldfeder 表示，从 Robin

美联储于9日（当地时间）宣布任命外部专家领导由凯文·沃什主席指导的五个工作组。沃什表示，这些工作组将审查政策制定者的工具、方法、分析工具和政策方针是否可以改进，旨在确保美联储在这一关键时期能够实现其目标。工作组将调查与货币政策广泛执行相关的领域，独立运作并获得美联储工作人员的支持。 沃什概述工作组目标 沃什在一份新闻稿中表示，每个工作组将仔细审查政策决策者的工具和方法、分析工具以及政策方针是否可以改进。他解释，目标很简单：确保美联储在这一关键时期处于最佳位置以实现其目标。五个工作组将调查与货币政策广泛执行相关的领域，外部专家在获得美联储工作人员支持的同时，独立运作。 资产负债表政策工作组任命 资产负债表政策工作组包括印度储备银行前行长拉古拉姆·拉詹，以及前美联储理事杰里米·斯坦。两人均为芝加哥大学布斯商学院和哈佛大学的教授，强调金融稳定。该工作组还包括哈佛大学经济学教授凯伦·迪南。 沟通工作组任命 沟通工作组由华盛顿大学福斯特商学院实践教授彼得·R·费舍尔、巴西中央银行前行长兼Gávea Investimentos创始人兼董事长阿尔米尼奥·弗拉加，以及英格兰银行前行长默文·金组成。 数

CNBC主持人吉姆·克莱默周四辩护持有“壮丽七巨头”科技股，尽管近期表现不佳，但预测当其中一家公司因AI产品宣布上调预期时，将引发反弹。“壮丽七巨头”股票——谷歌、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉——在2026年前表现不佳，此前在生成式AI繁荣期间推动市场上涨。克莱默辩称，投资者不公平地将这些公司混为一谈，尽管它们的业务和AI策略截然不同，他在《疯狂的钱》节目中表示，当AI盈利能力得到证明时，投资者将偏好这些超大规模公司，而非普通半导体股票。 克莱默预测AI盈利出现时将引发反弹 克莱默告诉观众，其中一家公司最终将在电话会议上宣布因其AI产品上调预期，从而引发所有股票的反弹。主持人表示，这次反弹将如此强劲，以至于投资者会后悔错过。克莱默的慈善信托基金，即CNBC投资俱乐部使用的投资组合，持有“壮丽七巨头”中的六只股票，特斯拉是例外。他敦促投资者停止比较这些股票，开始考虑它们各自的优势，指出这些公司业务和AI策略差异巨大。 Meta计划今年晚些时候制造AI芯片 路透社周四报道，Meta计划今年晚些时候开始自主制造AI芯片，作为Facebook和Instagram母公司扩大计算能

Uniswap治理重新讨论激活协议费开关的问题，涉及交易活动是否能为UNI代币持有者创造可持续的价值。辩论的焦点在于平衡流动性提供者的激励、代币持有者对协议经济的索取权，以及潜在的监管审查费分配机制。这一治理问题反映出更广泛的去中心化金融挑战：许多协议在未建立明确的代币价值捕获机制的情况下实现了产品与市场的契合，导致使用与利益相关者回报之间存在结构性脱节。 费开关带来多利益相关方的权衡 激活协议费涉及Uniswap生态系统中不同利益方的竞争。流动性提供者需要获得足够的补偿以维持池深度，而代币持有者则寻求对协议经济的直接索取权。当费分配类似于收益分享安排时，监管机构可能会加强审查。这种组合将费开关从一个技术参数转变为治理、激励设计和法律合规的问题，需同时解决。 去中心化金融协议面临代币价值捕获问题 许多DeFi代币在被采用时未能带来相应的代币价值积累，因为用户可以在不持有治理代币的情况下访问协议功能。Uniswap就是一个典型例子——该协议处理大量交易量，而UNI的经济角色仍在持续的治理辩论中。如果治理能建立用户、流动性提供者和代币持有者之间的可信对齐机制，这一模型可能会影响其他协议对其

三星电子和SK海力士单一股票杠杆交易所交易基金（ETF）面临日益增加的争议，投资者亏损加剧，政治呼吁退市声浪也在升温。议员安哲秀在6日通过Facebook发表声明，要求退市这些产品，称集中在这些ETF中的212万亿韩元资金放大了股价波动。副总理具云秋在7日的国会财委会会议上回应了担忧，确认相关部门正在监控局势。争议源于杠杆产品固有的负向复利效应，尽管三星电子公布了创纪录的第二季度盈利，但7月7日其股价下跌6.92%，导致三星ETF投资者中82%亏损，超过90%的SK海力士ETF投资者亏损。由于三星电子和SK海力士在KOSPI指数中的巨大影响力，韩国股市波动加剧，这两家公司杠杆ETF现已占据交易量前五名ETF产品中的三席。 投资者在三星和SK海力士杠杆ETF中亏损严重 据NH投资证券的NH数据服务，KODEX三星电子杠杆ETF在收盘价为21,220韩元时，82%的投资者处于亏损状态。KODEX SK海力士杠杆ETF在收盘价为25,310韩元时，超过90%的投资者亏损。根据安哲秀6日的Facebook帖子，过去一个月内所有14只三星电子和SK海力士杠杆ETF的回报率均为负，最大亏损率达35

韩国金融当局正在审查针对三星电子和SK海力士的单一股票杠杆和反向产品的改进措施，政府和金融投资行业于10日表示。副总理兼企划财政部长具云哲在7日的国会策略与财政委员会全体会议上表示，正在讨论如何补充和减少由杠杆产品引起的股市波动性增加所带来的问题。这些产品最初是为了引导国内投资者的海外投资需求，政府曾将其视为推动高汇率的因素，但因副作用超过益处而受到批评，金融监督管理局局长李灿镇表示遗憾并承认政策失误。 政府提议将存款要求提高至 3000 万至 5000 万韩元 最引人关注的措施是提高基础存款要求。目前的 1000 万韩元存款将增加到 3000 万至 5000 万韩元，以提高准入门槛。相关教育也有望加强。目前，投资者必须完成总计 2 小时的教育——1 小时的基础教育和 1 小时的高级教育——才能投资单一股票杠杆产品。 报价差问题导致上月8日偏差率达 90.18% 预计改进措施将解决因市场收盘前报价差扩大而导致的杠杆产品偏差率上升的问题，即在流动性提供者放宽报价提交义务的时期。上月8日，SK海力士股价下跌7.68%，但韩国投资信托管理的“ACE SK海力士单一股票杠杆”在交易结束时上涨4

美国与伊朗在霍尔木兹海峡周围发生了三天的军事冲突，但国际油价在9日（美国东部时间）下跌。8月交割的West Texas Intermediate（WTI）原油下跌1.44美元（1.96%），收于每桶72.08美元，而9月Brent crude下跌1.72美元（2.20%），至每桶76.30美元。尽管战略水道的油轮通行减少，但市场参与者预期冲突短暂，风险偏好情绪蔓延，导致价格下跌。 尽管霍尔木兹海峡交通减少，油价仍下跌 在美国东部时间9日，纽约商业交易所，8月交割的West Texas Intermediate（WTI）收盘价为每桶72.08美元，比前一交易日下跌1.44美元（1.96%）。9月Brent crude收盘价为每桶76.30美元，比前一交易日下跌1.72美元（2.20%）。 由于冲突重新升级，霍尔木兹海峡的油轮交通显著减少，但市场参与者偏向风险偏好。Lipow Oil Associates总裁Andy Lipow表示：“在相对平静的时期，冲突偶尔会爆发，油轮通行仍被允许。市场似乎在反映这种‘新常态’的油价。” 美国空袭伊朗核电站和铁路桥 美国与伊朗在霍尔木兹海峡的军事冲突持

外资在8日-9日回流韩国股市，净买入总额约为1.1374万亿韩元，但在此期间仍持续卖出三星电子和SK海力士。这一买入热潮是在从上月18日到7日连续13个交易日累计净卖出49.2万亿韩元之后出现的。市场分析人士将这一模式解读为行业轮动，外资资金正从大型存储芯片制造商转向人工智能基础设施和零部件股票，原因是半导体行业可能达到峰值以及估值偏高的担忧。 外资在买入三星电机的同时卖出三星电子和SK海力士 据韩国交易所和Nextrade数据显示，外资在两天内净卖出SK海力士3167亿韩元，净卖出三星电子2520亿韩元，分别位居净卖出第一和第二位。三星电机以4058亿韩元的净买入额位居首位。其他重要的买入股票还包括SK Square 2420亿韩元、LG Innotek 218.1亿韩元、三星SDI 93.7亿韩元和现代汽车92.8亿韩元。 外资还买入了HD现代重工业796亿韩元、韩美半导体732亿韩元、LS电气601亿韩元、三星重工业588亿韩元、斗山能源577亿韩元、SK电信525亿韩元、大德电子506亿韩元和POSCO控股491亿韩元。买入清单主要集中在人工智能服务器基板和零部件、HBM设备制

资产管理公司 Bitwise 表示，目前的比特币熊市在根本上与之前的周期不同。Bitwise 高级投资策略师 Juan Leon 解释称，该公司的机构客户已分为两派：过去两年中持有比特币配置的投资者将此次下跌视为再平衡和平均成本的机会，而其他大量资金池则在等待更明确的监管指引后再进行投资。Leon 认为，当前的下跌是比特币有史以来“最温和的结构性熊市”，与 2022 年熊市期间 78%的下跌和 2018 年的 84%下跌相比，跌幅为 50%。Leon 将差异归因于机构采纳率的提升，尽管人工智能投资热潮、宏观经济不确定性和美国（U.S.）加密立法的延迟仍在持续。 Leon 告诉 The Block，2022 年客户询问加密货币是否能存活，而到 2026 年，他们则在询问入场点和仓位规模。他表示：“每个周期底部都在上升，这并非偶然。这是资产成熟后，边际持有者从散户投机者转变为专业配置者的结果。” Leon 承认，比特币可能还会有更多下行空间，尤其考虑到其他熊市持续时间大约为 12 到 13 个月，而目前仅为八个月。 传统底部指标在比特币市场开始出现 Leon 识别出几个开始出现的传统底部指