Gate 加密货币新闻与市场分析

英伟达（NVIDIA）总部的硅谷之行中，三星电子执行董事长李在镕、现代汽车集团董事长郑义宣以及 Naver 创始人兼董事长李海镇于 24 日（当地时间）访问 NVIDIA 总部；相关访问于 25 日公布。NVIDIA CEO 黄仁勋亲自带领三位韩国商界领袖参观公司的主要设施与工作环境。此次访问有助于巩固在 AI 半导体、自动驾驶技术与云基础设施方面的持续合作：三星向 NVIDIA 供应高带宽内存（HBM），现代与之在自动驾驶与机器人领域展开合作，而 Naver 则在 AI 模型与数据中心基础设施方面使用 NVIDIA 技术。 黄仁勋带领三星、现代与 Naver 高管参观 NVIDIA Endeavor Building 三位高管在黄仁勋的带领下参观了 NVIDIA 的主要设施与工作环境。参观结束后，李、郑与李海镇在 Endeavor Building 大楼的大厅与黄仁勋合影留念。根据公司介绍，Endeavor Building 采用受三角形启发的棱角设计，而三角形是现代计算机图形学的基本构件。在拍照期间，NVIDIA 员工在该区域继续进行常规工作。 三星、现代与 Naver 扩展与 N

韩国金融监管当局将单只股票杠杆 ETF 的保障措施实施时间表提前。金融服务委员会在 3 月 24 日表示：将关键措施从此前宣布的 4 月日期调整为 3 月 31 日。总统李在明在最近一次内阁会议上批评原定安排“等得太久”，因此推动了加速落地。此次监管调整是回应围绕韩股杠杆型交易所交易基金产品的市场波动担忧，现将存款增加和抵押品限制改为于 3 月 31 日同步实施，而非原计划 4 月 5 日和 4 月 19 日分阶段启动。 金融服务委员会将存款规则移至 3 月 31 日 金融服务委员会 3 月 24 日宣布，单只股票杠杆 ETF 的基础存款增加将于 3 月 31 日生效，比原定的 4 月 5 日起投日期提前 5 天。将存款要求提高至 3000 万韩元的措施，将与“仅限现金计算存款”的限制一并实施，取消接纳替代证券，包括股票、ETF 和债券。抵押品限制原定于 4 月 19 日启动，但将改为与存款增加一起在 3 月 31 日同步推出。 当局于 3 月 16 日公布了杠杆产品的保障措施，但李在明总统在内阁会议上提出“看起来需要太多时间”的批评，触发了加速的实施时间表。 交易单位增加面临技术落地

JTO，Solana 基于的流动质押协议 Jito 的治理代币，在截至 24 日上午 11 点（据 CoinMarketCap）过去一周上涨 11.69%，交易价格为 0.62 美元（约 900 韩元）。此次上涨是在市场预期 Jito 新推出的链上交易平台 JTX 之后展开的。JTX 代表 Jito 从其现有的 JitoSOL 流动质押以及 Solana 网络 MEV（最大可提取价值）基础设施，扩展到自托管交易服务。 JTX 平台以与收入挂钩的代币结构上线 Jito 于 21 日（当地时间）推出 JTX，这是一款自托管交易平台。该平台一开始提供现货交易，并计划将服务扩展至永续合约和预测市场。JTX 采用与 JTO 代币价值直接关联的收入结构。在 JTX 上产生的协议收入中，80% 分配给 Jito DAO。DAO 收到的所有 JTX 收入将用于从市场回购并销毁 JTO，最低持续一年。该机制带来预期：随着 JTX 交易量和手续费收入增加，将推动更大规模的 JTO 回购。 JTO 录得两位数的周涨幅 截至 24 日上午 11 点，JTO 在 CoinMarketCap 上的交易价格为 0.

菲律宾央行（BSP）副行长 Mamerto Tangonan 表示，本地银行正准备在菲律宾推出 Apple Pay，同时用于一号轻轨交通（LRT1）的“轻触支付”（tap-to-pay）系统正在等待与该铁路线路的私人运营商达成最终协议。此前的报道曾将 Apple Pay 在菲律宾的上线时间定在 2026 年第三季度，但截至 7 月 10 日，苹果最新公布的支持市场列表中菲律宾仍未被纳入。Tangonan 在一场圆桌会议上对记者表示，BSP 不反对 Apple Pay，且已有部分银行正着手准备推出；不过他未点名具体银行，也未给出确切日期。这些进展是 BSP 推动在运输网络与金融服务之间建立互操作性数字支付系统的更广泛举措的一部分。 BSP 确认银行正准备推出 Apple Pay Tangonan 在圆桌会议上对记者说：“我们没有反对。所以，这要看银行。”他补充道：“接下来留意一下，因为我知道有些银行正在考虑推出。留意一下”，但未提及具体银行，也未给出确切日期。此前报道曾称 Apple Pay 将于 2026 年第三季度进入菲律宾，因为本地银行正努力满足该平台的技术要求。截至 7 月 10

世界，萨姆·阿尔特曼支持的生物识别证明“人类倡议”（Humanity First）迎来了第三个周年，并宣布其开发计划中的 第 3 阶段（Phase 3）启动。该项目强调，其面向人类认证网络的提案比以往更强大，因为人工智能代理正在订票出行、编写代码、关闭支持工单，并还在约会。World 正从代币激励转向基于效用的增长，使人类验证可用于企业、个人和代理领域的应用以及 AI 代理。 World 推出第 3 阶段（Phase 3）：效用驱动的增长策略 在其“Simple Plan”的第三阶段（Phase 3），World 正聚焦于通过将 World ID 能力引入三大关键行业来为真实的人类网络构建效用：企业、个人与代理。该项目正在与各细分领域的领先者合作，以构建落地其验证技术的用例。 这些用例包括：对敏感数字交互中的人进行验证，包括 Zoom 通话；验证社交网络（如 Tinder）和演唱会售票等线上活动中的人类参与；以及为具有人类在环（human-in-the-loop）验证并可代表已验证人类采取行动的 AI 代理引入身份标识。 新阶段意味着从代币激励转向基于效用的增长，公司将利用这些服务为

美国生物科技公司 Ingenia Therapeutics 正在为其于 7 月 30-31 日举行的首次公开募股进行散户投资者认购；与此同时，汽车显示器专业公司 NeoView 在 7 月 27 日完成从 Tobis 的分拆后重新在 KOSDAQ 市场挂牌。根据韩国金融投资行业 7 月 25 日的消息，Ingenia Therapeutics 开发基于微血管保护抗体技术的肾脏疾病疗法，正寻求在 KOSDAQ 上进行存托凭证挂牌。7 月 27-31 日这一周标志着韩国活跃的 IPO 市场活动，多家公司包括卫星天线制造商 K&S Inc. 以及时尚 B2B 平台运营商 Delicious，除与 Ingenia 的散户认购同步外，还在开展机构投资者需求预测。 Ingenia Therapeutics 于 7 月 30-31 日开展散户认购 Ingenia Therapeutics 于 7 月 30-31 日开展散户投资者认购。该公司基于保护并修复微血管的抗体技术，研发肾脏疾病治疗方案。其主力管线候选药物 MK-8748 为眼科药物候选，已通过全球制药公司 Merck (MSD) 收购 Eye

三星电子和 SK Hynix 在所述带单天数仍大幅下跌，尽管 Alphabet（Google）业绩为正，跌势受到油价上涨、利率担忧以及 NAND 闪存价格走缓担忧的压制。根据韩国交易所 25 日公布的数据显示，三星电子收盘下跌 6.48%，报 252,500 韩元；SK Hynix 下跌 6.67%，至 1,791,000 韩元。下跌发生之际，人们担心明年下半年 NAND 闪存平均售价（ASP）放缓，这一担忧给全网存储半导体股票带来压力。不过，券商认为此次修正过度，称负面因素已被充分计入，当前水平提供了强劲的买入机会，并指出由于 AI 基础设施投资和 DRAM 价格坚挺，通往“600,000-won 三星电子和 4.2-million-won Hynix”的结构性上行动能仍完好无损。 所述带单天三星电子和 SK Hynix 出现大幅下跌纪录 根据韩国交易所 25 日公布的数据，三星电子在此前带单天收于 252,500 韩元，下跌 6.48%。SK Hynix 收于 1,791,000 韩元，下跌 6.67%。在国际油价飙升、利率担忧加剧以及 AI 投资负担上升的背景下，市场投资者情绪迅

比特币在22日跌破66,000美元，并创下一个月以来的最高水平——受机构资金通过现货比特币ETF流入推动。但截至24日，它又回落至65,000美元附近区间，因为资金流向逆转且地缘政治风险加剧。加密货币在本周20日以63,000美元开盘，21日反弹至65,000美元，随后在22日上午一度飙升至66,000美元以上，但很快失去动能。美国现货比特币ETF在14日至22日期间录得连续七个带单天数的净流入，总计约10.9亿美元；不过在23日这段势头终结，净流出2.251亿美元，其中仅贝莱德的IBIT就达2.025亿美元。特朗普就胡塞武装对沙特商业船只的袭击向伊朗发出警告，升级了US-Iran tensions，并令布伦特原油价格升至每桶100美元以上，同时引发通胀担忧，从而改变美联储（Federal Reserve）的加息预期（Federal Reserve rate hike this month）。 美国现货比特币ETF录得七日流入后反转 美国现货比特币ETF在20日录得2.268亿美元净流入，21日为2.032亿美元，22日再增加6,910万美元。14日至22日这七个连续带单天数的流入合计

韩国总统李在明（Lee Jae-myung）在 7 月 24 日（当地时间）宣布，该国将成为全球人工智能供应链中不可替代的核心国家，并在旧金山举行的全球 AI 峰会上发表主旨演讲。总统阐述了将韩国转变为 AI 半导体生产基地、AI 技术的全球测试场，以及连接全球 AI 市场的合作平台的战略愿景。李在明表示，这种转型将建立在该国世界一流的存储器半导体竞争力和生产能力之上，确保全球公司无论在任何情况下都能稳定搭建 AI 基础设施。此次宣布直面一个关键挑战：随着技术、生产能力、数据、能源、市场和人才汇入相互连通的网络，如何建立稳定的 AI 供应链。 韩国承诺承担 AI 半导体生产基地角色 李在明总统承诺，利用该国世界一流的存储器半导体竞争力和生产能力，使韩国成为值得信赖的 AI 半导体生产基地以及供应链合作伙伴。“我们将确保全球各地的公司在任何情况下都能稳定搭建 AI 基础设施，并持续进行技术创新，”李在峰会期间表示。总统强调，AI 时代将技术与生产能力、数据与能源、市场与人才连接成一条庞大的供应链，使稳定供应链建设成为需要共同应对的最重要挑战。 李在明诊断称，过去仅由软件算法开发决定 AI

香港股市周五下跌，此前美国科技股出现急剧抛售。恒生指数收盘下跌247点至24,963点。下跌由特斯拉和Alphabet在周四（23日）公布令人失望的季度财报引发，导致两家公司股价分别暴跌14.5%和7.1%——这是两家公司一年多以来最差的单日表现。“七巨头”科技巨头的抛售使市值合计蒸发7970亿美元，相当于超过两家汇丰控股。地缘政治紧张局势加剧了市场不确定性：布伦特原油在5月22日首次突破每桶100美元，此前时隔该日期后的首次发生，因波斯湾地区冲突升级。 特斯拉和Alphabet公布财报令投资者失望 特斯拉和Alphabet在周四（23日）公布季度财报后，面临来自投资者的显著抛售压力。特斯拉股价下跌14.5%，Alphabet下跌7.1%，两家公司均录得一年多以来最差的单日跌幅。“七巨头”范围内的科技股普遍承压，该板块在一次交易时段内市值合计蒸发7970亿美元——自去年4月实施同等关税以来的最差表现。SpaceX作为最大的新股上市公司，也创下自上市以来的新低；随后又反弹，并在收盘时转涨。截至目前，该股票已连续6个交易日交易价格低于IPO发行价。 布伦特原油在地缘政治紧张下突破每桶100

《经济学人》在 7 月 2 日发布撤回声明，此前它曾在 4 月下旬嘲笑投资者，称他们预测到年底布伦特原油将约达 88 美元/桶；但当时现货布伦特价格已跌至略高于 70 美元/桶。该刊物的撤回声明又引入新的预测错误：它将 7 月的单日现货价格，与年底的期货合约进行对比，并把这种差异当作对一场尚未结束的战争及时间线的裁决。国际能源署称，这场中断是历史上规模最大的实体石油中断：3 月全球产量每天减少 1,101 万桶，且到 5 月时比战前水平低 1,360 万桶；原因是持续冲突影响了霍尔木兹海峡和巴布-曼德海峡——这两个海上咽喉要道每天承载超过 2,000 万桶原油。 布伦特原油——一种从北海最初开采的轻质、甜味原油——由于其性质便于炼制成汽油和柴油等高需求产品，因而充当全球石油定价的主要国际基准。12 月期货合约与 7 月现货布伦特回答的是不同问题：现货衡量的是可立即获得的一桶，而年底合约反映的是数月后的预期供给、需求、库存、储存成本、利率以及地缘政治风险。随着对油轮的袭击以及对霍尔木兹海峡和巴布-曼德海峡的威胁回归，布伦特一度冲向 100 美元。 截至 5 月全球日均原油产量下降 1,3

灰度发布研究，暗示比特币熊市时机可能更多取决于美联储的政策，而非加密货币传统的四年减半周期。灰度研究负责人 Zach Pandl 概述了两套相互竞争的框架：历史周期模型认为，在经历接近 80% 的平均亏损后，9 月或 10 月可能会见底；而宏观经济观点则认为，如果美联储不再加息，且美国经济在 2026 年前持续增长，那么市场可能已经见底。该分析体现了比特币从一个由代码治理的资产，逐步演变为越来越受机构需求以及货币政策条件影响的资产。 传统周期模型指向 9 月或 10 月见底 灰度的研究将基于减半的框架作为比特币熊市走势的一种情景。此前的熊市通常会在一个周期高点之后约 1 年达到最低点，并且在减半之后大约 2.5 年出现，平均亏损接近 80%。 在该框架下，比特币在 9 月或 10 月见底之前可能还有下跌空间。四年模型的支持者预计，来自比特币减半的供给减少将推动反复出现的扩张与收缩阶段。 “从四年周期的观点来看，比特币价格将出现更低的低点，”Pandl 表示。 灰度更倾向于用宏观经济框架，而非减半时间表 该公司倾向于将比特币纳入宏观经济框架来对待，即更像其他主要资产类别。过去的加密货币熊

英伟达（NVIDIA）CEO 黄仁勋在 24 日（当地时间）于旧金山一家酒店会见韩国总统李在明时宣布与 SK 集团的 5000 亿美元业务合作，并确认对 Naver 的大规模投资。黄仁勋表示，该合作涵盖与 SK 海力士（SK Hynix）和三星电子（Samsung Electronics）的芯片设计与内存设计协作，同时还包括对韩国领先云公司 Naver 的投资。此次会面是两位领导人在此前约 9 个月、10 月 31 日于庆州举行的 APEC 峰会之后的首次会晤，并通过在半导体、云基础设施和研发合作方面扩大与英伟达（NVIDIA）的协同，强化韩国朝着“AI 原生国家”方向推进的势头。 英伟达宣布与 SK 集团及 Naver 的 5000 亿美元合作并进行 Naver 投资 黄仁勋在对李在明总统表示：“SK 集团与英伟达（NVIDIA）将于今天宣布两家公司之间的业务合作”，并补充道：“规模达 5000 亿美元。”他表示：“SK 海力士、三星电子和英伟达（NVIDIA）正在推进芯片设计和内存设计方面的合作”，并宣布：“对韩国领先云公司 Naver 进行大规模投资。”在会面期间，CEO 未就投

美元-韩元（USD-KRW）汇率在 7 月 25 日因周末前交投清淡、美元卖出情绪走强而收于 1,450 韩元区间末端附近。该汇率在凌晨 6 点报 1,458.50 韩元，较首尔前一交易时段收盘的 1,466.60 韩元下跌 8.10 韩元；受出口商议价美元卖单以及供应端因素推动，包括 SK Hynix ADR（美国存托凭证）换汇相关资金流和造船商远期合约卖单。外部环境显示当日风险偏好转弱，国际油价走高、中东地缘政治不稳定以及国内股市大幅下跌，但美元供应占主导使得汇率连续数日走低。 出口商美元卖单推动汇率下跌 7 月 24 日在美联储（FOMC）前，美元-韩元汇率于当天 8:42 a.m. 确认上方区间在 1,476.30 韩元后，迅速掉头走低，因为出口商议价美元卖单在月末和周末前大量涌入市场。近期美元供给因素较为突出，包括 SK Hynix 美国存托凭证（ADR）转换相关资金流，以及重工业远期合约卖单。由于做多情绪走弱，供应端压力对美元-韩元构成了沉重影响。 外资净卖出超 3.8 万份美元期货合约 在货币期货市场上，外资继续其美元期货净卖出流，强化了美元卖出情绪。外资净卖出超 3.8

新韩金融集团正在就收购乐天保险展开谈判，首席财务官张正勋（CFO Jang Jeong-hoon）在第二季度业绩电话会议上就该交易进行说明。据当前估值测算，规模约为 1 万亿韩元，这超过了新韩内部为履行价值提升承诺所需的门槛：到 2028 年维持 10% 的净资产收益率（ROE）、50% 的股东回报率以及 13% 的 CET1 比率。JKL Partners 自 2019 年以来已投入 8800 亿韩元，目标是在乐天保险于 11 月收到管理改善建议后完成出售。 新韩首席财务官在 Q2 电话会议中确认正在进行的 M&A 谈判 张正勋在第二季度业绩电话会议上就收购乐天保险发表了讲话。他表示：“M&A 是一场与对手方之间的博弈。”他补充道：“其他相关方的立场是充分的，因此可能需要一个费力的过程，去寻找一个微妙的折中点。”首席财务官的表态，体现了新韩金融高管层对正在进行交易讨论的首次公开确认。 估值差距聚焦 1 万亿韩元门槛 当前市场估算显示，乐天保险的企业价值约为 1 万亿韩元。这较 2024 年友利金融考虑收购时讨论的 2 到 3 万亿韩元区间有所下滑。新韩金融在内部面临对支出 1 万亿韩

韩国散户投资者正在将资金从韩国本土股票转向美国股票。在 1-23일（以查询日期为基准）期间，美国股票净买入激增至 25.3 亿美元；根据韩国金融投资协会以及韩国证券存管机构 Seibro 平台截至 23일 的数据显示，这一数额是上月 6.3296 亿美元的四倍。此转向发生在韩国 KOSPI 指数持续走弱之后：此前受政府政策支持、KOSPI 走强以及汇率偏高等因素推动的本土市场阶段性回暖已被扭转。投资者存款——即在韩国股票场外等待的资金——截至 23일 为 104.2975 万亿韩元，低于上月 4일 创下的 139.6948 万亿韩元，并接近 5 个月低点；该低点上一次出现在 2 月 13 日（99.2735 万亿韩元）。 本月韩国投资者美国股票净买入翻四倍 韩国个人投资者在 1일 至 23일（以查询日期为基准）期间的美国股票净买入额达到 25.3026 亿美元（约 3.7114 万亿韩元），而上月为 6.3296 亿美元（9284亿韩元）。这一下降标志着从 5 月的逆转：当月净卖出达到 9.3977 亿美元；此前 4 月曾从 3 月的 16.9150 亿美元净买入转为净卖出 4.689

现代工程与建设（Hyundai Engineering & Construction）和大宇工程与建设（Daewoo Engineering & Construction），这两家被市场今年认定为“核电概念股”的韩国公司，最近一个月内遭到多家证券公司下调目标价格。下调反映了预期核电站合同授予的时间表被推迟：10家中的7家下调了现代 E&C 的目标价格，8家中的5家下调了大宇 E&C 的前景。两家公司今年早些时候也吸引了大量投资者关注，原因是市场预期其将获得海外核电项目合同，尤其是在美国市场——韩国建筑公司已与当地核电开发商建立了战略合作关系。 证券公司下调现代 E&C 与大宇 E&C 的目标价格 据韩国联合通讯信息网（Yonhap Infomax）Consensus 综合2数据，截至25日，最近一个月有10家中7家对现代 E&C 作出意见的国内证券公司下调了目标价格。在下调之前，现代 E&C 的目标价格区间为18万韩元至23.1万韩元，但调整后区间降至17万韩元至18万韩元。 大宇 E&C 也遭遇类似处理：最近一个月有8家中5家给出意见的证券公司下调了目标。早在5月，证券公司仍维持甚至

韩国个人投资者正随着国内股市波动加剧，将资金导入备兑开仓型交易所交易基金（ETF），据 KOSCOM ETF CHECK 数据所示。在 KOSPI 指数下跌超过 21% 的近期一个月期间，备兑开仓型 ETF 实现的回报超过 20%，其中 RISE 200고배당커버드콜ATM 录得 23.17%，PLUS 고배당주위클리커버드콜 实现 17.14%，PLUS 고배당주위클리커버드콜고정 取得 10.54%，KODEX 금융고배당TOP10타겟위클리커버드콜 报告 10.34%。需求飙升源于该期间 KOSPI 市场触发了 11 次熔断机制，促使投资者寻求能够提供相对稳定现金流并具备防御特征的产品。由于其上行空间受限的结构在牛市中曾降低了投资者关注度，备兑开仓型 ETF 正随着市场在涨跌之间剧烈波动而重新走热。 KOSPI 下跌 21% 期间 备兑开仓型 ETF 实现两位数回报 据 KOSCOM ETF CHECK，汇总了近期一个月的 ETF 回报（不包括反向和杠杆产品）。其中 RISE 200고배당커버드콜ATM 以 23.17% 位居第一，PLUS 고배당주위클리커버드콜 以 17.14

Alphabet 上调了资本开支（Capex）指引至 1950 亿美元–2050 亿美元，称持续的云与 AI 需求超过了当前的计算能力。Google Cloud 第二季度营收同比飙升 82% 至 248 亿美元，运营利润率达到 35.6%，订单积压扩大至 5140 亿美元。此次修订发生在 Microsoft、Meta 和 Amazon 准备于下周发布财报之际，市场重点在于 AI 基础设施投资的动能是否还能继续延续至 BigTech。分析师指出，尽管自由现金流转为负值，Alphabet 仍确认计算供应约束依然存在，并暗示明年的 Capex 可能会进一步上调。此举凸显了 AI 竞争的结构性转变：聊天机器人、智能体以及面向实体世界的 AI 应用，正在推动整个行业对不断升级的计算需求。 Alphabet 上调至 2050 亿美元：云业务增长带动 Capex Alphabet 将资本开支预测从此前 1800 亿美元–1900 亿美元上调，较此前区间上限最高增加 150 亿美元。公司表示，客户对云服务和 AI 的需求依然强劲，而内部计算产能尚未跟上。Alphabet 称，在内部产能充分建设之前，将